FX.co ★ EUR/USD: মূল্যস্ফীতি, ফেডারেল রিজার্ভ, এবং ট্রেডারদের প্রত্যাশা

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মূল্যস্ফীতি আবারও বৃদ্ধি পেয়েছে। বুধবার প্রকাশিত ভোক্তা মূল্য সূচক (CPI) প্রতিবেদনের ফলাফল ডলারের ক্রেতাদের অনুকূলে ছিল, কারণ সূচকটির সমস্ত উপাদানের ফলাফল প্রত্যাশার তুলনায় বেশি এসেছে। ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েলের সাম্প্রতিক বিবৃতি বিবেচনায়, এই একপাক্ষিক ফলাফল নির্দেশ করে যে ফেড আসন্ন মাসগুলোতে সুদের হার বর্তমান স্তরে বজায় রাখবে।

এছাড়া, যদি মূল্যস্ফীতির মূল সূচকগুলোর বৃদ্ধি অব্যাহত থাকে, তাহলে মার্কেটের ট্রেডাররা দীর্ঘমেয়াদে সুদের হার হ্রাস স্থগিত রাখার সম্ভাবনা বিবেচনা করতে পারে—সম্ভবত বছরের শেষ পর্যন্ত। যদিও এখনও সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে বলে মনে হচ্ছে না (যদিও এটি মূল্যস্ফীতির প্রবণতার ওপর নির্ভর করবে), "২০২৫ সালে কোনো সুদের হার কমানো হবে না"—এই ধারণা আরও বাস্তবসম্মত হয়ে উঠছে। ডিসেম্বরে, পাওয়েল ইঙ্গিত দিয়েছিলেন যে ফেড মুদ্রানীতি নমনীয়করণের চক্রের শেষের দিকে রয়েছে। ডিসেম্বরে প্রকাশিত ফেডের ডট প্লট অনুযায়ী, ২০২৫ সালে মাত্র ৫০ বেসিস পয়েন্ট সুদের হার কমানোর পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছিল। যদি মূল্যস্ফীতি বাড়তে থাকে, তাহলে এই পূর্বাভাস মার্চ মাসে সংশোধন করা হতে পারে—অবশ্যই সুদের হার হ্রাসের সম্ভাবনা আরও কমবে।

প্রকাশিত প্রতিবেদনের সমস্ত উপাদান "ঊর্ধ্বমুখী" ছিল। উদাহরণস্বরূপ, মাসিক ভিত্তিতে, সামগ্রিক CPI বৃদ্ধি পেয়ে ০.৫%-এ পৌঁছেছে (পূর্বাভাস: ০.৩%)—যা সেপ্টেম্বর ২০২৩-এর পর সবচেয়ে দ্রুত বৃদ্ধি। এছাড়া, এই সূচকটি টানা তিন মাস ধরে বৃদ্ধি পাচ্ছে, কারণ এটি জুলাই থেকে অক্টোবর পর্যন্ত ০.২%-এ স্থিতিশীল ছিল। বার্ষিক ভিত্তিতে, সামগ্রিক CPI প্রত্যাশার চেয়ে বেশি এসেছে, যা ৩.০%-এ পৌঁছেছে (পূর্বাভাস: ২.৯%), এবং এটি টানা চার মাস ধরে স্থিরভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে।

কোর CPI, যা খাদ্য ও জ্বালানির মূল্য বাদ দিয়ে বিবেচনা করা হয়, মাসিক ভিত্তিতে বৃদ্ধি পেয়ে ০.৪%-এ পৌঁছেছে (পূর্বাভাস: ০.৩%) এবং বার্ষিক ভিত্তিতে ৩.৩%-এ পৌঁছেছে (পূর্বাভাস: ৩.১%)। সেপ্টেম্বর থেকে নভেম্বর পর্যন্ত কোর CPI বার্ষিক ভিত্তিতে ৩.৩% ছিল, যা ডিসেম্বরে ৩.২%-এ নেমে আসে, এবং এখন এটি আগের স্তরে ফিরে এসেছে।

প্রতিবেদনটি থেকে আরও জানা যায় যে ছয় মাস পর প্রথমবারের মতো মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে জ্বালানির মূল্য বেড়েছে (বার্ষিক ভিত্তিতে +১.০%, যা আগের মাসে -০.৫% ছিল)। প্রাকৃতিক গ্যাসের মূল্য ৪.৯% বৃদ্ধি পেয়েছে, পরিবহন পরিষেবার মূল্য ৮% বৃদ্ধি পেয়েছে (ডিসেম্বরে ৭.৩% ছিল), খাদ্যের মূল্য ২.৫% বৃদ্ধি পেয়েছে, এবং ব্যবহৃত গাড়ির মূল্য ১.০% বৃদ্ধি পেয়েছে।

গ্যাসোলিনের মূল্য সামান্য হ্রাস পেয়েছে (-০.২%, ডিসেম্বরে -৩.৪% হ্রাস পেয়েছিল), এবং নতুন গাড়ির মূল্যও কমেছে (-০.৩%, আগের মাসে -০.৪%)। ভোক্তা মূল্য সূচক প্রতিবেদনের গুরুত্ব অত্যন্ত বেশি। প্রথমত, এই প্রতিবেদনটি ট্রেডারদের নিশ্চিত করেছে যে ফেড অন্তত আগামী দুইটি সভায় সুদের হার অপরিবর্তিত রাখবে। সিএমই ফেডওয়াচ টুল অনুযায়ী, মার্চে সুদের হার অপরিবর্তিত রাখার সম্ভাবনা এখন ৯৮%, এবং মে মাসে সুদের হার কমানোর সম্ভাবনা কমে মাত্র ১১%-এ নেমে এসেছে।

দ্বিতীয়ত, মার্কেটের ট্রেডাররা ফেডের জুন মাসের বৈঠকের পূর্বাভাস সংশোধন করেছে। জানুয়ারিতে, বর্তমান সুদের হার বজায় রাখার 25% সম্ভাবনা ছিল। জানুয়ারির ননফার্ম পেরোল প্রতিবেদন প্রকাশের পরে, এই সম্ভাবনা বেড়ে 50% হয়েছে। মূল্যস্ফীতি প্রতিবেদন প্রকাশের পর, এটি 65% পর্যন্ত পৌঁছেছে।

সবকিছু আবারও মঙ্গলবার অনুষ্ঠিত সিনেটের সামনে জেরোম পাওয়েলের বক্তব্যের দিকে নিয়ে যাচ্ছে। তিনি ফেডের অর্ধ-বার্ষিক প্রতিবেদন উপস্থাপন করেছিলেন এবং আইনপ্রণেতাদের বিভিন্ন প্রশ্নের উত্তর দিয়েছিলেন। যখন ফেডের অতিরিক্ত সুদের হার কমানোর শর্ত সম্পর্কে তাকে প্রশ্ন করা হয়, তখন পাওয়েল ইঙ্গিত দেন যে মূল্যস্ফীতি প্রত্যাশার তুলনায় দ্রুত হ্রাস পেলে বা শ্রমবাজার উল্লেখযোগ্যভাবে দুর্বল হলে ফেড নীতিমালার নমনীয়করণের মাত্রা আরও বাড়াতে পারে। তিনি আরও বলেন যে মূল্যস্ফীতি এখনো উচ্চ মাত্রায় রয়েছে এবং শ্রমবাজার, যা আগে অত্যন্ত অস্থিতিশীল ছিল, তা সামান্য দুর্বল হলেও এখনো স্থিতিশীল রয়েছে।

এটি মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে এই বিবৃতিগুলো ভোক্তা মূল্য সূচক বা CPI প্রতিবেদন প্রকাশের আগে দেওয়া হয়েছিল। এখন আমরা আত্মবিশ্বাসের সাথে বলতে পারি যে মূল্যস্ফীতি ফেডের লক্ষ্যের দিকে এগোচ্ছে না; বরং এটি বিপরীত দিকে যাচ্ছে। এটি নির্দেশ করে যে ফেড সম্ভবত অদূর ভবিষ্যতে অপেক্ষা ও পরিস্থিতির পর্যবেক্ষণের অবস্থান বজায় রাখবে। এর আগে, মার্কেটের ট্রেডাররা জুন মাসে সুদের হার কমানোর সম্ভাবনাকে দৃঢ়ভাবে মূল্যায়ন করেছিল, কিন্তু এখন এটি নিয়ে দ্বিতীয়বার চিন্তা করছে।

একই ধরনের পরিস্থিতি গত বছরও দেখা গিয়েছিল, যখন ফেডের ডোভিশ বা নমনীয় অবস্থানের কারণে ট্রেডারদের প্রত্যাশা একাধিকবার পরিবর্তিত হয়েছিল। জানুয়ারি 2024-এ, মার্কেটের বেশিরভাগ ট্রেডার আশা করেছিল যে ফেড মার্চ মাসে সুদের হার কমাবে। তবে ফেব্রুয়ারিতে স্পষ্ট হয়ে যায় যে মূল্যস্ফীতি ফেডকে তাড়াতাড়ি পদক্ষেপ নিতে বাধা দেবে। পরবর্তী বসন্তের মূল্যস্ফীতি প্রতিবেদনগুলো মুদ্রানীতি নমনীয়করণের প্রত্যাশাকে বছরের দ্বিতীয়ার্ধে পিছিয়ে দিয়েছে।

যদি মূল্যস্ফীতি আগামী মাসগুলোতে হ্রাস না পায় এবং শ্রমবাজার শক্তিশালী থাকে, তাহলে ফেড হয়তো ২০২৬ সাল পর্যন্ত সুদের হার পরিবর্তনে বিরতি বাড়িয়ে দিতে পারে।

প্রকাশিত প্রতিবেদনটির ফলাফল মার্কিন ডলারকে শক্তিশালী করেছে এবং EUR/USD পেয়ারের বিক্রেতাদের অবস্থান আরও মজবুত করেছে। বুধবার এই পেয়ারের মূল্যের উল্লেখযোগ্য ওঠানামা—1.0318 পর্যন্ত হ্রাস এবং তারপর 1.0380 এর রেজিস্ট্যান্স লেভেলে পুনরুদ্ধার—বেশিরভাগই আবেগ-প্রবণ ট্রেডিং কারণে হয়েছে, যৌক্তিক সিদ্ধান্তের কারণে নয়। প্রবণতা পরিবর্তন বা স্থায়ী মূল্য বৃদ্ধির পক্ষে কোনো শক্তিশালী মৌলিক কারণ নেই।

আমার মতে, এই মুহূর্তে দুটি উপযুক্ত বিকল্প রয়েছে:

1. কারেকশনভিত্তিক ঊর্ধ্বমুখী মুভমেন্টের সময় এই পেয়ার বিক্রি করা।
2. 1.0340 এর সাপোর্ট লেভেলে নিচে নিশ্চিত দরপতনের পরে বিক্রি করা, যা H4 টাইমফ্রেমে বলিঙ্গার ব্যান্ডসের মিডিয়ান লাইনের সাথে মিলে যায় এবং টেনকান-সেন লাইনের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।

দ্বিতীয় পরিস্থিতিতে, ইচিমোকু সূচক একটি বিয়ারিশ "থ্রি লাইন স্ট্রাইক" সিগন্যাল গঠিন করবে। এই পেয়ারের মূল্যের নিম্নমুখী মুভমেন্টের লক্ষ্যমাত্রা হলো 1.0280 (H4 চার্টে বলিঙ্গার ব্যান্ডসের লোয়ার লাইন) এবং 1.0250 (দৈনিক চার্টে বলিঙ্গার ব্যান্ডসের লোয়ার লাইন)।