FX.co ★ Еврото стана жертва

От доста време не се е случвало EUR/USD да преживее толкова бърз преход от силно изпълнение към слабо. Първоначално инвеститорите вярваха, че Friedrich Merz, който спечели изборите, ще сътвори чудеса и ще извади германската икономика от рецесията. В резултат на това обменният курс за тази ключова валутна двойка се покачи до двумесечни върхове. Въпреки това, след като стана ясно, че този оптимизъм е неоснователен, еврото се срина рязко.

Множество фактори, включително продължаващия конфликт в Украйна, енергийната криза, забавянето на растежа на БВП в Китай и нарастващият протекционизъм в САЩ, трансформираха Германия от двигател на европейския растеж в една от най-слабите икономики в региона. Проектираната за 2023-2024 г. рецесия и неспособността на БВП да се върне към предпандемичните нива имат значителни последствия. В този контекст, лошите резултати на управляващата партия, Социалдемократите на Olaf Scholz, които са най-лоши от Втората световна война насам, изглеждат почти неизбежни.

Динамика на германската икономика

Инвеститорите възприемат Фридрих Мерц като силен лидер, способен да подобри икономиката и да се противопостави на Доналд Тръмп. Въпреки това, като лидер на Християндемократическия съюз, той не е магьосник. Без подкрепата на солидна коалиция, той не може ефективно да приложи фискални мерки, а Германия спешно трябва да увеличи своите разходи за отбрана. Единствената възможност е емитирането на повече облигации, нещо, което Мерц преди е критикувал.

Прекомерният оптимизъм направи еврото уязвимо. Независимо от това, нещата започнаха позитивно. Доверие на германските бизнеси в икономиката се увеличи, а бизнес активността рязко нарасна, което позволи на Европейския индекс на мениджърите по покупките (PMI) да остане стабилен, дори и когато френският индекс падна до най-ниското си ниво за 18 месеца. Освен това, индексът на очакванията от IFO също показваше обещаващи резултати.

Индекси на очакванията и текущите условия на IFO

Първоначалната вяра във Фридрих Мерц беше силна, но вълнението около успеха на CDU бързо се разсея, когато стана ясно, че формирането на коалиция няма да бъде лесно. Еврото няколко пъти през изминалата седмица се повиши временно над $1.05, но в крайна сметка не успя да задържи този ниво и отново спадна. Ако пазарът не се движи в очакваната посока, има ли тенденция да се измести в обратната?

Резултатите от парламентарните избори в Германия помогнаха да се избегне колапс на еврото, дори сред най-лошата дневна перспектива на S&P 500 от средата на декември. Обикновено спадът на американските фондови индекси показва намален риск в глобалния апетит и тенденцията е да подкрепя валута-убежище като американския долар. Въпреки това, този път не беше така.

Това, което някога подкрепяше обменния курс на EUR/USD, сега изглежда способно да го подкопае. Борбата на Фридрих Мерц да сформира коалиция бързо допринесе за падането на основната валутна двойка до 1.0300.

От техническа гледна точка, дневната графика на EUR/USD показва формация 'пин бар' с дълга горна сянка. Неспособността на биковете да генерират възходящ моментум и завръщането на двойката в диапазона на нейната справедлива стойност подсказват липса на сила. Освен това, ако еврото падне под $1.0455 и $1.0445, това може да е сигнал за възможност за продажба.