FX.co ★ Доларът игнорира предупредителните знаци

Еврото се колебае значително в отговор на резултатите от парламентарните избори в Германия, несигурно как да реагира. Ако шеста партия беше излязла на преден план, пропускайки прага от 5% с минимална разлика, EUR/USD би могло драстично да спадне. Инвеститорите сега обмислят дали Фридрих Мерц може бързо да формира коалиция. Фактът, че лидерът на Християндемократическия съюз вече води разговори със социалдемократите за увеличаване на разходите за отбрана с 200 милиарда евро, се възприема положително от поддръжниците на еврото.

Президентът на Бундесбанк Йоахим Нагел заяви, че има ясно правителствен мандат и жизнеспособни коалиционни опции. Германия има нужда от ефективно правителство, и то бързо. Едновременно с това, спадът в съотношението на доходността на германските облигации спрямо суапове достигна рекордно ниско ниво, което показва висока вероятност за увеличение на издаването на дълг.

Динамика на съотношението между германски облигации и суапове

Берлин е решен да увеличи разходите, за да избегне трето поредно свиване на БВП. През 2023 и 2024 година икономиката отбеляза отрицателен растеж, което доведе до загубата на власт на Социалдемократите на Олаф Шолц.

Междувременно, търговци спекулират на фючърсните пазари, че Европейската централна банка ще понижи разходите за заемане не до очакваните 2%, а вместо това до 1%. Това би означавало монетарно разширение на всяко от оставащите седем заседания на Управителния съвет през 2025 година. Макар че такива ниски ставки в момента изглеждат малко вероятни, бъдещето остава несигурно.

Динамика на очакваното мащабиране на монетарното разширение на ЕЦБ

В Европа има много несигурности, но Съединените щати могат да предоставят известна яснота. Помислете за тарифите на Доналд Тръмп и забавянията в тяхното прилагане, които оказват отрицателно въздействие върху щатския долар, заедно с влошаващите се макроикономически показатели в САЩ. Ако видим повече тревожни признаци в продажбите на дребно, бизнес активността и потребителското доверие, това може да сигнализира за отстъпление от американския изключителен модел. В такъв случай, потенциалът за достигане на паритет между еврото и щатския долар би могъл да стане по-отдалечен.

Много ще зависи от коя страна на леглото ще стъпи Доналд Тръмп. Той е заявил, че 25% мита върху вносите от Мексико и Канада ще бъдат приложени според плана. Въпреки това, американската администрация оказва натиск върху Мексико да наложи вносни мита върху стоки от Китай. Ако Мексико се съгласи с това, това може да доведе до ново удължаване на срока. Тази ситуация би могла да убеди допълнително инвеститорите, че заплахите от 47-ия президент на САЩ са просто част от стратегията за преговори и може да окаже натиск върху долара надолу.

На дневната графика на EUR/USD, "биковете" се опитват да наложат обратно към горната граница на диапазона на справедливата стойност, който се намира между 1.028 и 1.050. Предишните опити не са дали резултати, но биковете остават упорити. Ако има успешно тестване на съпротивата, може да се окаже възможно да се установят дълги позиции. Обратно, ако валутната двойка падне под 1.045, може да има смисъл да се разгледат повторно продажбите на основната валутна двойка.