FX.co ★ Доларът следва позната траектория

За да предскажем бъдещето, е важно да разглеждаме миналото. Поведението на американския долар след президентските избори през ноември е поразително подобно на движението му по време на преходния период 2016-2017 г. Тогава доларът поскъпна до встъпването в длъжност на Тръмп, след което започна да намалява. Тарифите се оказаха по-маловажни, отколкото той беше обещал, а фискалният стимулиращ пакет срещна предизвикателства при преминаването през Конгреса. Ние сме свидетели на подобна ситуация и сега.

Инвеститорите започват да се изморяват от риториката на Белия дом, която се е оказала по-маловажна от очакваното. Предложените тарифи върху вноса от Мексико и Канада бяха отложени до 1 март и Тръмп сега изглежда склонен да замени широките тарифи с конкретно насочени. Освен това, вместо да въведе 60% тарифа върху Китай, той избра много по-ниска ставка от 10%. През 2017 г. подобни действия доведоха до 8% спад в индекса на USD. Дали историята се повтаря?

Динамика на американския долар

Интересно е да се отбележи, че през 2018 година ситуацията се промени драстично. Президентът на САЩ прие по-агресивна позиция, въвеждайки тарифи върху стомана и алуминий, което доведе до мащабна търговска война с Китай. Изходът от този конфликт изглеждаше предопределен още от самото начало. В резултат на това, щатският долар постигна забележително възстановяване. Каква посока ще поеме сега EUR/USD?

Разговорите за паритет във връзка с различния икономически растеж между САЩ и Еврозоната, както и различните темпове на разширяване на паричното предлагане от Федералния резерв и Европейската централна банка, стават по-рядкост. Някои големи банки са вече оптимистично настроени към еврото. Банката на Америка, например, прогнозира, че EUR/USD ще се покачи до 1.1, аргументирайки, че всички позитивни фактори вече са включени в котировките, което предполага, че доларът е надценен и е време за продажба. Хедж фондове имат подобна перспектива, като намаляват спекулативните си позиции в щатския долар четири последователни седмици. Освен това, намаляването на обратното обръщане в индекса на щатския долар показва възможно връщане назад в курса EUR/USD.

Динамика на обратните рискове в щатския долар

Според Morgan Stanley, валутната двойка EUR/USD се очаква скоро да пробие нагоре към 1.08. Основните фактори, допринасящи за тази прогноза, включват постепенно стесняване на дългосрочните лихвени проценти както в САЩ, така и в Европа, слухове за нов цикъл на парично разширяване от страна на Федералния резерв, потенциалното спиране на работата на американското правителство и като цяло прекомерното застраховане на позициите в долари.

Според мен, бъдещето на двойката EUR/USD ще зависи от това дали изказванията на Доналд Тръмп съответстват с неговите действия. Ако се наложат 25% тарифи срещу Мексико и Канада, двойката EUR/USD вероятно ще се понижи. Неспособността на еврото да пробие над 1.05 и да се установи стабилно там подсказва, че инвеститорите все още имат доверие в американския президент. Ще ги разочарова ли в крайна сметка?

От техническа гледна точка, EUR/USD се консолидира в диапазона от 1.0445 до 1.05 на дневната графика. Пробив над горната граница на този диапазон би предоставил силен сигнал за купуване на евро срещу американския долар. Обратно, успешен пробив под долната граница би индикирал възможност за продажба, насочвайки нивата 1.042 и 1.0355.