FX.co ★ Пазарът залага всичко

Американският президент играе на висока игра. Индексът S&P 500 отбеляза най-големия си спад за 2025 година в отговор на наложените от Белия дом мита срещу Мексико и Канада. Инвеститорите отдавна се оплакваха, че пазарът е прекалено уверен. Те вярваха, че заплахите на Доналд Тръмп за мита са просто тактика за преговори и че той никога няма да стигне до крайности, защото не би искал да доведе до срив на борсовия индекс. Март донесе прозрение за тази прекалена увереност.

Индексът S&P 500 се редува с дневни загуби и печалби от поне 1,5% за три последователни сесии, нещо, което не се е случвало от март 2020 година. Възстановяването на 2 март изглеждаше като идеална възможност за закупуване при спад, особено след като Мексико се съгласи да наложи реципрочни мита върху китайски внос, а официален представител на Белия дом намекна, че може да бъде намалена митническата ставка от 25%.

Въпреки това, Goldman Sachs предупреждава, че сега не е моментът да се купува S&P 500 при спад. Икономиката на САЩ показва признаци на охлаждане и възстановяването на възходящата тенденция в широкия борсов индекс изисква нещо напълно различно. Завръщането на американската изключителност и така наречената "периода Goldilocks" липсват на пазара. В резултат държавните облигации изпреварват акциите.

Представяне на доходността на акциите и облигациите

Настъпва основна промяна в така наречената "Тръмп Трейд". През четвъртото тримесечие на 2024 г. очакванията, че тарифите ще доведат до по-висока инфлация и ще принудят Федералния резерв да запази федералния лихвен процент на високо ниво за продължителен период, доведоха до продажба на облигации и нарастващи доходности. Междувременно акциите се повишиха на фона на надеждите за фискална стимулация и дерегулация.

В началото на пролетта инвеститорите се страхуват повече от стагфлация и тежко приземяване на икономиката на САЩ, отколкото от инфлация. Това ускорява изтичането на капитал от фондовете, които се фокусират върху акции. Движението на парите не се изместя само към облигации, но и към други пазари.

Капиталови потоци към ETF фондове, ориентирани към акции

Един от основните печеливши от тази промяна е Европа. Първоначално европейските борсови индекси се покачиха, тъй като Доналд Тръмп реши да наложи мита върху Канада, Мексико и Китай, вместо върху ЕС. В началото на март печалбите бяха допълнително стимулирани от решението на САЩ да спрат военната помощ за Украйна. Това принуждава Европейския съюз да увеличи разходите за отбрана, което, теоретично, би трябвало да стимулира промишленото производство и да ускори растежа на БВП.

Конкуренцията от китайски компании в сектора на изкуствения интелект също отнема от S&P 500 неговият ключов двигател на растежа — американската изключителност. Американските фондови индекси в момента губят не само пред държавните ценни книжа, но и пред европейските акции.

Технически анализ

В дневната графика S&P 500 продължава да следва шаблона на разширяващия се клин. Отскокът от съпротивата на 5955 предостави още една възможност за добавяне към късите позиции, формирани от 6083. Първият набор от предварително определени цели на 5830 и 5750 е постигнат. Сега вторият целеви маркер е във фокуса.