FX.co ★ EUR/USD. Песимистични индекси ZEW оказват натиск върху еврото

Въпреки сравнително оптимистичните прогнози, еврото се понижи след публикуването на индексите ZEW, които показаха значителен спад в настроението на европейския бизнес пейзаж. Индикаторите преминаха в негативна територия — нещо, което се случва за първи път от много месеци насам.

Еврото отслабна спрямо основни валути и щатския долар, въпреки общата слабост на зелените пари. Индексът на щатския долар остава близо до многогодишни минимуми, задържайки се около 99, което подчертава предпазливото гледище на пазара към долара. Все пак, въпреки отстъплението на EUR/USD, влизането в къси позиции остава рисково. Няма сериозни основания да се очаква обрат на тренда или устойчиво (това е ключовата дума) движение надолу. Невъзможността на биковете спрямо EUR/USD да заемат позиция над нивото 1.1400 все още не сигнализира, че продавачите са поели контрола. За да се обърне трендът, ще е необходимо не само слабо евро, но и силен долар — само тогава мечките ще имат инерцията да променят посоката в тяхна полза.

Нека се върнем към доклада на ZEW. Както беше споменато по-рано, почти всички компоненти излязоха в "червената зона", което отразява нарастващия песимизъм сред европейските бизнеси. Например, индексът за икономическото настроение в Германия рязко спадна от 51.6 на -14.0 (докато повечето анализатори прогнозираха спад само до 11). Това е първото отрицателно отчитане от октомври 2023 насам. Индексът за икономическото настроение в еврозоната също падна под нулата — очакваше се да спадне до 14 точки, но вместо това достигна -18.5, най-ниското ниво от декември 2022. Единственият компонент в положителната територия беше индексът за текущите условия, който, макар все още отрицателен (както е от декември 2021 насам), се подобри от -86 до -81. Това може да се нарече "лъжичка мед в буре катран".

След публикуването на данните еврото спадна спрямо всички основни валути – почти в всички двойки и спрямо долара. Въпреки скромното подобрение в индекса за текущите условия, основните данни обрисуват мрачна картина. Всичко това предшества срещата на Европейската централна банка през април, чийто резултат ще бъде обявен този четвъртък, 17 април. Официалният резултат се очаква широко: централната банка вероятно ще намали лихвените проценти с 25 базисни точки. Обаче, бъдещият път на монетарно облекчение остава несигурен. Някои анализатори смятат, че ЕЦБ ще запази отношението си към снижаване и ще понижи лихвите още два пъти до края на годината. Икономисти от Societe Generale дори предвиждат по-агресивно облекчаване, като предлагат намаление с 50 базисни точки още на следващата среща.

Същевременно, повечето икономисти, анкетирани от Reuters, очакват само още едно намаление на лихвите след април. Индексите на ZEW подкрепят сценария на понижаване, което обяснява негативната реакция на еврото.

Все пак, за обръщане на тренда при EUR/USD е необходимо както слабост на еврото, така и сила на долара. Но доларът остава под натиск след наскорошните изказвания на Тръмп и членовете на Федералния резерв.

Забележително е, че президентът на САЩ обяви нови 25% тарифи — този път върху фармацевтични продукти. Междувременно, търговската война между САЩ и Китай продължава да се изостря. Например, във вторник се разбра, че китайските власти са забранили на авиокомпании да си сътрудничат с американския производител на самолети Boeing (в резултат, акциите на Boeing започнаха да падат).

Доларът беше подложен на допълнителен натиск поради мрачните прогнози, издадени от служители на Фед. Губернаторът на Фед, Кристофър Уолър, например изрази притеснения за потенциална рецесия в САЩ. Той казва, че търговската политика на Белия дом е "най-голямото предизвикателство пред националната икономика през последните десетилетия." Той се фокусира предимно върху нарастващия риск от рецесия и неглижира инфлационните рискове (аргументирайки, че всяко инфлационно повишение би било временно). В този контекст той изрази подкрепа за по-нататъшно монетарно облекчение от страна на Фед.

Смятам, че EUR/USD все още има потенциал за допълнителен растеж, въпреки разочароващите данни от ZEW. Обаче, влизането в дълги позиции има смисъл само когато двойката "си стъпи на краката" — когато цената отново се повиши над нивото на съпротива от 1.1330 (горната линия на Bollinger Bands на дневната графика). Целите за северно движение са 1.1370 (линията Tenkan-sen на графиката H4) и 1.1400 (горната линия на Bollinger Bands на същия времеви интервал). Засега е твърде рано да се говори за по-високи нива.