FX.co ★ Еврото не се озова на бунището

Китайските стоки наводниха европейския пазар, но биковете на EUR/USD не са притеснени от това. Докато САЩ намалиха тарифите върху вноса от Китай, претеглената средна ставка все още остава на 39% — забележимо висок процент. В резултат на това Пекин търси алтернативни маршрути за износ и ги намира в ЕС. Засега, китайските стоки може да се пренасочат през Югоизточна Азия и Латинска Америка, но дали еврото трябва да се страхува от намаляващ търговски излишък?

Търговският излишък на Китай с Европейския съюз достигна рекордни $90 милиарда между януари и април. Според китайски данни, износът към ЕС тази година е вторият най-висок в историята, като най-високото постижение беше през 2022 г. в периода на възстановяване след COVID. Осезаемо, темпът на износа се ускори, след като стана ясно, че Доналд Тръмп ще стане 47-ият президент на Съединените щати. Търговският дефицит на Китай с Германия, който беше над $18 милиарда през 2020 г., се обърна в излишък от $12 милиарда до 2024 г.

Динамика на търговията между Китай и Германия

На пръв поглед този приток на стоки към Европа предполага по-малко пари, което би трябвало, теоретично, да намали търсенето на еврото и да натисне неговата стойност надолу. Но в действителност, това не е така. Когато салдото по текущата сметка се влошава, често капиталовата сметка се подобрява, благодарение на принципа на двойното записване. Това означава, че повече инвестиции влизат в ЕС, подкрепяйки европейските борсови индекси и помагайки на EUR/USD да се повиши.

Напред, 2026 година може да се окаже дори по-благоприятна за еврото от 2025. Според Европейската банка за възстановяване и развитие, американските тарифи ще ударят главно зависимата от износа икономика на Германия. Въпреки това, фискалните стимулиращи пакети на Фридрих Мерц се очаква да повишат БВП на Германия през следващата година.

САЩ, от друга страна, поемат в противоположна посока. Доналд Тръмп смята, че други страни изневеряват на Америка. В действителност, те получават долари за своите експортни стоки и ги реинвестират в американски ценни книжа. Ако САЩ намалят своя търговски дефицит, излишъците на техните партньори също ще се намалят. Това би намалило покупките им на американски активи, поставяйки допълнителен натиск върху долара.

Индикатори за продажбите на дребно в САЩ

Това е причината нито ускорението на продажбите на дребно в САЩ, нито най-големият спад на инфлацията на производствените цени от април 2020 г. да не помагат на мечките в EUR/USD. Да, инфлацията се забавя, но Федералният резерв едва ли ще намали лихвите, докато икономиката остава силна. В крайна сметка, съчетанието от високи тарифи и разходи за кредитиране ще окаже негативно влияние върху икономиката. Трябва ли да се изненадаме от низходящата тенденция на индекса на USD?

На дневната графика на EUR/USD битката продължава около долната граница на диапазона на справедливата стойност при 1.1215–1.1420. Биковете не успяха да пробият при първия опит, но успешен втори опит би увеличил вероятността за възобновяване на възходящата тенденция и би могъл да оправдае откриването на дълги позиции в еврото срещу американския долар.