FX.co ★ Доларът възвръща своя дух

Както показа отчетът на CFTC, инвеститорите все още не са особено впечатлени от факта, че САЩ и Китай успяха да намалят търговските напрежения и да направят пауза за преговори - комбинираната къса позиция в USD срещу основните валути намаля само с 0.7 милиарда, достигайки общо до -16.7 милиарда долара.

Индексът S&P 500 постигна впечатляващо възстановяване след един от най-драматичните спадове в историята, връщайки се на нивото, което задържаше преди началото на търговските войни. Въпреки това остават съмнения относно устойчивостта на този ръст.

Струва си да се отбележи, че американският пазар не беше единственият, който се възстанови — Канада достигна исторически връх, докато Китай, Южна Корея, Австралия и няколко европейски държави също отчетоха рекордни стойности. Основният двигател, разбира се, беше намаляването на глобалните рискове, които можеха да се увеличат, ако екипът на Тръмп беше наложил по-агресивно своята интерпретация на справедливост.

Индексът на потребителските настроения на Университета на Мичиган рязко се понижи през май от 52.2 до 50.8 — почти достигайки исторически минимум — и сега пада по-бързо, отколкото по време на върха на COVID кризата. Междувременно очакванията за инфлация се покачват: перспективата за една година напред скочи до 7.3%, което е най-високото ниво от 1981 година насам (по време на енергийната криза), а петгодишната перспектива се изкачи от 4.4% до 4.6%. С други думи, потребителите гледат на инфлационната картина по доста различен начин, въпреки на пръв поглед ясните знаци за дезинфлация.

Доклад за бюджетния излишък на федералното правителство, показващ излишък от $258.4 милиарда — вторият по големина в историята — подкрепи силата на долара. Въпреки това доказателствата за забавяща се инфлация остават неубедителни, поне засега. Очакванията за инфлация сред бизнеса и потребителите се покачват, а не спадат, въпреки официалните данни.

Американският долар изглежда по-силен от това, което беше преди седмица, и се очаква да укрепва още спрямо повечето конкуренти в краткосрочен план. Това укрепване обаче е до голяма степен превантивно, тъй като резултатът от сделката с Китай остава несигурен, и дори не е ясно дали ще има изобщо сделка.

Не виждаме силни основания за нов исторически връх или продължаващ ръст на индекса S&P 500.

След консолидирането над нивото от 5780, допълнително покачване беше оправдано, но признаците за наближаваща рецесия в икономиката на САЩ са твърде очевидни, за да бъдат игнорирани. Очакваме обръщане надолу към 5500. По-малко вероятен сценарий е достигане до 6150, последвано от по-късно обръщане.