FX.co ★ Резултати от срещата на ЕЦБ и пресконференцията на Кристин Лагард

Евро отбеляза значително повишение след решението на ЕЦБ да намали лихвените проценти. Но защо се случи това? Нека да разгледаме причините.

Основната причина за покачването на еврото беше изявлението на президента на ЕЦБ Кристин Лагард, че Европейската централна банка прекратява кампанията за намаляване на лихвените проценти след осмото намаление тази година.

Тъй като еврозоната страда от американските тарифи, лихвеният процент бе намален с четвърт процентен пункт до 2% в четвъртък — както предвиждаха всички икономисти. ЕЦБ описва инфлацията като близка до своята цел от 2%. Въпреки това, оптимизмът на ЕЦБ контрастира с нарастващите опасения относно икономическия растеж в региона. Световното икономическо забавяне, утежнено от търговските войни и геополитическите напрежения, оказва натиск върху експортно-ориентираните икономики на еврозоната. Макар че намалението на лихвения процент е предназначено да стимулира кредитирането и инвестициите, то може да не е достатъчно, за да противодейства на външните негативни фактори. Освен това, ефектът от намалението на лихвите може да бъде ограничен, като се има предвид, че много банки вече имат излишни резерви. В такива обстоятелства, намаляването на разходите по депозитите може да не увеличи значително кредитирането, а по-скоро да доведе до преразпределение на активите.

По време на пресконференцията Лагард заяви, че ЕЦБ наближава края на кампанията за намаляване на лихвите. "Приближаваме края на цикъла на паричната политика, който бе отговор на сериозни сътресения, включително COVID-19, специалната военна операция на Русия и енергийната криза," каза президентът Кристин Лагард пред журналисти във Франкфурт. "На настоящото ниво на лихвите, смятаме, че сме добре позиционирани да се справим с неясните условия на бъдещето."

На този фон паричните пазари намалиха залозите за допълнителни намаления тази година и вече не считат още една четвъртиточна редукция като даденост. Краткосрочните облигации водят спада, повишавайки доходността на двугодишните германски облигации с шест базисни точки до 1.86%, което е двуседмичен максимум.

С инфлацията под целта на ЕЦБ за първи път от осем месеца — и само вторият път от 2021 година — официалните лица все повече вярват, че мисията им да ограничат най-големия ценови бум в региона е почти завършена. Голямата неизвестна остава търговската политика на президент Доналд Тръмп, която подкопа доверието в САЩ и забули глобалния растеж, подтиквайки представителите на ЕЦБ да призоват за пауза в цикъла на облекчаване.

Непредсказуемостта на действията на американския лидер, налагането на тарифи и заплахите за по-нататъшни увеличения създават атмосфера на несигурност, която ограничава инвестициите и икономическата активност по целия свят. Тази несигурност принуди централната банка да предприеме безпрецедентни мерки, включително намаления на лихвите, за да подкрепи икономическия растеж. Въпреки това, ефективността на тези мерки е ограничена, когато основните проблеми са слабият характер на търсенето и липсата на доверие в бъдещето. Дали европейските власти ще сключат търговско споразумение със САЩ до 9 юли остава сложен въпрос — и такъв изход изглежда малко вероятен. При тези условия перспективите за икономическия растеж на еврозоната остават несигурни.

Новите тримесечни прогнози на ЕЦБ отчитат инфлация под целта за 2026 година, на ниво от 1.6%. Очаква се икономиката да расте с 1.1% догодина — леко по-малко от преходните прогнози. ЕЦБ отбеляза в изявлението си, че макар несигурността в търговията вероятно ще тежи на бизнес инвестициите и износа, фискалният стимул трябва да подкрепи растежа по-късно. Подчертавайки крайната несигурност, ЕЦБ представи умерени и тежки сценарии заедно със своята основна прогноза за 20-те страни от еврозоната.

Умереният сценарий предвижда значително подобрение на растежа в сравнение с основния, с ограничено въздействие върху инфлацията. При по-сериозния сценарий, растежът би бил по-слаб, както и инфлацията, тъй като нагоре натискът от по-високите американски тарифи за внос би бил повече от компенсиран от по-слабото търсене.

Лагард описва рисковете за икономиката като все още наклонени към спад. Въпреки това, силният пазар на труда, нарастващите доходи и по-леките условия за финансиране трябва да помогнат на потребителите и фирмите да издържат ефектите от нестабилната международна среда.

Според Лагард, инфлацията се очаква да се върне към целта до 2027 година, въпреки че по-ниските цени на енергийните ресурси и по-силното евро, които ще окажат натиск върху инфлацията в краткосрочен план.

Що се касае до текущата техническа картина на EUR/USD, купувачите сега трябва да затвърдят нивото от 1.1453. Само тогава ще могат да се насочат към тест на 1.1490. Оттам нататък става възможно изкачване до 1.1530, въпреки че постигането на това без подкрепа от големите играчи ще бъде предизвикателство. Крайната цел е 1.1570. Ако инструментът спадне, се очаква сериозна купуваческа активност около 1.1407. Ако няма интерес от закупуване там, ще бъде за предпочитане да се изчака обновяване на ниското от 1.1361 или да се отворят дълги позиции от 1.1314.

Що се касае до текущата техническа картина на GBP/USD, купувачите на паунда трябва да преодолеят най-близката съпротива при 1.3581. Само тогава ще могат да се насочат към 1.3613, въпреки че преминаването на това ниво ще бъде трудно. Крайната цел е 1.3659. Ако двойката спадне, мечките ще се опитат да завземат контрол при 1.3544. Ако успеят, пробив под този диапазон ще нанесе сериозен удар на позициите на биковете и ще доведе до спад на GBP/USD до минимум от 1.3505 с перспектива за достигане до 1.3470.