FX.co ★ Доларът удари стена на съпротива

План А: постигане на споразумение за тарифи със САЩ от 10% или по-малко до 1 август. План Б: активиране на механизма за противодействие и налагане на вносни мита върху САЩ на обща стойност от около €100 милиарда. Това би било насочено към една трета от американския износ за Европа, оценяван на €335 милиарда през 2024 г. Като се има предвид намерението на Белия дом да повиши тарифите до 15%, намирането на обща основа се оказва почти невъзможно. Междувременно времето изтича, предотвратявайки възходящото движение на EUR/USD.

Износ и внос на основните търговски партньори на САЩ

Сделката с Япония предостави на САЩ няколко предимства. Приходите от 15% мита ще подпомогнат американския бюджет. Споразумението сигнализира за деескалация на търговските напрежения, стимулирайки глобалната склонност към риск и повишавайки борсовите индекси. Накрая, Вашингтон може да използва този инерция, за да окаже натиск върху Брюксел. Според министъра на финансите Скот Бесент, не е гарантирано, че ЕС ще получи същите условия като Токио. Той отбелязва, че Япония е направила много убедително инвестиционно предложение: 550 милиарда долара в американската икономика. Може ли Европейският съюз да предложи нещо сравнимо?

Малко вероятно. Дори 10% мита биха били катастрофални за някои членове на ЕС — да не говорим за 15% или 30%. Всичко сочи към надвиснала търговска война, която, поради търговския излишък на ЕС, вероятно ще завърши неблагоприятно за Европа. Загубите на Китай по време на търговския стандоф от 2017 до 2019 година доведоха до рязко спадане на стойността на юана. Защо еврото не би последвало подобен път на спад — особено когато гледаме пасивността на Федералния резерв, която играе в полза на американския долар? Въпреки призивите на Доналд Тръмп за намаление на лихвените проценти с 300 базисни точки, централната банка остава тиха и неактивна.

Добавете към това прекомерно завишените спекулативни дълги позиции в еврото, и корекцията на EUR/USD започва да оформя ясни форми. Ако не бяха силните карти на биковете. Потокът на капитал от Северна Америка към Европа, движен от диверсифициране на инвестиционното портфолио в по-евтини акции и хеджиране на валутния риск от резиденти, които не са в САЩ, оказва значителен натиск върху долара.

Динамика на P/E отношението: U.S. спрямо европейските борсови индекси

По този начин пазарът е достигнал застой. От страна на мечките за EUR/USD са предстоящата търговска война между САЩ и ЕС, нежеланието на Федералния резерв да намали лихвените проценти под натиска на Тръмп и прекомерно големите спекулативни дълги позиции в еврото. От страна на биковете са хеджирането на валутния риск и капиталовите потоци от САЩ към ЕС. Не е изненадващо, че основната валутна двойка е блокирана в консолидационен диапазон между 1.16 и 1.18 вече седмици наред.

На дневната графика неспособността на биковете на EUR/USD да задържат двойката над подкрепата на 1.1715 би сигнализирало за слабост и би оправдало късите позиции в еврото спрямо щатския долар. Обратно, връщане над местния връх на 1.176 би предоставило причина да се изграждат дълги позиции.