FX.co ★ Паундът възобнови покачването си сред променящите се прогнози за лихвите на Фед

Щатският долар е под силен натиск, тъй като още един набор от изключително слаби данни за трудовия пазар доведе до ревизия на прогнозите за лихвените проценти на Федеральния резерв — сега се очаква, че лихвата ще бъде понижена три пъти до края на годината. Съществуват също така нарастващи опасения дали Федеральният резерв може да съхрани независимостта си, тъй като Тръмп активно се опитва да преформира Управителния съвет, за да осигури решения, които са в съответствие с неговата нова икономическа политика.

Не е нужно да казвам, че ако Федеральният резерв започне да прави това, което иска Тръмп, това автоматично би означавало рязко увеличаване на риска от загуба на контрол върху инфлацията. Федеральният резерв се опитва да съхрани финансовата стабилност дори на фона на заплашителната рецесия, докато Тръмп се стреми да ускори икономическия растеж въпреки заплахата от инфлация. Ясно е, че това са основно противоположни цели и съдбата на долара ще бъде до голяма степен определена от това, кой ще надделее в този сблъсък.

В това отношение ще се обърне специално внимание на данните за потребителската инфлация в САЩ за август в четвъртък, които в крайна сметка ще определят очакванията за лихвения процент на Федеральния резерв и ще доведат долара или нагоре, или надолу.

Паундът има малко причини да се покачи спрямо долара. Великобритания се подготвя за преглеждането на есенния бюджет; прогнозата на NIESR е разочароваща— правителството трябва да действа под предположението, че растежът на БВП през следващите години ще бъде по-нисък от прогнозираната стойност от бюджетния офис, докато инфлацията и безработицата ще бъдат по-високи. Съответно, ще се наложи по-голямо разходване за социални програми, което ще доведе до увеличаване на заемите. Есенният бюджет ще изисква както увеличаване на данъците, така и едновременно съкращаване на разходите, за да се възвърне фискалната дисциплина. При такива условия, притокът на инвестиции и растежът на фондовия пазар ще бъдат затруднени, което ще повлияе негативно върху търсенето на паунда.

Инфлацията ще остане над целевото си ниво за дълъг период от време, така че Банката на Англия вероятно ще запази лихвения процент непроменен до края на годината или ще го понижи с не повече от 25 базисни точки. Високият процент дава на паунда известно предимство в доходността, но ще ограничи растежа на БВП и съответно растежът на приходната страна на бюджета.

Нетната къса позиция върху паунда се увеличи с 133 милиона долара през отчетната седмица до -2.77 милиарда долара. Позиционирането е мечи, справедливата цена е над дългосрочната средна стойност, а краткосрочният импулс е бичи.

В предходния преглед предположихме, че консолидацията на паунда ще приключи с тест на подкрепата при 1.3310/30, но поради очевидната слабост на долара, тази прогноза не се реализира. Най-близката съпротива е при 1.3580/95; ако тя не издържи, паундът ще се стреми към по-нататъшен успех в посока 1.3787. Подкрепата се премести на 1.3370/90, но нещо много неочаквано би трябвало да се случи, за да се върнат инвеститорите към купуване на долари. Рязкото покачване на цените на златото подсказва за изригване на паника относно стабилността на цялата финансова система, базирана на долара.