FX.co ★ EUR/USD. Star доклад: Защо търговците игнорираха данните за инфлацията в САЩ?

Данните, публикувани в четвъртък, показаха забавяне на инфлацията в САЩ. Всички компоненти на доклада бяха в червената зона, не достигайки прогнозираните нива. От една страна, това е важен—може дори да се каже повратен—момент за двойката EUR/USD (както и за други доларови двойки). Сега, представителите на "гълъбовия лагер" във Федералния резерв имат допълнителни аргументи в подкрепа на позицията си. Слабият CPI е една силна карта за "гълъбите" на фона на охлаждащия се трудов пазар в САЩ, спадащия индекс за производството на ISM, застой в продажбите на дребно и слаба потребителска активност. Всички тези фактори допринасят за случая за по-нататъшни понижения на лихвените проценти от страна на Федералния резерв. Все пак, има едно голямо "но" относно инфлацията, което ще обсъдим след малко.

Според данни, публикувани в четвъртък, общият индекс на потребителските цени през ноември е намалял до 2.7% на годишна база, достигайки най-ниското ниво от юли насам, след като през октомври нараства до 3.0%. В същото време повечето анализатори прогнозираха увеличение до 3.1%. Основният индекс на потребителските цени, изключвайки цените на храните и енергията, спадна до 2.6%, докато прогнозата беше за ръст до 3%. Това е най-ниското ниво за показателя от март 2021 г. Най-малко увеличение на цените беше отчетено при автомобилите (0.6%) и облеклото (0.2%). Забелязано беше също забавяне на наемните цени – един от най-големите компоненти на индекса. Някои потребителски услуги (като хотели и развлечения) показаха слаб растеж или дори забавяне.

Въпреки такъв еднородно негативен резултат, купувачите на EUR/USD не бързат да „разпукват шампанското“. Двойката импулсивно скочи до 1.1763, но след това се върна към основата на 17-та фигура. Участниците на пазара изразиха съмнения относно „истинността“ на публикуваните данни. Според много анализатори, низходящата тенденция в ключовите индикатори на инфлацията беше предизвикана от технически ефект. Причината е, че, поради продължителното спиране, BLS (Бюрото за трудова статистика) започна да събира данните за ноември по-късно от обичайното, точно преди празничния сезон (Деня на благодарността и „Черния петък“). Това е сезонът на празничните продажби, когато търговците на дребно намаляват цените, предлагайки отстъпки и промоции.

Повечето икономисти, анкетирани от Financial Times, смятат, че ноемврийският доклад е „звезден доклад“, инфлационен индикатор, който е технически занижен и „не отразява напълно правилното намаление на инфлацията“. Предполага се, че действителната динамика на инфлацията може да бъде по-висока.

Важното е също да се отбележи, че публикацията на октомврийския доклад беше отменена: служители от BLS заявиха, че не е възможно да се съберат данните за този месец ретроспективно. Междувременно ноемврийският доклад беше публикуван в съкратен вид (той не включва месечни числа)—участниците на пазара са принудени да оценят динамиката на инфлацията единствено по годишни цифри.

С други думи, общият скептицизъм на трейдърите изглежда съвсем оправдан. Въз основа на данните, публикувани в четвъртък, не можем с увереност да кажем, че продължава устойчива (ключова дума) низходяща инфлационна тенденция. За подходяща оценка, трябва да изчакаме поне доклада за декември — и едва тогава можем да направим „далекообхватни изводи“.

С оглед на динамиката на EUR/USD, трейдърите са стигнали до консенсус, че оптимистичните интерпретации на инфлационния доклад са погрешни. След обновяването на вътрешнодневния максимум (1.1763), двойката се върна към предишните позиции близо до дъното на 17-та фигура.

Още един индикатор, че трейдърите бяха скептични към публикуваното. Според инструмента CME FedWatch, вероятността от намаление на лихвата от страна на Федералния резерв на заседанието през януари е в момента 26%. Преди публикуването, тази вероятност беше оценена на 23%. Така че, въпреки „червения оттенък“ на доклада за CPI, очакванията за по-слабична позиция във връзка с по-нататъшните действия на Федералния резерв не се засилиха на пазара. Вероятността за намаление на лихвата на заседанието през март също се увеличи леко — от 42% до 47%.

С други думи, участниците на пазара са почти сигурни, че централната банка ще запази непроменена лихвата през януари, като вероятността за намаление през март се оценява на 50/50. Подобни оценки бяха направени и преди публикуването на доклада, който по същество не промени прогнозните очаквания.

Така че, фундаментално, ние се върнахме на „нулевата точка“ — съдбата на лихвените проценти ще бъде определена от инфлацията, цифрата за декември, на която ще научим едва през януари (заедно с данните за трудовия пазар за декември). Настоящата ситуация остава в трепет: везните могат да се наклонят или към „митичния“ сценарий, или към запазване на статуквото.

Двойката EUR/USD също остана на предишните си позиции, между средната и горната линии на индикатора Bollinger Bands на дневния времеви интервал, както и над всички линии на индикатора Ichimoku. Така че, приоритетът остава за дългите позиции, но таванът на възходящото движение стои на 1.1770 (горната линия на Bollinger Bands на четиричасовия график).