FX.co ★ Доларът се разтоварва

Бавно, но сигурно. Така Китай разтоварва своите притежания на държавни облигации на САЩ. Така и EUR/USD се движи нагоре в отговор на изтекла новина за препоръки от официален Пекин към банките да ограничат покупките на Treasuries. Китай върви по стъпките на Индия и Бразилия, които също се отказват от всичко американско. В същото време мащабът на неговата икономика изнервя трейдърите. Доходността по облигациите се повишава, а доларът отслабва.

Динамика на притежаваните от Китай Treasuries

Китай притежава щатски държавни облигации на стойност 682.6 млрд. долара – най-ниското ниво от 2008 г. В своя пик през 2013 г. тези активи достигаха 1.32 трилиона долара. Обемът им постоянно намалява. Въпреки това Белгия, където Пекин поддържа инвестиционни сметки, е увеличила притежанията си на Treasuries четирикратно от 2017 г. насам – до 481 млрд. долара.

Ако Китай реши да разпродаде незабавно всички щатски държавни облигации, това би предизвикало сериозен шок на финансовите пазари. Вместо това Пекин предпочита да потапя Съединените щати бавно. Инструкциите към банките му имат за цел да ограничат нарастващата несигурност около политиките на Белия дом. Ако и други тръгнат по пътя на Пекин, Бразилия и Делхи, на американците ще им бъде изключително трудно да намерят купувачи за колосалния си дълг. Това застрашава с фалит и със загуба на статута на щатския долар като основен резервен актив. Чудно ли е тогава, че EUR/USD поскъпва?

Според Bank of America дългосрочните перспективи пред щатския долар остават „мечи“. Въпреки това, докато инвеститорите изчистват от записните си книжки изрази като „загуба на авторитет“ и „продай Америка“, доларът може да подобри позициите си. Историята с Китай говори за обратното. Основната валутна двойка вече е очертала своя път. Единственият оставащ въпрос е скоростта на този ръст.

Спекулантите отлично разбират това и продължават да увеличават късите позиции в американската валута. През седмицата, приключила на 3 февруари, нетните къси позиции достигнаха най-високото си ниво от юли насам. Въпреки това позиционирането все още не е екстремно; индексът на USD има допълнителен потенциал за спад.

Динамика на позициите на хедж фондове и управляващи активи в щатския долар

Ще помогне ли Фед на щатския долар или ще му навреди? По-нататъшните решения на централната банка ще зависят от данните. Докладите за заетостта в САЩ, инфлацията и продажбите на дребно ще дадат на Фед храна за размисъл. Отслабване на американския пазар на труда би могло да отвори вратата за понижение на федералния лихвен процент не през юни, както понастоящем показват дериватите, а по-рано – през април. Ако това се случи, изместването на сроковете ще бъде причина за покупки на основната валутна двойка.

Технически, на дневната графика EUR/USD осъществи убедителен пробив на важния нивo от 1.1835, което отвори вратата за дълги позиции. Успешен щурм на съпротивата при 1.187 ще даде основания те да бъдат увеличени. Възможните сценарии за по-нататъшно развитие включват възстановяване на възходящия тренд или формиране на обръщаща фигура 1-2-3.