FX.co ★ Корекцията при канадския долар продължава

Основният темп на инфлация при потребителските цени през януари се понижи леко до 2,3% на годишна база, с една десета пункт под прогнозите на икономистите. Базисният индекс се забави още повече – от 2,8% до 2,6%, а медианният инфлационен показател, следен от Bank of Canada, се отдалечи осезаемо под целевото ниво от 2%, но пазарът почти не реагира на това забавяне на инфлацията.

Спрямо цените по време на данъчната ваканция, въведена в средата на декември 2024 г., цените са нараснали осезаемо в категориите, засегнати от временното намаление на ДДС. Последните месечни тенденции сочат към по-нататъшно понижение на цените, а доходността по канадските облигации спадна след публикуването на данните. В същото време трябва да се има предвид, че механичният ефект от увеличението на ДДС върху годишната инфлация ще отслабне през следващия месец, след което премахването на потребителския компонент на въглеродния данък ще повиши цените. Това може да обясни и сдържаната реакция на пазара: изглежда, че трейдърите възприемат публикувания индекс като не напълно представителен и малко вероятно да предизвика решителен отговор от страна на Bank of Canada.

Междувременно, отчетът за поръчките на дълготрайни стоки в САЩ за септември излезе по-добър от очакваното, отчитайки спад от 1,4% спрямо прогнозирани -2%, и, което е по-важно, показа първи признаци, че нетехнологичният сектор най-накрая е започнал да се възстановява. Производството на високотехнологични стоки, включително компютри, телекомуникационно оборудване и полупроводници, се е увеличило с почти 9% към януари, докато производството на неенергийни стоки, без тези компоненти, е нараснало само с 2,2%. Възможно е да виждаме ранни признаци на промяна в реалния сектор под влияние на новата политика на Тръмп, насочена към подкрепа на вътрешното производство: миналогодишният ръст на вноса беше движен основно от високотехнологично оборудване, а нетехнологичните категории във вноса оттогава губят инерция.

Като цяло, отчетът за дълготрайните стоки може да се разглежда като положителен за долара, който направи нов опит да навакса част от загубите си, но в дългосрочен план все още нищо не се е променило. Ще бъде необходимо да се изчака петъчният отчет за PCE, за да се преценят тенденциите във вътрешното търсене, което засега изглежда устойчиво; този отчет до голяма степен ще определи как доларът ще приключи седмицата.

Спекулативното позициониране в CAD е близо до неутрално, с леко възходящ уклон: за седмицата нетните дълги позиции са нараснали с 0,8 млрд. долара до 1,0 млрд. долара. Имплицираната цена остава под дългосрочната средна стойност и е в низходящ тренд.

Преди седмица отбелязахме повишена вероятност за подновяване на низходящото движение, но корекцията се удължи. Съпротивата при 1.3722 устоя. Ако двойката се търгува под това ниво, всяко поскъпване следва да се разглежда като корективно и приемаме, че съпротивата няма да бъде пробита. Очакваме подновяване на спада към 1.3419.