FX.co ★ Доларът по опасен път

Никаква изненада — решението на Върховния съд да отмени тарифите на Белия дом беше широко очаквано. Администрацията обаче веднага изигра своя коз, като въведе нов глобален налог от 15% за период от 150 дни. След изтичането на този срок Donald Trump обеща, че митата ще станат постоянни — и всичко необходимо ще бъдат съответните разследвания. САЩ вече са използвали подобни инструменти в отношенията си с China. Тази част е ясна. Неотговореният въпрос е как ще реагират другите държави. Докато това не стане ясно, EUR/USD обикаля нервно като хищник в клетка.

Докато картината не се изясни, Европа е готова да постави на пауза търговските преговори със Съединените щати. India също отлага преговорите. Никой няма излишни пари за горене и никой не иска да плаща за достъп до големия, красив магазин на име America — поне не по начина, по който Trump си го представя.

Бизнес климатът в Германия

Засега изглежда, че ЕС успява да поеме ефекта от митата. Доказателство: производствената активност в Германия отново премина в зона на растеж над прага от 50 пункта за пръв път от три години, а показателите за бизнес климата в Германия надминаха прогнозите на Bloomberg консенсус през февруари.

Ключовият въпрос за пазара е как митата ще повлияят върху политиката на Fed. През 2025 г. мнозина предполагаха, че митата ще отслабят икономиката и ще наложат по-ранно понижение на лихвите, което натежа върху долара. Епизодът със спирането на работата на правителството обаче показа, че несигурността силно затруднява вземането на решения — Fed много вероятно може да запази изчаквателна позиция дълго време. А засега лихвеният диференциал все още е в полза на долара.

Ако през четвъртото тримесечие Fed сигнализираше притеснение за безработицата и превантивно понижи лихвите три пъти, то януари промени разказа. Както каза Jerome Powell, на база наличните данни е трудно да се твърди, че паричната политика е рестриктивна. Централната банка отново е по-загрижена за инфлацията. Пазарът на труда изглежда здрав — и това беше още преди впечатляващото нарастване на заетостта през януари с 130 000 работни места.

Икономическото представяне на САЩ

За съжаление забавянето на растежа в САЩ от 4,4% до 1,4% очертава нов проблем за Федералния резерв. Обикновено една рецесия започва с охлаждане на пазара на труда – а този процес вече е започнал. Ако продължи, има риск БВП да се плъзне в отрицателна територия. В този момент централната банка ще има малък избор, освен да пристъпи към агресивно понижаване на лихвените проценти – много лоша новина за долара. Този шок може да съвпадне и с идването на нов председател на Fed в лицето на Kevin Warsh.

От техническа гледна точка дневната графика показва, че EUR/USD е формирал pin bar с дълга горна сянка. Има голяма вероятност основната валутна двойка да се насочи в обратната посока – тоест надолу. Пробив под подкрепата, оформена от долната граница на fair‑value диапазона 1,1785–1,194, би оправдал увеличаването на вече откритите къси позиции.