FX.co ★ EUR/USD. В капана на страничен тренд

Евро-доларовата двойка продължава да се търгува в тесен ценови диапазон, като реагира импулсивно на текущия информационен поток. Въпреки това нито купувачите, нито продавачите на EUR/USD успяват да обърнат ситуацията в своя полза. Доларът не може да намери подкрепа на фона на противоречивите макроикономически сигнали (слаб растеж на БВП на фона на покачващия се базов PCE), докато еврото е в „немилост“ заради засилените настроения за избягване на риска на фона на продължаващото напрежение между САЩ и Иран. В резултат на това двойката се оказа „в капана на страничен тренд“, чиито граници са определени от нивата 1.1760 и 1.1820.

В понеделник купувачите на EUR/USD се опитаха да пробият горната граница на диапазона в отговор на ръста на индексите IFO. Почти всички компоненти на доклада излязоха в зелена зона, отразявайки нарастващия оптимизъм сред германските предприемачи.

Така индикаторът за бизнес климата в Германия се повиши този месец до 88.6 при прогноза за ръст до 88.4, след като два месеца подред остана на 87.6. От една страна, темповете на растеж оставят какво да се желае; от друга страна, през февруари този показател достигна най-високата си стойност от август миналата година.

Индексът IFO за текущата ситуация скочи до 86.7 от 86.1. Това е най-високата стойност на индекса от юли 2024 г. насам. Положителна динамика се отчита за втори пореден месец.

Накрая, индексът за бизнес очакванията в Германия се повиши през февруари до 90.5 (в съответствие с прогнозата), като обнови най-високото си ниво от ноември миналата година.

Въпреки че не всички сектори „поддържаха темпо“ с общия ръст, този месец се наблюдават забележими структурни подобрения. По-специално, производственият сектор отчете по-добра оценка за текущата ситуация. Секторът на услугите премина в почти неутрална територия (от отрицателни стойности), което говори за възстановяване при услугите и логистиката. Строителният сектор също значително подобри показателите си. Подобен смесен ръст е знак, че подемът е устойчив и не се ограничава до един-единствен сектор.

Индексите IFO кореспондират с индексите PMI, публикувани миналата седмица, които също се оказаха в „зелена зона“, осигурявайки допълнителна подкрепа за европейската валута. И двата доклада очертават ярка картина на постепенно засилваща се бизнес активност в Германия.

Да напомня, че композитният PMI индекс за Германия се повиши този месец до 53.1 спрямо 52.1 през януари. И двата компонента – производственият PMI и индексът на услугите – останаха над границата от 50 пункта, сигнализирайки за разширяване на активността в частния сектор.

В реакция на последния доклад купувачите на EUR/USD тестваха нивото на съпротива 1.1820 (средната линия на индикатора Bollinger Bands на дневната графика), но не успяха да се задържат над него. Причината за това е геополитическото напрежение.

Според The New York Times, Donald Trump обмисля насочен удар по Иран „в скоро време“. Освен това този удар може да бъде последван от по-мащабна атака. По данни на източници на изданието, ако дипломацията или първоначалните „насочени“ удари не принудят Техеран да се откаже от ядрената си програма, САЩ ще проведат в следващите месеци мащабна военна кампания с цел отстраняване на сегашните ирански лидери от власт.

Последиците от подобна стъпка могат да бъдат многопластови – военни, икономически и геополитически. По-конкретно, Иран може да се опита да ограничи корабоплаването през Ормузкия проток, през който преминава около 20% от световната търговия с петрол. Дори частично прекъсване на трафика ще предизвика шок на пазарите. Съществува и вероятност конфликтът да се разшири към други държави от Персийския залив. Преминаването от „насочена операция“ към регионална война с непредсказуема динамика е основният риск в настоящата ситуация.

На фона на засиленото избягване на риска доларът „остава над водата“, търсен като актив-убежище. Въпреки че продължителен конфликт и увеличени бюджетни разходи в САЩ биха могли да имат обратен ефект, към днешна дата щатската валута се ползва от статута си на „safe haven“.

Все пак надеждите за дипломация остават. Според The New York Times, американски и ирански преговарящи трябва да се срещнат отново в Женева следващия четвъртък (26 февруари). По данни на източници на NYT това ще бъде последен опит да се избегне военен конфликт. Изходът от тази среща остава интрига – може би дори и за нейните преки участници.

В очакване на подобно важно – може да се каже съдбоносно – събитие, търговците на EUR/USD очевидно проявяват предпазливост. И купувачи, и продавачи. Затова не е разумно да се очаква устойчиво ценово движение (нито нагоре, нито надолу) при подобни условия; изглежда, че двойката ще остане „в плен на страничния тренд“, докато ситуацията с Иран не се изясни. Всички останали фундаментални фактори (засега) са второстепенни.