FX.co ★ USD/CAD. Защо канадският долар отслабва?

В четвъртък валутната двойка USD/CAD достигна тримесечен ценови връх, като се търгува стабилно в зоната около 38. Двойката показва възходящ импулс вече трета поредна седмица след рязък спад до нивото 1.3560. Въпреки че цените на WTI суров петрол се търгуват около 92–95 долара за барел, USD/CAD продължава уверено да се покачва към зоната около 40.

Поворотният момент за канадския долар настъпи по време на мартенската среща на Bank of Canada. От една страна, централната банка реализира основния, най-очакван сценарий, като запази всички параметри на паричната политика без промяна. От друга страна, тя изпрати доста неочаквани сигнали, като акцентира не върху инфлационните рискове, а върху слабостта на икономическия растеж.

Този резултат беше изненадващ, тъй като преди мартенската среща пазарът започна да калкулира възможността за по-„ястребова“ позиция в контекста на поскъпването на петрола. Много анализатори смятаха, че централната банка трябва да възприеме подход „изчакване и наблюдение“, но все пак да остави отворена вратата за повишаване на лихвените проценти.

Bank of Canada обаче не потвърди този сценарий. Централната банка се фокусира върху вътрешната икономическа слабост, а не върху външните шокове. Тя също така не драматизира рисковете от ускоряване на общата инфлация, като посочи, че повишаването на цените на енергията е временен фактор.

В същото време централната банка посочи, че базисната инфлация демонстрира устойчиво забавяне, за което свидетелства и отчетът за растежа на CPI за февруари.

Важно е да се отбележи, че базисният индекс на потребителските цени наистина показва низходяща тенденция. През октомври и ноември миналата година този показател беше на ниво 2.9%, но от декември насам той неотклонно намалява: до 2.8% през декември, 2.6% през януари и до 2.3% през февруари (най-ниското ниво от март 2025 г.). Общата инфлация също се забави значително миналия месец до 1.8% (от 2.3%).

Като постави акцент върху забавянето на базисния CPI, Bank of Canada изрази и загриженост относно пазара на труда, подчертавайки разочароващите данни, публикувани преди две седмици. Припомняме, че според последните данни канадската икономика е загубила 84 000 (!) работни места през февруари, докато повечето експерти очакваха ръст от 10 000. Това е най-слабият резултат от началото на 2022 г. Най-силно засегнати са секторите на дребната и едрата търговия (-18 000), строителството (-12 000) и сферата на развлеченията. Положителна динамика беше наблюдавана единствено в публичния сектор и логистиката.

Освен това структурата на заетостта показва, че броят на работещите на пълен работен ден е намалял със 108 000 през февруари, като това е било частично компенсирано от ръст на заетостта на непълен работен ден (+24 500). Както е добре известно, позициите на пълен работен ден предполагат по-високи заплати и по-добра социална защита, което влияе позитивно върху потребителската активност на канадците. Затова горепосочените цифри са изцяло негативни в този контекст.

Равнището на безработица в Канада се повиши до 6.7% (спрямо предишните 6.5%). Най-силно засегнати бяха младежите (на възраст 16–24 години), сред които безработицата скочи с 1.3 процентни пункта. Единственият компонент от доклада, който показа възходяща динамика, беше показателят за „заплатите“. Средното почасово възнаграждение се повиши с 3.9% (след ръст от 3.3% предходния месец). Но и тук има някои „но“. Броят на ниско платените работници намаля през февруари, което формално повиши средния показател за останалите „заети“.

С други думи, последните макроикономически отчети за пазара на труда и инфлацията са еднозначно негативни. Bank of Canada се фокусира върху тези фактори, като минимизира инфлационните рискове. Например, от съпътстващото изявление изчезна фразата за „сериозните рискове от ускоряване на ръста на цените“. Пазарът интерпретира това обстоятелство като сигнал за потенциално понижаване на лихвения процент през следващите месеци (възможно през юни).

От своя страна, US Federal Reserve заяви позиция на изчакване – поне докато инфлацията не започне да се забавя по устойчив начин. Jerome Powell заяви това съвсем ясно в отговор на съответен въпрос на заключителната пресконференция.

По този начин разминаването в паричната политика между Fed и Bank of Canada играе в полза на купувачите на USD/CAD. В допълнение щатският долар се ползва с повишено търсене като „убежище“ в условията на несигурност. Всичко това говори в полза на приоритет за дълги позиции.

От техническа гледна точка, двойката USD/CAD в момента се намира на горната линия на индикатора Bollinger Bands и над всички линии на индикатора Ichimoku (включително над облака Kumo), като е формиран възходящ сигнал „Парад на линиите“. Подобна конфигурация се наблюдава и на четиричасовата графика (но там цената се намира между средната и горната линия на Bollinger Bands). Разумно е корекционните низходящи движения да се използват за откриване на дълги позиции с цел 1.3860 (горната линия на Bollinger Bands в H4 таймфрейма).