FX.co ★ GBP/USD. Какво показа докладът за CPI във Великобритания?

Докладът за растежа на инфлацията, публикуван в сряда за Обединеното кралство, беше в червената зона. Публикуваният отчет показа, че почти всички ключови компоненти са под очакваните прогнози, което подсказва отслабване на ценовия натиск в страната.

Валутната двойка GBP/USD реагира слабо на публикуваните данни, тъй като вниманието на трейдърите в момента е насочено към геополитическите събития. Пазарните участници очакват развръзка на конфликта в Близкия изток, тъй като по-нататъшното развитие може да доведе или до нова спирала на ескалация, или до спад на напрежението, последван от дипломатическо решение. Неяснотата остава, което означава, че натрупаните очаквания могат да се „освободят“ или в полза на долара, или срещу него — ако пазарният интерес към рискови активи нарасне.

И все пак, въпреки че макроикономическите данни временно отстъпиха на заден план, публикуваният в сряда отчет не бива да бъде пренебрегван. Той се оказа доста показателен – най-вече защото показа не само забавяне на общия CPI, но и осезаемо отслабване на инфлационния натиск в сектора на услугите, който Bank of England традиционно следи много внимателно.

Ако говорим в „сухи числа“, картината изглежда по следния начин: общият индекс на потребителските цени през април се забави до 2.8% на годишна база, докато повечето анализатори прогнозираха спад до 3.0% (след скока до 3.3% през март). Това е най-бавният темп на растеж от март миналата година. Базисният CPI, който изключва волатилните цени на енергията и храните, също отчете рязък спад – до 2.5% на годишна база от 3.1%. Последният път, когато показателят е бил на това ниво, беше преди почти пет години – през септември 2021 г.

Индексът на дребно, който работодателите използват при обсъждането на „въпросите за заплатите“, също се забави значително: след повишение до 4.1% през март, през април той спадна до 3.0%.

Инфлацията в сектора на услугите намаля през април до 3.2%, след като месец по-рано се беше повишила рязко до 4.5%. Това е най-ниското ниво на този показател за последните четири години.

С други думи, през април почти всички ключови индикатори за британската инфлация се забавиха, и то по-осезаемо, отколкото очакваха повечето анализатори. Това поражда логичния въпрос: защо трейдърите на практика игнорираха отчета, въпреки неговия сензационен характер?

Както беше отбелязано по-рано, участниците на пазара в момента са фокусирани върху геополитиката, която определя търговията по всички доларови валутни двойки. Но това е само „първо“. Има и „второ“.

Спадът на инфлацията през април може да бъде обяснен с няколко ключови фактора, голяма част от които са временни или технически.

На първо място, цените на енергията спаднаха значително. Британският енергиен регулатор Ofgem намали тавана върху разходите за комунални услуги от 1 април, което доведе до понижение на средната сметка за газ и електричество с около 110–120 паунда. Рязкото намаляване на годишните разходи на домакинствата за енергия създаде силен дезинфлационен ефект.

На второ място, през април цените на самолетните билети и пакетните почивки намаляват с 3.3% (за сравнение, миналата година по време на Великденските празници беше отчетен значителен скок от 27.5%). Тази динамика се обяснява основно с календарното изместване на Великден и с ефекта на високата база от предходната година. През 2025 г. пикът на празничното търсене се падна през април, което доведе до рязко поскъпване, докато тази година този ефект се измести по-рано, резултирайки в понижение през април. Тоест става дума по-скоро за статистическо „разместване“ на сезонния скок.

Забавянето на инфлацията в сектора на услугите беше подпомогнато от отслабването на ръста на заплатите на фона на повишаващата се безработица (до 5.0%) и намаляването на броя на свободните работни места. Това всъщност отразява охлаждащия ефект върху британския трудов пазар.

В същото време публикуваният днес отчет съдържа и „предупредителни сигнали“, които поддържат британската валута „над водата“ – особено спрямо щатския долар.

На първо място, става дума за рязкото покачване на PPI. Индексът на цените на производителите се ускори през април до 7.7% – най-високото ниво за последните повече от три години. Толкова изразеният контраст (забавящ се CPI на фона на нарастващ PPI) показва, че част от производствените разходи все още не са прехвърлени върху крайния потребител, но вероятно ще се отразят в CPI през следващите месеци. С други думи, ако цените на петрола продължат да растат (или дори се задържат на текущите нива) и конфликтът в Близкия изток се задълбочи, британската инфлация отново ще се ускори през втората половина на годината.

Следователно, публикуваният в сряда отчет, въпреки своя „червен оттенък“, едва ли ще смекчи реториката на Bank of England. Централната банка вероятно ще запази изчаквателна позиция, която до голяма степен вече е заложена в текущите нива на GBP/USD.

Това обяснява и сравнително флегматичната реакция на трейдърите по тази валутна двойка.

От техническа гледна точка, на дневната графика двойката се намира между средната и долната линия на Bollinger Bands, под линиите Tenkan-sen и Kijun-sen, но в рамките на облака Kumo. На четиричасовата графика двойката е разположена между средната и горната линия на Bollinger Bands, между линиите Tenkan-sen и Kijun-sen и под облака Kumo. Всичко това сигнализира за продължаваща неопределеност.

Обмислете къси позиции след пробив надолу под нивото на подкрепа 1.3380 (долната граница на облака Kumo на D1). В този случай индикаторът Ichimoku ще формира мечи сигнал „Парад на линиите“. Дългите позиции при текущите обстоятелства изглеждат рискови на фона на ескалиращото напрежение между САЩ и Иран.