FX.co ★ Prvních 100 Trumpových dní uplynulo: trhy čekají na cla a výsledky gigantů

Investoři zůstávají v nejistotě: 100 dní po začátku Trumpova druhého funkčního období

Donald Trump se blíží k prvnímu významnému milníku, totiž stovce dnů svého druhého funkčního období v Bílém domě, ale trhy a centrální banky po celém světě se nedokázaly přizpůsobit nové realitě jeho nepředvídatelné vlády.

Finanční experti s napětím sledují, co přesně bude Trumpova politika pro ekonomiku znamenat. Zatím nevědí nic víc než v den jeho inaugurace.

Výsledková sezóna a politická úzkost

Kromě politického neklidu trhy příští týden očekávají několik důležitých událostí: v USA budou zveřejněny nové údaje o zaměstnanosti, v Kanadě proběhnou volby a stav eurozóny prověří důležité ekonomické ukazatele.

Symbolické datum 30. dubna připomene, že Trump čelil během 100 dnů v Bílém domě řadě problémů, z nichž mnohé sám vyvolal.

Celní války a diplomatická selhání

Nestabilita způsobená prezidentovými rozhodnutími o zavádění a rušení obchodních cel dál otřásá finančními trhy. Účastníci trhu se stále nenaučili kalkulovat s ekonomickými riziky spojenými s těmito kroky.

Zvlášť překvapivé bylo prudké ochlazení vztahů mezi Trumpem a ukrajinským lídrem Volodymyrem Zelenským. Evropští spojenci Ukrajiny, kteří se cítili vyloučeni z mírových rozhovorů s Moskvou, začali urychleně navyšovat své vojenské rozpočty, což se nestalo už několik desetiletí.

Klesající turistický ruch a rostoucí napětí s Kanadou

Tvrdá imigrační politika a omezení pro turisty zasadily ránu americkému turistickému průmyslu a snížily příliv zahraničních návštěvníků.

Bez povšimnutí nezůstal ani Trumpův pokus, označit Kanadu žertem za "51. stát USA". V sousední zemi tím vyvolal vlnu protiamerických nálad a politického napětí.

Hledání významu: co trhy čeká?

Stará mezinárodní spojenectví se rozpadají, finanční trhy jsou plné znepokojivé nestability a investoři více než kdy jindy potřebují jasná vodítka. Očekávání další fáze Trumpova prezidentství provází zvýšená volatilita a obavy z nečekaných kroků Bílého domu.

Největší americké společnosti – Apple (AAPL.O), Microsoft (MSFT.O) a Amazon (AMZN.O) – mezitím příští týden oznámí své čtvrtletní výsledky. Jejich zprávy mohou být důležitým barometrem pro posouzení skutečného stavu ekonomiky v kontextu nové politické reality.

Velkolepá sedmička začala rok optimisticky, ale má problémy

Po dvou letech triumfálního růstu čelí akcie velkých společností, jako jsou Nvidia (NVDA.O), Alphabet (GOOGL.O) a Tesla (TSLA.O), první velké zkoušce v roce 2025. Nepříznivé tržní prostředí už začalo vyvíjet tlak na celý akciový trh.

Zisky rostou, ale očekávání jsou znepokojivá

Výsledky hospodaření oznámilo zatím více než 20 % společností zahrnutých do indexu S&P 500. Výsledky jsou povzbudivé: očekává se, že celkový zisk za první čtvrtletí vzroste o 8,4 %. Analytici se však nesoustředí na minulé úspěchy, ale na prognózy: náladu investorů na volatilním trhu určuje právě výhled pro podnikový sektor.

Údaje o práci nám napoví

V nadcházejících dnech trhy dostanou důležité benchmarky: 1. května budou zveřejněny nové údaje o inflaci a 2. května bude zveřejněna dubnová zpráva o zaměstnanosti. Prognózy jsou poměrně opatrné: očekává se, že v USA přibude pouze 130 000 pracovních míst mimo zemědělský sektor, což je výrazně méně než březnových 228 000.

Klid v obchodní válce: signál z Pekingu

Uprostřed obchodních bojů mezi USA a Čínou se konečně objevil záblesk naděje: čínské úřady zvažují možnost částečného zmírnění celního tlaku. Peking rozšířil na sociálních sítích a mezi obchodními sdruženími seznam 131 kategorií výrobků, které by mohly být osvobozeny od 125% cla na dovoz z USA.

Tento krok je považován za pokus o snížení napětí, které dlouhodobě přiživuje obavy o globální ekonomiku.

Kanada nabírá směr nezávislost

Kanaďané zamíří v pondělí k volebním urnám, aby rozhodli o budoucím politickém směřování země. Premiér Mark Carney se snaží získat silný mandát, aby odolal tlaku Washingtonu.

Carney je přímočarý: Trumpovy kroky od cel po anexní rétoriku představují pro Kanadu vážnou hrozbu. Jeho odpovědí je strategické snížení ekonomické závislosti na jižním sousedovi a hloubková transformace národní ekonomiky.

Liberálové znovu přebírají vedení: Carney posiluje pozici

Zdá se, že kanadští voliči jsou připraveni podpořit kurz premiéra Marka Carneyho. Liberální strana, která v lednu zaostávala za konzervativci o 24 procentních bodů, nyní vede o 5 bodů.

Kanadský dolar je stabilní, ale stále má problémy

Finanční trhy jsou náhlou změnou jen sotva překvapeny. Kanadský dolar, který v únoru zaznamenal největší propad za posledních 22 let, se drží, a i když přijdou politické turbulence, větší otřesy se neočekávají.

Ekonomický horizont však zůstává zasmušilý. Mezinárodní měnový fond nedávno snížil prognózu růstu pro Kanadu, přičemž hrozí, že plány liberálů na stimulační výdaje udělají z rozpočtového deficitu ještě hlubší díru, než se předpokládalo.

Euro a dluhopisy eurozóny: nové bezpečné přístavy

Vzhledem k nestabilitě pramenící z USA investoři čím dál častěji hledají útočiště v evropských aktivech. Euro a dluhopisy eurozóny, které byly dříve považovány za rizikovější investice, se začínají jevit jako bezpečnější.

Nadcházející hospodářské zprávy pomohou pochopit, nakolik je tento trend udržitelný. Údaje o inflaci v eurozóně, které mají být zveřejněny 2. května, by mohly ukázat další zpomalení růstu cen a přiblížení k 2% cíli Evropské centrální banky.

Výroba pod tlakem: znepokojivé signály

Ve stejný den bude zveřejněn také index výrobní aktivity HCOB, který může potvrdit obavy: důvěra ve stabilitu výrobních řetězců v Evropě klesá.

Pokud se ukáže, že údaje jsou slabé, zesílí očekávání, že ekonomika eurozóny je ve stavu stagnace. Účastníci trhu však nijak nepanikaří.

Euro dostává ránu: podpora z Německa

Analytici jsou přesvědčeni, že euro zůstane i při nepříznivé makroekonomické situaci stabilní. Bank of America upozorňuje, že rozsáhlé rozpočtové výdaje Německa budou fungovat jako "pojistný polštář".

Banka Barclays zase předpokládá, že euro se bude stále obchodovat poblíž hranice 1,15 USD, pokud politické šoky z Washingtonu nezesílí a neohrozí globální stabilitu.

Evropské trhy v zelených číslech: investoři doufají ve změnu

Evropské burzy zahájily týden růstem a pokračovaly tak v pozitivním trendu po dvou týdnech růstu indexů v řadě. Investoři se připravují na týden plný událostí v podobě výsledků hospodaření a ekonomických údajů a také na zprávy o možných celních opatřeních.

Širší index STOXX 600 (.STOXX) si v pondělí na začátku obchodování připsal 0,5 %, což odráží optimismus na trhu. Dobrá nálada se rozšířila i na další evropské trhy a regionální indexy se pohybovaly také v kladných číslech.

Obchodní naděje a smíšené signály

Trhy minulý týden povzbudily známky zmírnění obchodního napětí mezi USA a Čínou. Investoři nicméně zůstávají opatrní, protože zprávy z Washingtonu a Pekingu si stále protiřečí.

Peking kategoricky odmítl tvrzení Donalda Trumpa, že jednání o clech probíhají. Páteční rozhodnutí Číny vyjmout některé americké zboží ze 125% cla – doručené prostřednictvím formálních oznámení společnostem – bylo ale vnímáno jako známka obav vlády z možných dopadů vleklého sporu.

Transakce a akvizice: hnací síly růstu akcií

Jednotlivé úspěchy podpořily růst řady akcií. Akcie britské společnosti Deliveroo (ROO.L), která se zabývá rozvozem jídla, vzrostly o 16,3 % po oznámení nabídky z 5. dubna na odkup amerického giganta DoorDash (DASH.O).

Evropský výrobce letadel Airbus (AIR.PA) posílil své pozice o 1,6 % po potvrzení dohody o koupi některých aktiv od Spirit AeroSystems (SPR.N).

Italská banka Mediobanca (MDBI.MI) navíc oznámila úmysl koupit za 6,3 miliard eur (přibližně 7,15 miliard dolarů) soukromou banku Banca Generali (BGN.MI) , což byla další významná událost na evropském finančním trhu.

Zprávy o inflaci: nový faktor nejistoty

Účastníci trhu se soustředí i na klíčové zprávy o inflaci, které mají být zveřejněny koncem týdne v eurozóně i v USA a které budou důležitým ukazatelem toho, kam mohou centrální banky v nadcházejících měsících směřovat, zejména pokud jde o úrokové sazby.