FX.co ★ Bitcoin ztrácí půdu pod nohama: může trh zachránit strategie buy the dip?

Jak cena klesá, zájem roste – to nejlépe vystihuje nejnovější vývoj na trhu s bitcoiny. Přestože aktivum kleslo na tříměsíční minimum, velcí hráči, včetně hedgeových fondů a vlád, využívají propadu k navýšení pozic. Mohlo by jít spíše o začátek nového trendu než o konec býčího trhu?

Obchodníci "nakupují pokles": kdo vlastně z poklesu profituje?

Když bitcoin klesl pod 88 000 USD, účastníci trhu začali na future platformách typu Binance otevírat short pozice. Otevřený zájem vzrostl o 1 miliardu dolarů, což signalizuje, že mnoho lidí očekává další pokles.

Dochází ale k zajímavé změně: obchodníci na Krakenu masivně zvyšují long pozice a stlačili tak poměr long a short pozic na rekordních 0,8. Z toho vyplývá, že velcí hráči věří v brzký obrat trendu.

Proč je to důležité? Nárůst long pozic obvykle signalizuje, že trh se připravuje na odraz. Trvalejší převaha short pozic ale naznačuje, že důvěra v obrat trendu zatím nepřevažuje.

Skrytá hra hlavních hráčů: tlak, nebo příležitost?

Mnozí investoři vidí v současném poklesu příležitost ke vstupu na trh za atraktivní cenu. Nárůst long pozic na Krakenu naznačuje, že velcí hráči očekávají brzké oživení. Celkově negativní sentiment však znamená, že krátkodobé poklesy jsou stále rizikové, a může méně zkušené obchodníky teoreticky chytit do pasti.

Zajímavé je, že obchodníci v prostředí slabého Nasdaqu čím dál častěji využívají bitcoin jako zajištění proti tradičním poklesům trhu. Nejistota však přetrvává a stabilita japonského jenu vůči americkému dolaru naznačuje pokles globálního rizikového apetitu.

Salvador a Metaplanet: institucionální hráči se nevzdávají

Zatímco spekulanti očekávají další poklesy, strategičtí investoři dál zvyšují své podíly. Salvadorská vláda, jeden z největších institucionálních držitelů bitcoinu, získala dalších 7 BTC v hodnotě přibližně 614 000 USD, čímž její celkové rezervy dosáhly 6 088 BTC.

K nákupu došlo krátce po dočasném přerušení každodenního programu nákupů bitcoinů, který země zahájila v listopadu 2022. Nedávná pauza vyvolala spekulace o možném vlivu Mezinárodního měnového fondu na politiku Salvadoru. Prezident Nayib Bukele ale tyto obavy odmítl a potvrdil odhodlání země akumulovat bitcoiny.

Současně své držby navýšila také japonská společnost Metaplanet, která koupila 135 BTC v hodnotě 12,9 milionů USD. Společnost si klade za cíl získat do konce roku 2025 celkem 10 000 BTC, takže dlouhodobě sází na růst bitcoinu navzdory volatilitě trhu. Její generální ředitel Simon Gerovich vyjádřil důvěru v dosažení 35% čtvrtletního výnosu v roce 2025.

Hedgeové fondy, ETF a skryté riziko poklesu

Arthur Hayes, spoluzakladatel BitMEX, varoval, že bitcoin by mohl klesnout na 70 000 USD kvůli rostoucímu tlaku na trhu, který vyvolávají hedgeové fondy využívající arbitrážní strategie mezi ETF a futures CME.

Jde o prostý mechanismus: hedgeové fondy nakupují spotové ETF a zároveň shortují futures na bitcoin. Pokud se cenový rozdíl mezi těmito nástroji zmenší, fondy své pozice likvidují, což vyvíjí další tlak na trhu. Hlavním rizikem je, že aktivita hedgeových fondů by mohla krátkodobě zesílit tlak na pokles ceny bitcoinu.

Nedávné zprávy naznačují, že většina držitelů IBIT jsou hedgeové fondy využívající cenový rozdíl mezi futures na bitcoin a ETF. Tím se vytváří další tlak na trhu, který by mohl zesílit, pokud se spread mezi těmito nástroji bude nadále zmenšovat.

Obrat, nebo trvalý pokles?

Na první pohled se zdá, že trh je medvědí – rostoucí short pozice, arbitrážní strategie hedgeových fondů a klesající ochota globálních investorů riskovat. Aktivní akumulace bitcoinů vládami a institucionálními investory by však mohla posloužit jako stabilizační faktor.

Z technického hlediska zůstává bitcoin v ohrožení a jeho budoucí trajektorie závisí do značné míry na tom, zda se býkům podaří ubránit klíčové úrovně supportu kolem 85 000 USD. Pokud bude tlak hedgeových fondů dál sílit, mohla by cena bitcoinu klesnout až k 70 000 USD, jak předpovídá Arthur Hayes.

Co bude dál: krátkodobá rizika vs. dlouhodobý potenciál

Současná volatilita upozorňuje na významná krátkodobá rizika. Pokud hedgeové fondy zesílí prodejní tlak, mohl by bitcoin v krátkodobém horizontu klesnout na 70 000 USD. Institucionální nákupy ze strany vlád a velkých společností však poskytují pevné základy pro budoucí růst.

V dlouhodobém horizontu, pokud bude pokračovat strategie "buy the dip", by se bitcoin mohl nejen zotavit nad 90 000 USD, ale mohl by také dosáhnout nových historických maxim. Klíčovou otázkou zůstává: dokážou retailoví investoři a obchodníci ustát krátkodobou volatilitu?

Závěr

Současná korekce nepředstavuje konec býčího trhu, ale spíše příležitost, aby strategičtí investoři posílilli své pozice. Obchodníci by měli pozorně sledovat aktivitu hedgeových fondů a institucionální kroky hráčů, jako jsou Salvador a Metaplanet.

V nadcházejících týdnech může bitcoin zaznamenat další pokles, ale fundamentální faktory ukazují na potenciální dlouhodobý růst.

Vysoká volatilita znamená, že krátkodobí obchodníci musí pečlivě řídit riziko a úroveň likvidace. Pro dlouhodobé investory by tento pokles mohl být vynikající příležitostí k akumulaci, protože minulé korekce bitcoinu často předcházely novým historickým maximům.