FX.co ★ Libra se snaží udržet v býčím kanálu

Spojené království je jednou z mála zemí skupiny G20, které vyšly z nové celní politiky relativně mírně – bylo postiženo 25% clem na vývoz automobilů a 10% clem na ostatní zboží. To je výrazně méně než nová cla uvalená na Čínu, EU nebo Japonsko, což britské ekonomice dává slušnou šanci z nově vznikajícího obchodního prostředí alespoň částečně těžit.

V roce 2023 Spojené království vyvezlo do Spojených států zboží v hodnotě 60,4 mld. liber, což představovalo 15,3 % jeho celkového exportu. Nyní však britští exportéři čelí obtížné volbě – buď snížit ceny, aby zůstali konkurenceschopní, nebo snížit objem výroby v očekávání slabší poptávky. První možnost se vzhledem k růstu minimální mzdy a životních nákladů jeví jako nepravděpodobná, což znamená, že podniky nejspíš přistoupí k omezení produkce. To povede ke ztrátě pracovních míst a růstu nezaměstnanosti.

Pokles exportu zároveň vytvoří tlak na oslabení britské libry. Dalším faktorem je rostoucí poptávka po americkém dolaru jako bezpečném přístavu. Jediným faktorem, který by mohl tento proces zastavit, je rychlý nástup recese ve Spojených státech – a to dříve, než podobné zpomalení nastane v zemích, které čelí vyšším americkým clům.

Spojené království mezitím v roce 2023 dovezlo z USA zboží v hodnotě 57,9 mld. liber a služby za 57,4 mld. Tyto položky nyní podraží, což přispěje k vyšší inflaci. Bank of England deklarovala postupný a opatrný přístup ke snižování úrokových sazeb. Vzhledem k nové hrozbě a rostoucím inflačním očekáváním však mohou sazby zůstat vyšší po delší dobu. To sice vytvoří tlak na HDP, ale mohlo by to podpořit libru, zejména v situaci, kdy se očekávání ohledně snižování sazeb ze strany Fedu posouvají směrem k rychlejšímu tempu.

Čistá dlouhá pozice na GBP se během sledovaného týdne snížila o 0,8 mld. liber na 2,8 mld. Pozice zatím zůstává býčí, ale vývoj kalkulované ceny – která se stále drží nad dlouhodobým průměrem – se začíná stáčet do medvědího směru.

Minulý týden libra dosáhla šestiměsíčního maxima, ale v pátek došlo k prudkému pullbacku, který pokračoval i na začátku nového týdne. GBP se nepodařilo udržet nad úrovní 1,3013 a ustoupila k technickému supportu 1,2782 (38 % letošního růstu). Zóna supportu 1,2780–1,2810 je poměrně významná a další vývoj libry bude záviset na tom, zda tuto úroveň udrží. Průraz pod ni by mohl otevřít cestu k 1,2650. Pokud se libře podaří support udržet, může se vytvořit široké obchodní pásmo mezi 1,2780 a 1,3200, ve kterém by se měnový pár mohl nějakou dobu konsolidovat, zatímco se trh přizpůsobuje novým globálním obchodním podmínkám.