FX.co ★ Je euro připraveno na další snížení sazeb?

Brzy se dozvíme, jestli je euro znovu připraveno na to, že by Evropská centrální banka (ECB) pokračovala v uvolňování měnové politiky.

ECB by dnes měla posedmé snížit úrokové sazby. Tento krok je pravděpodobný od okamžiku, kdy cla amerického prezidenta Donalda Trumpa otřásla trhy a zastínila hospodářský výhled eurozóny i globální ekonomiky jako celku. Očekává se, že depozitní sazba bude snížena z 2,5 na 2,25 %, zatímco klíčová úroková sazba pravděpodobně klesne z 2,65 na 2,4 %.

Oznámení o rozsáhlých obchodních clech USA de facto ukončilo spekulace, že ECB by tento týden mohla pozastavit kampaň snižování sazeb, kterou zahájila v červnu loňského roku. Aktuálně se očekává, že tato opatření budou spíše brzdit hospodářský růst než podporovat inflaci, a trhy si jsou téměř jisté, že výpůjční náklady budou dnes opět sníženy.

Mnozí ekonomové a investoři po dnešním zasedání očekávají, že do konce roku dojde alespoň ke dvěma dalším snížením sazeb, protože silnější euro pomáhá brzdit cenové tlaky a zvyšuje riziko, že levné čínské zboží bude přesměrováno do Evropy.

Vzhledem k tomu, že obchodní jednání zůstávají nejistá, prezidentka ECB Christine Lagardeová pravděpodobně neposkytne jasnou nápovědu k budoucí trajektorii sazeb. Její tisková konference se uskuteční 30 minut poté, co budou oznámena rozhodnutí o sazbách.

Od březnového snížení sazeb hovořilo o možné pauze jen málo evropských lídrů. Plánované navýšení vládních výdajů v Německu a dalších zemích však podpořilo volání po opatrném přístupu. Trumpův "Den osvobození" však změnil výhled a přiměl k silnější podpoře dalšího uvolňování ze strany představitelů, jako jsou například Francois Villeroy de Galhau (guvernér Bank of France), Olli Rehn (guvernér Bank of Finland) a Gediminas Simkus (guvernér Bank of Lithuania). Mezi těmi, kteří nabádají k opatrnosti, je také rakouský ministr Robert Holzmann, který uvedl, že nevidí důvod pro snížení, ale zůstává otevřený přesvědčivým argumentům.

Jak už bylo uvedeno, hlavním argumentem pro snížení sazeb je hospodářský výhled regionu. Optimismus, že stovky miliard eur německých infrastrukturních výdajů – spolu s širším plánem na přezbrojení Evropy – by mohly oživit oslabující kontinentální ekonomiku, byl zastíněn obavami, že cla zmaří většinu nadějí na letošní rok. Šéf nizozemské centrální banky Klaas Knot nedávno poukázal na složitou povahu celé situace a uvedl, že účinky se mohou vyvíjet v průběhu času a že ECB musí zůstat velmi opatrná.

Mnozí ekonomové spekulují o tom, jak nové německé fiskální plány ovlivní inflaci. Skupina předních německých ekonomů zvýšila svou prognózu inflace pro letošní rok, ačkoli očekává, že plný dopad nových fiskálních pravidel se projeví nejdříve v roce 2026.

Technický výhled pro EUR/USD

Kupci se aktuálně musí zaměřit na návrat nad úroveň 1,1405. Až pak lze očekávat test úrovně 1,1467. Odtud se otevírá cesta k úrovni 1,1525, ačkoli dosáhnout jí bez podpory velkých hráčů může být těžké. Konečným cílem by bylo maximum 1,1545. V případě poklesu očekávám aktivitu velkých kupců kolem úrovně 1,1340. Pokud tam nebude, bude rozumné počkat na pokles k minimu 1,1260 nebo zvážit long pozice z úrovně 1,1165.

Technický výhled pro GBP/USD

Kupci libry musí znovu dobýt nejbližší rezistenci 1,3240. Až pak mohou zamířit k obtížně překonatelné úrovni 1,3290. Konečným cílem by byla oblast 1,3340. V případě poklesu se medvědi pravděpodobně pokusí znovu získat kontrolu nad úrovní 1,3190. Úspěšný průraz pod toto pásmo by býkům zasadil tvrdou ránu a mohl by pár GBP/USD posunout k minimu 1,3130, případně až k úrovni 1,3080.