FX.co ★ Na trzích se střídá panika s euforií

Pokud se domníváte, že recese je na spadnutí, platí jednoduché pravidlo: nejprve prodejte, otázky si nechte na později. Když Národní úřad pro ekonomický výzkum (NBER) oficiálně oznámil recesi v USA v prosinci 2008, prudký propad indexu S&P 500 se zapsal do historie. Dnes je období klidu na amerických akciových trzích definitivně minulostí – nahradilo ho období neustálých turbulencí. Investoři se musí přizpůsobit nové realitě.

V roce 2024 dosáhl index S&P 500 desítek nových rekordních maxim a vyhnul se jednodenním propadům o 2 % nebo více, což představovalo nejlepší rok pro býky od roku 2007. Co následovalo, se nesmazatelně zapsalo do paměti trhu. Dnes rychle roste pravděpodobnost recese v USA.

Pravděpodobnost recese v USA

Klid posledních let narušila obchodní politika Donalda Trumpa. Podle šéfa Fedu Jeromea Powella trhy jednoduše dělají to, co mají: reagují na nejvýraznější zvýšení cel od 30. let minulého století. Výsledkem bude rostoucí inflace, vyšší nezaměstnanost a centrální banka zmítaná mezi dvěma mandáty. Vzhledem k tomu, že klíčové ekonomické ukazatele táhnou opačným směrem, čelí Fed nové bouři.

Powellovo prohlášení, že měnová politika je "aktuálně na správném místě", přesvědčilo investory, že Fed neposkytne žádnou záchrannou brzdu. A stejně tak ani Bílý dům. A pokud je tomu skutečně tak, S&P 500 může směřovat zpět na medvědí trh.

Obchodní válka totiž teprve začíná a její dopady mohou být dlouhodobé. Požadavek americké vlády, aby společnost NVIDIA získala licenci k prodeji čipů do Číny, spustil výprodej akcií technologického giganta. Trhy okamžitě započítaly zpomalení příjmů. Čína mezitím reagovala opatřením na omezení nákupu letadel Boeing a stanovila podmínky pro návrat k vyjednávacímu stolu.

Špatné zprávy pro S&P 500 přicházejí ze všech stran. Světová obchodní organizace snížila svou prognózu růstu světového obchodu pro rok 2025 o 0,2 %. Původně přitom očekávala růst o 2,7 %, tedy ještě před zavedením cel, které Washington oznámil na Den nezávislosti. A to může být teprve začátek. Pokud USA přitvrdí, obchod by mohl klesnout až o 1,5 %.

Vývoj mezinárodního obchodu

Narušení dodavatelských řetězců je špatné pro byznys. Stejně jako nejistota. A co je špatné pro byznys, je ještě horší pro ekonomiku. Je recese blíž, než si myslíme?

Z technického pohledu: v denním grafu selhání býků udržet klíčovou pivotní úroveň 5 400 odhalilo slabost a spustilo výprodeje. Proražení pod úrovně supportu 5 225 a 5 200 by otevřelo prostor pro navýšení stávajících short pozic. Návrat k nákupům by dával smysl pouze v případě, že se index znovu vyšplhá nad 5 400 nebo ideálně nad 5 455.