FX.co ★ Panika nikam nezmizela – dolar se prodává, zlato roste a index S&P 500 se znovu obrátil dolů

Celková spekulativní medvědí pozice na americkém dolaru se za sledovaný týden více než zdvojnásobila a dosáhla -10,1 mld. dolarů. Nejvíce posílil kanadský dolar a jen, zatímco pohyb eura byl o trochu slabší. V každém případě je však třeba připustit, že dolar zůstává pod silným tlakem.

Zlato téměř denně trhá rekordy a překonalo už hranici 3 400 USD za unci, což zjevně není konečná hodnota. Dokonce i ropa obnovila růst, a to navzdory zjevnému přesunu k bezpečným aktivům. Z toho vyplývá, že investoři už nepovažují americký dolar za bezpečný přístav.

Pondělní výprodej vyvolal jako obvykle americký prezident, který v postu na sociální síti Truth označil předsedu Federálního rezervního systému Jeroma Powella za "velké zklamání" a požadoval okamžitý začátek snižování sazeb. Podle Trumpa byla inflace v USA prakticky poražena a jakékoli zpoždění ve snižování sazeb zpomalí ekonomiku, čemuž se on osobně snaží za každou cenu vyhnout. Trump musí ve své celní válce prezentovat USA jako spolehlivou a atraktivní ekonomiku, aby stimuloval příliv kapitálu.

Trump navíc údajně zvažuje, že Powella (kterého sám jmenoval) před koncem jeho funkčního období odvolá. Uvedené vyvolalo novou vlnu výprodejů na amerických akciových trzích. Fed nechce spěchat. Má svůj plán a vysílá signály, které mají zmírnit paniku. Goolsbee prohlásil, že "krátkodobá inflační očekávání se zvýšila, takže musíme počkat, co se bude dít". Výnosy pětiletých inflačně chráněných státních dluhopisů (TIPS) zároveň v uplynulém týdnu prudce klesly, což naznačuje opačný trend.

Swapový trh opět zohlednil možnost čtvera snížení sazeb Fedu v tomto roce. Dolar v důsledku toho ztrácí podporu. Trumpův plán na zavedení nových cel zatím nevyšel – Čína odmítá ústupky, a dokonce varovala ostatní země před uzavíráním dohod s USA ve vlastní neprospěch.

Není jasné, kdo zvítězí – pokud vůbec kdo. Investoři však pro jistotu nakupují místo dolaru zlato.

Minulý týden jsme předpověděli, že ani růst indexu S&P 500 nebude znamenat obrat. Naopak by se jednalo pouze o krátkodobý růst, protože fundamentální faktory tlačí index stále dolů.

A tak se také stalo: index S&P 500 po krátké konsolidaci opět zamířil na jih. Výprodeje začínají opět připomínat paniku a úroveň 4 800 bodů už nevypadá reálně. Dlouhodobý cíl se navíc posunul na úroveň 4 500 bodů. Pokud dojde k pullbacku, bude pravděpodobně mělký – není prakticky žádný důvod, proč očekávat trvalý odraz.