FX.co ★ Euro dostalo ránu pod pás

V obchodních válkách nezvítězí nikdo. Spojené státy utrpí ztrátou důvěry v dolar a další americká aktiva, zatímco Evropa pocítí zpomalení ekonomiky – které už se začíná projevovat. Kompozitní index nákupních manažerů (PMI) eurozóny v dubnu klesl na 50,9 bodů, takže nesplnil očekávání analytiků agentury Bloomberg. Dvě největší ekonomiky eurozóny, Německo a Francie, spadly pod kritickou úroveň 50, která odděluje expanzi od kontrakce.

Trendy podnikatelské aktivity v eurozóně

Největší nepříjemné překvapení představovaly německé PMI, které poprvé po čtyřech měsících klesly pod kritický práh. Podle prezidenta Bundesbanky Joachima Nagela povedou cla a obchodní válka mezi EU a USA v Německu k recesi. Ačkoli fiskální stimuly od Friedricha Merze a měnové uvolnění ze strany Evropské centrální banky mohou zemi časem vytáhnout z propasti, čekají ji těžké časy.

Credit Agricole souhlasí a tvrdí, že investoři přecenili ztrátu důvěry v americký dolar. Banka považuje eurozónu a Japonsko za hlavní oběti obchodních válek, a to kvůli jejich vývozně orientovaným ekonomikám, a předpovídá do konce roku pokles EUR/USD na úroveň 1,08.

ING naopak varuje, že obnovené hrozby Donalda Trumpa vůči Jeromu Powellovi by mohly pár posunout směrem k 1,20 – ačkoli toto se momentálně jeví spíše jako vrchol dolarového skepticismu. Z krátkodobého hlediska mohou medvědi páru EUR/USD vyvolat korekci, ale zpomalení americké ekonomiky a obnovený cyklus uvolňování měnové politiky ze strany Fedu by ve druhé polovině roku mohly dále oslabit dolar a podpořit růst eura k úrovni 1,15.

Trhy podle mě začínají vnímat zájem Donalda Trumpa o růst amerických akciových indexů, patrný z usmiřovacího tónu 47. Prezidenta, který nemá v úmyslu odvolat Powella z funkce šéfa Fedu a slibuje, že k Číně bude "velmi milý". Bez nedávného propadu indexu S&P 500 by takto zřejmě nemluvil.

Trendy spekulativních pozic na index USD

Záchranné lano z Bílého domu by mohlo pomoci stabilizovat široký akciový index, což by u obchodníků mohlo vzbudit pochybnosti o dalším výprodeji dolaru. Platí to hlavně proto, že spekulativní long pozice na americkém dolaru rychle klesají, což posouvá index USD do medvědího teritoria. Než se trh posune dále na jih, možná bude muset odhodit nějaké závaží.

Celkově by ekonomická slabost eurozóny mohla vyvolat pochybnosti o udržitelnosti rally eura vůči americkému dolaru a zvýšit tak riziko konsolidace.

Z technického pohledu se v denním grafu EUR/USD formuje pin bar s dlouhým spodním stínem, což signalizuje slabost medvědů a vytváří základ pro nové nákupy, pokud bude proražena rezistence 1,1425.