FX.co ★ Kiwi má obstojnou šanci pokračovat v růstu

Inflace na Novém Zélandu v 1. čtvrtletí mírně překonala očekávání, když meziročně vzrostla z 2,2 na 2,5 %. Její růst byl dán hlavně zbožovým sektorem, zatímco jádrová inflace v souladu s prognózami zpomaluje. Faktory podporující celkový dezinflační proces se však nemění.

Ekonomické ukazatele také nejsou nijak povzbudivé. Aktivita v sektoru služeb se stále drží pod hranicí expanze a důvěra v průmyslu oslabuje. Výdaje za zboží dlouhodobé spotřeby klesají už třetí měsíc v řadě a spotřebitelská aktivita zůstává utlumená, což přispívá ke zpomalování inflace.

Kombinace slábnoucí inflace, nízkého ekonomického růstu a vnější nejistoty naznačuje, že Reserve Bank of New Zealand by se mohla přiklánět k rychlejšímu snižování sazeb, než se původně očekávalo. Banka ANZ aktuálně předpovídá dvojí dodatečné snížení úrokových sazeb oproti dřívějším projekcím, přičemž nově očekává minimální úroveň sazeb na 2,5 % místo původních 3,0 %. Jedná se tedy o holubičí posun v očekávání, a pokud bude ANZ mít pravdu, není pravděpodobné, že by novozélandský dolar (kiwi) dokázal rozvinout trvalejší růst vůči americkému dolaru – korekce by tak mohla na určité úrovni skončit a přejít v nový pokles.

Tedy pokud nedojde k hluboké recesi ve Spojených státech a dolar nepřijde o část svých výhod, které má jako hlavní světová rezervní měna. Zatím ale směřují kroky administrativy Donalda Trumpa právě tímto směrem, byť byl původní záměr nejspíš úplně jiný.

Čistá short pozice na NZD znovu klesla, tentokrát o 215 milionů USD na –1,95 miliard USD. Spekulativní pozice tak zůstává medvědí, ale spravedlivá hodnota zůstává nad dlouhodobým průměrem a nejeví známky obratu.

Spravedlivá hodnota změnila směr v polovině ledna a stále ho potvrzuje. Prudký pokles ze 4. dubna neměl fundamentální základ a byl pouhou reakcí na politickou událost. Fundamentálně tak kiwi zůstává v páru NZD/USD favoritem.

NZD/USD dosáhl silné rezistence 0,6030. Z této úrovně může buď na vlně současné dynamiky pokračovat nahoru, nebo přijde krátká konsolidace a korekce, následovaná dalším růstem. Pravděpodobnost poklesu se aktuálně hodnotí jako nízká. Průraz nad 0,6030 a následné udržení se nad touto hladinou se jeví jako realističtější varianta, nicméně pro trvalejší růst zatím chybí pevnější základy, zejména kvůli značné nejistotě a komoditní povaze novozélandského dolaru.