FX.co ★ ECB je připravena dále snižovat sazby

Představitelé Evropské centrální banky se připravují na další snížení úrokových sazeb, protože očekávají, že celní politika USA způsobí vážné a dlouhodobé škody ekonomice, a to i v případě, že administrativa Donalda Trumpa svůj postoj zmírní.

Po sérii intenzivních jednání v rámci Mezinárodního měnového fondu minulý týden odjížděla většina evropských představitelů z Washingtonu zklamaná. Mnozí očekávají, že nepředvídatelné chování Donalda Trumpa bude nadále živit nejistotu a po určitou dobu brzdit výdaje i investice. Je zřejmé, že dopad Trumpovy nepředvídatelnosti sahá daleko za hranice Spojených států. Mezinárodní obchodní dohody jsou přehodnocovány, což vyvolává napětí mezi jednotlivými státy a podkopává důvěru v globální obchodní systém. Taková nestabilita ztěžuje prognózy budoucího ekonomického vývoje a komplikuje informované rozhodování v podnikatelské sféře.

Posílení eura, zpřísnění finančních podmínek v důsledku vyšších fiskálních výdajů a pokles cen energií dále posilují argumenty pro snížení sazeb na zasedání v červnu. Další kroky budou do značné míry záviset na aktualizovaných prognózách inflace pro příští rok a další období.

Je zřejmé, že právě tato očekávání v současnosti brzdí růst eura vůči USD, který byl v uplynulých měsících pozorován.

Ekonomové z Bank of America, Deutsche Bank a Morgan Stanley předpovídají, že depozitní sazba v eurozóně, která je nyní na úrovni 2,25 %, bude letos snížena minimálně na 1,5 % s cílem stimulovat poptávku.

Členové Rady guvernérů, včetně Olliho Rehna a Gediminase Simkuse, v poslední době naznačili, že jsou otevřeni zvážení snížení nákladů na půjčky na takové úrovně. Na druhé straně jiní, například Klaas Knot a Martins Kazaks, varovali před přílišným zásahem s tím, že střednědobé důsledky nedávného vývoje zůstávají nejasné.

Prezidentka ECB Christine Lagarde se obecně drží oficiálního postoje. "Když je rozsah a rozložení šoků extrémně nejisté, nemůžeme zajistit stabilitu tím, že se zavážeme ke konkrétní cestě vývoje sazeb," uvedla minulý pátek před ministry financí a kolegy z centrálních bank.

Nejnovější zprávy naznačují slabší růst. Průzkum mezi nákupními manažery odhalil utlumenou důvěru a slabou poptávku, zatímco prognózy MMF, zveřejněné v úterý, snížily odhad růstu ekonomiky dvaceti zemí eurozóny na pouhých 0,8 % letos, oproti dříve očekávanému 1 %. Slabší růst doprovází nižší inflace. MMF stejně jako ECB předpovídá, že inflační tlaky dosáhnou úrovně 2 % někdy v druhé polovině tohoto roku.

Přesto hlavní ekonom ECB Philip Lane v rozhovoru uvedl, že neexistuje žádný důvod předpokládat, že by centrální banka vždy přistupovala ke změnám sazeb pouze ve standardních krocích o 25 bazických bodů, i když zdůraznil, že jde o teoretickou úvahu.

Technický výhled pro pár EUR/USD

V současnosti se kupující musí zaměřit na opětovné získání úrovně 1,1390. Teprve poté bude možné usilovat o otestování úrovně 1,1435. Odtud by mohl být podniknut pokus o pohyb směrem k 1,1490, i když bez podpory ze strany hlavních hráčů bude tento pohyb poměrně náročný. Konečným cílem by byl vrchol na úrovni 1,1570. Pokud obchodní nástroj klesne, očekávám výrazný zájem o nákupy až kolem úrovně 1,1315. Pokud se tam kupci neobjeví, bylo by rozumné počkat na opětovné otestování minima na úrovni 1,1260 nebo zvážit otevření long pozic od úrovně 1,1215.

Technický výhled pro pár GBP/USD

Kupující libry musí prolomit nejbližší rezistenci na úrovni 1,3340. Pouze to by umožnilo cílit na úroveň 1,3380, i když prolomení této úrovně bude poměrně obtížné. Konečným cílem zůstává oblast 1,3416. V případě poklesu se medvědi pokusí znovu získat kontrolu na úrovni 1,3285. Pokud uspějí, průraz pod tuto oblast by byl tvrdou ranou pro býčí pozice a poslal by GBP/USD k minimu na 1,3245 s potenciálem poklesu až k 1,3205.