FX.co ★ Trhy budou v průběhu června stejně intenzivní jako v prvních měsících Trumpova prezidentského mandátu (pravděpodobný je další růst ceny zlata a pokles páru USD/JPY)

Náročný květen se na globálních trzích projevil různě, ale hlavními vítězi byly akcie, které v závěru dubna nabraly síly a v růstu pokračovaly i v květnu, což se ale nedá říct o americkém dolaru nebo cenách ropy.

Trumpovy manévry na poli vnější geopolitiky i domácí ekonomiky vedly k tomu, že investoři – zejména v USA – prakticky přestali správně reagovat na zveřejňovaná ekonomická data. Tato data však ukazují na zásadní změny v americké ekonomice, které by měly Federální rezervní systém nakonec přinutit znovu začít snižovat úrokové sazby. Ano, Fed se aktuálně distancuje od této myšlenky s odkazem na nejisté dopady prezidentských rozhodnutí, ale klesající inflaci a HDP nebude možné dlouho ignorovat a bude potřeba jednat.

Trhy jsou stále pod obrovským tlakem Trumpova úsilí o "znovunastolení velikosti" USA – jak to sám vnímá. Jeho model ekonomického oživení je netradiční a téměř výhradně silový, což má přímý dopad na globální obchod a tím i na produkci. Trump stále manévruje, snaží se některé oklamat a jiné zastrašit. U menších obchodních partnerů dosáhl určitého úspěchu, ale hlavní oponent – Čína – zůstává neoblomný, což vedlo k tříměsíčnímu odkladu zavedení drakonických cel. Podle mého názoru k jejich zavedení vůbec nedojde, protože přímý obchod mezi oběma zeměmi by byl de facto vyřazen z provozu. Šedý dovoz z Číny by přesto dál zaplavoval USA a ohrožoval místní ekonomiku.

Akciové trhy získaly minulý měsíc podporu díky zdánlivému příměří mezi Washingtonem a Pekingem a rostoucímu přesvědčení, že centrální banka nebude ignorovat zhoršující se domácí ekonomické podmínky a stabilně klesající inflaci. Z toho vyplývá, že snížení sazeb je nevyhnutelné a dojde k němu pravděpodobně velmi brzy. To přirozeně podpoří poptávku po akciích. Udržitelnost této poptávky však bude do značné míry závislá na vývoji celní politiky.

Dynamika dolaru úzce souvisí s výroky 47. prezidenta a mírou hrozby, kterou představuje pro obchodní partnery USA. Jakýkoli negativní vývoj bude vyvíjet tlak na dolar, přičemž rostoucí výnosy z amerických státních dluhopisů jen zesílí jeho pokles. To by se mohlo přetavit v kolaps téměř vertikálního charakteru po prolomení silného supportu indexu ICE na úrovni 98 bodů, přičemž pokles může pokračovat až k 90 bodům.

Při pohledu na širší kontext můžeme říct, že americká politika pod vedením prezidenta Trumpa bude i nadále narušovat stabilitu trhů. Krátké období mírnějšího tlaku na obchodní partnery by mohlo vyvolat lokální spekulativní nákupy akcií, kryptoměn a komodit v naději, že situace se konečně uklidní. Následné výbuchy napětí však budou mít negativní vliv na tyto třídy aktiv a podpoří ceny dolaru a zlata jako bezpečných přístavů během prvního letního měsíce.

Prognóza na den:

ZLATO

Ceny zlata získávají podporu z dalších špatných zpráv ohledně napětí mezi USA a Čínou. Z technického hlediska cena prorazila nad linii rezistence a nad úroveň 3 335,00 a opustila tak krátkodobý klesající trend, ve kterém byla od konce dubna. Konsolidace nad touto úrovní umožňuje růst k 3 390,00 USD. Vstupní bod pro nákup by mohl být okolo úrovně 3 347,13.

USD/JPY

Pár kvůli negativním zprávám o dolaru souvisejícím s inflací a pokračující obchodní válkou mezi USA a Čínou klesl pod support 143,50. Situace může vést k poklesu páru nejprve k úrovni 142,35 a pak k úrovni 141,95. Vstupní bod pro prodej by mohl být okolo úrovně 143,08.