FX.co ★ Oči všech jsou upřeny na Powella, ale geopolitika na sebe může strhnout pozornost

Trh je paralyzovaný. S blížícím se rozhodnutím Fedu a rostoucím politickým tlakem ze dvou stran – měnové politiky a geopolitiky – se účastníci trhu připravují na prudkou změnu směru. Důležitější než kdy dřív je neodhadnout samotný pohyb, ale pochopit, co ho spouští. Je fakt, že v následujících 24–48 hodinách bude nejcennějším aktivem reakce, nikoli pozicování.

Trhy se dnes probouzejí do stavu napjatého očekávání. Futures na S&P 500 se obchodují kolem hodnoty 5 990, Nasdaq 100 je poblíž hodnoty 21 800. Trhy se po prudkém úterním poklesu nehrnou do nového růstu. Index S&P 500 ztratil 0,84 %, Nasdaq 0,91 % a Dow 0,7 %. Veškerá pozornost se upírá k rozhodnutí Fedu a všemu, co s ním souvisí.

Fed pravděpodobně ponechá sazby beze změny, jenže tentokrát nejsou důležité samotné sazby, jako spíše slova. Komentáře Jeroma Powella a aktualizované ekonomické projekce včetně tzv. dot plotu mohou nastavit tón nejen pro nadcházející dny, ale i pro zbytek léta.

Dojde k uvolnění měnové politiky už na podzim? Nebo Fed zůstane ve vyčkávacím režimu až do roku 2025 navzdory geopolitickému napětí a oslabující spotřebitelské poptávce?

Kontext tohoto zasedání je nejsložitější za několik posledních měsíců. Trump zvýšil napětí s Íránem. Na své síti Truth Social požadoval "bezpodmínečnou kapitulaci" a pohrozil přímými útoky na íránské nejvyšší vedení.

Podobné titulky nejsou pro trhy jen šumem v pozadí. Nesou s sebou důsledky pro ceny ropy, inflační očekávání a tím pádem i pro změny měnové politiky.

Zvláštní pozornost si zaslouží makroekonomické údaje. Ve středu budou zveřejněny údaje o zahájené výstavbě a týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti. Vzhledem k tomu, že čtvrtek je státní svátek (Den nezávislosti), budou se obchodníci snažit omezit expozici, což může zvýšit volatilitu a vyvolat neobvyklé pohyby i po neutrálních výsledcích.

Úterní pokles zasáhl široké spektrum sektorů: 10 z 11 sektorů indexu S&P 500 uzavřelo v červených číslech. Výjimkou byl jen energetický sektor, posílený dalším růstem ropy v důsledku napětí na Blízkém východě.

Uvedené podporuje scénář, podle kterého geopolitika znovu aktivně formuje inflační očekávání a následně i reakci centrálních bank.

Technická analýza

Index S&P 500 se blíží ke spodní hranici klíčové zóny supportu. Oblast 5 950 – 5 930 je kritickým bodem pro udržení býčího výhledu. Úterní pokles k 5 970 vyvolal lokální nákupy, ale zatím nevyústil v přesvědčivý signál obratu.

Rezistence leží v pásmu 6 025 – 6 035. Průraz nad tuto úroveň, zejména po zasedání Fedu, by mohl obnovit momentum směrem k 6 070, resp. až 6 100. Bez jasné nápovědy, kterou Powell poskytne, je však tento scénář jen málo pravděpodobný.

RSI se pohybuje poblíž neutrální oblasti; MACD se začíná obracet dolů. Celkový technický obrázek odráží vyčkávací režim: trh drží pozice, ale už nepostupuje.

Nasdaq 100 opět testuje zónu 21 700 – 21 900, která v posledních týdnech fungovala jako support i rezistence. Průraz pod úroveň 21 650 – 21 500 může spustit korekci k úrovni 21 300, kde se v červnu vytvořily výrazné objemové clustery.

Na opačné straně by průraz nad hodnotu 21 950 umožnil otestovat hodnotu 22 100, i když tento scénář zatím vypadá méně pravděpodobně.

V prostředí zvýšené geopolitické citlivosti může být technologický sektor – historicky považovaný za rizikový – pod dalším tlakem, pokud bude pokračovat konfrontační rétorika.

Scénáře pro nadcházející dny

Hlavní scénář: Fed ponechá sazby beze změny, ale rozhodnutí doprovodí mírně holubičí rétorikou. Projekce inflace budou revidovány mírně dolů a dot plot naznačí možnost snížení sazeb ve 4. čtvrtletí.

Trh nejprve zakolísá a pak se stabilizuje – zejména pokud geopolitické napětí zůstane pod kontrolou. Index S&P 500 se vrací do pásma 6 030 – 6 050 a Nasdaq 100 nad 22 000.

Alternativní scénář: Fed zůstane jestřábí a naznačí delší pauzu. Údaje z trhu práce nebo ze sektoru bydlení překvapí růstem, což posílí obavy z odkladu cyklu snižování sazeb. Powell zdůrazní nejistotu, ale neposkytne jasné signály.
Spolu s eskalací Trumpovy rétoriky trh reaguje negativně. S&P 500 testuje 5 930 – 5 910, Nasdaq klesá k 21 500.

Černá labuť: Situace na Blízkém východě se během 48 hodin vymkne kontrole – útoky, sankce, prudký růst cen ropy. Slabý obchod v období svátků znásobí volatilitu. Indexů hrozí prudký pokles, zejména kvůli nízké likviditě před svátky.