FX.co ★ Zlato ustoupilo z maxim – ale na jak dlouho?

Zlato opět posiluje a pohybuje se blízko historických maxim, zatímco trh čeká na americká data, která by mohla potvrdit potřebu snižování sazeb ze strany Fedu.

Cena zlata přesáhla 3 643 USD za unci poté, co v úterý vystoupala až nad 3 674 USD, kdy předběžná revize dat naznačila, že report Non-farm Payrolls bude zřejmě upraven směrem dolů o rekordních 911 tis. Fed bude o nastavení měnové politiky rozhodovat příští týden – až po zveřejnění dat o výrobní a spotřebitelské inflaci ve středu a ve čtvrtek, která zásadně ovlivní jeho rozhodování.

Slabá ekonomická čísla z posledních měsíců – zejména zpomalující růst HDP a nižší přírůstky zaměstnanosti – výrazně zvýšily očekávání, že Fed bude nucen měnovou politiku uvolnit. Nižší úrokové sazby tradičně prospívají zlatu, protože dolarová aktiva jsou méně atraktivní a náklady na držení neúročeného kovu klesají.

Někteří analytici však varují před přílišnou euforií. Inflace sice zpomaluje, ale stále zůstává nad cílem Fedu a předčasné snížení sazeb by mohlo vést k opětovně vyššímu tempu růstu cen. Rozhodnutí Fedu tak budou záviset na komplexním vyhodnocení makroekonomické situace a zejména na datech o inflaci, která budou zveřejněna v následujících dnech.

Není možné podceňovat vliv geopolitického napětí. Včera prezident Donald Trump oznámil evropským představitelům, že je připraven zavést nová cla vůči Indii a Číně, aby dostal prezidenta Vladimira Putina k jednacímu stolu ohledně Ukrajiny – ovšem pouze v případě, že se k tomuto kroku připojí i země EU. K tomu Izrael v úterý provedl bezprecedentní vojenský útok na představitele Hamásu v Dauhá.

Letos zlato zdražilo téměř o 40 %, a to díky nákupům centrálních bank, geopolitické nejistotě a obavám z dopadů americké celní politiky na světovou ekonomiku. Dodatečnou podporu přinášejí přílivy do ETF fondů krytých zlatem a mnohé banky včetně Goldman Sachs předpovídají další růst cen v návaznosti na očekávané snížení sazeb Fedu.

V posledních dnech několik centrálních bank signalizovalo pokračující zájem o zlaté cihly, což naznačuje pokračující nákupy ze strany veřejného sektoru. Tento týden české úřady oznámily, že objem rezerv dosáhl rekordní výše, a to na základě údajů Čínské lidové banky, které ukazují růst. Také indická centrální banka zvýšila své nákupy.

Pokud jde o aktuální technický výhled zlata, kupující musí prorazit nejbližší rezistenci na 3 658 USD. To otevře cestu k 3 682 USD, přičemž překročení této úrovně už bude velmi náročné. Nejvzdálenějším cílem je oblast 3 720 USD. V případě poklesu budou medvědi usilovat o převzetí kontroly na úrovni 3 600 USD. Pokud se jim to podaří, znamenalo by to tvrdou ránu pro býčí pozice a zlato by mohlo klesnout nejprve k 3 562 USD, s potenciálem dalšího poklesu k 3 526 USD.