FX.co ★ Zlato během jediného dne ztratilo přes 6 %

Ceny zlata a stříbra zaznamenaly nejprudší výprodej za posledních dvanáct let, což vyvolává obavy, že dramatický nárůst v minulých týdnech vedl k jejich výraznému nadhodnocení.

Spotové zlato se aktuálně obchoduje kolem 4 140 USD za unci po poklesu o 6,3 % během předchozí obchodní seance – to představuje nejhlubší jednodenní propad za více než dvanáct let. Cena stříbra po úterním propadu o 8,7 % mírně vzrostla. Prudký pokles následoval poté, co technické indikátory varovaly, že prudký růst cen obou kovů posunul trh do pásma silné překoupenosti.

Hlavním důvodem poklesu byl podle mnoha analytiků technický výprodej. Ceny se nacházely v oblasti překoupenosti již od počátku září, což činilo korekci prakticky nevyhnutelnou.

Tento pokles náhle zastavil prudký růst, který začal v polovině srpna. Mezi klíčové faktory nedávného růstu patřilo tzv. debasement trading, kdy se investoři vyhýbají státním dluhopisům a měnám, aby se zajistili proti nekontrolovaným rozpočtovým deficitům, a také sázky, že Federální rezervní systém provede před koncem roku alespoň jedno významné snížení úrokových sazeb. Navzdory poklesu však zlato za tento rok stále zaznamenává nárůst o téměř 60 %.

Růst cen drahých kovů letos výrazně podpořila i razantní obchodní politika prezidenta Donalda Trumpa a rostoucí geopolitická nejistota. Centrální banky, které se snaží diverzifikovat a snižovat závislost na americkém dolaru, pokračovaly v nákupech zlata, zatímco maloobchodní investoři přesouvali kapitál do ETF fondů, aby využili rostoucích cen.

Po prudkém výprodeji banka Citigroup snížila své doporučení na zlato z "overweight" s odkazem na rizikové tržní pozicování. Banka nyní očekává cenovou konsolidaci v blízkosti 4 000 USD za unci během několika následujících týdnů.

Tato korekce nastala i v době, kdy se investoři snaží ohodnotit možné posuny v jednáních o obchodní dohodě mezi USA a Čínou – po nedávném zvýšení napětí, které zvýšilo zájem o bezpečná aktiva. V úterý Donald Trump uvedl, že očekává, že jeho nadcházející schůzka s čínským prezidentem Si Ťin-pchingem přinese pozitivní výsledek, ale zároveň připustil, že k samotnému setkání vůbec nemusí dojít.

Vzhledem k probíhajícímu vládnímu shutdownu v USA byli obchodníci zároveň připraveni o jeden z nejdůležitějších nástrojů: týdenní zprávu Commodity Futures Trading Commission (CFTC), která odhaluje pozice hedgeových fondů a dalších velkých hráčů na trzích se zlatem a stříbrem. Bez těchto dat jsou obchodníci více náchylní k vytváření neopodstatněně velkých pozic na obě strany.

Technický výhled

Kupci musí znovu dobýt nejbližší rezistenci na 4 186 USD, aby mohli cílit na 4 249 USD – úroveň, jejíž proražení směrem vzhůru bude velmi obtížné udržet. Nejvzdálenější býčí cíl leží oblasti 4 304 USD.

Pokud bude naopak pokračovat pokles, medvědi se budou pravděpodobně soustředit na oblast 4 124 USD. Proražení pod tuto hladinu by mohlo výrazně poškodit býčí pozice a poslat cenu zpět k 4 062 USD a potenciálně až ke 4 008 USD.