FX.co ★ Japonský jen prudce posiluje z několika důvodů

Pár USD/JPY se během dnešní asijské seance propadl z maxima 159,00 dosaženého minulý týden na přibližně 154,00. Poptávka po jenu prudce vzrostla poté, co japonská premiérka Sanae Takaichi vydala důrazné varování finančním trhům ohledně možnosti intervence v souvislosti se slabým jenem a prudkým nárůstem výnosů dluhopisů s tím, že vláda je připravena zasáhnout.

"Nebudu komentovat konkrétní pohyby na trhu. Vláda podnikne nezbytné kroky proti spekulativním nebo velmi abnormálním pohybům na trhu," řekla Takaichi v neděli během televizních debat lídrů stran. Neupřesnila, zda se její poznámky týkaly výnosů japonských státních dluhopisů nebo měny.

Prohlášení premiérky šokovalo obchodníky s měnami zvyklé na opatrnější rétoriku japonských úřadů, které měly tendenci upřednostňovat stimuly pro ekonomiku před obavami o směnné kurzy. Tato přímá formulace v kombinaci se slibem "podniknout nezbytné kroky" vedla trhy k tomu, aby braly možnost intervence Bank of Japan na podporu jenu vážně.

Na pozadí globální ekonomické nejistoty a silnějšího dolaru byl jen dlouhodobě pod tlakem, což japonské úředníky znepokojovalo kvůli vyšší inflaci a negativním dopadům na ekonomiku. Komentáře Takaichi, byť postrádaly podrobnosti, byly vnímány jako varování spekulantům a demonstrace odhodlání vlády bránit měnu.

Trhy nyní čekají na další kroky Bank of Japan. Minulý týden centrální banka ponechala úrokové sazby beze změny a zároveň ponechala otevřenou možnost budoucího zpřísnění.

V posledních týdnech vládní představitelé opakovaně vydávali znepokojivé signály ohledně obou trhů. Stupňovaly se spekulace, že se japonské úřady možná chystají intervenovat na měnových trzích, aby zastavily pokles jenu, pravděpodobně s neobvyklou pomocí Spojených států. V pátek se objevily zprávy, že Federální rezervní banka v New Yorku kontaktovala japonské finanční instituce s dotazem na úroveň jenu. Wall Street interpretovala tyto dotazy jako potenciální předzvěst intervence Japonska, pravděpodobně se zapojením vlády USA.

Páteční posílení jenu také ukončilo propad, kvůli němuž japonské úřady v roce 2024 zasahovaly nákupem vlastní měny. Intervence v roce 2024 nastaly, když kurz překročil přibližně 160 jenů za dolar. V roce 2024 vláda vynaložila téměř 100 mld. USD na nákup jenu na podporu směnného kurzu. Ve všech čtyřech případech kurz kolísal kolem 160 jenů za USD, což účastníci trhu nyní považují za přibližnou spouštěcí úroveň pro další opatření.

Japonsko se připravuje na předčasné volby 8. února a slib premiérky Takaichi snížit daně na potraviny minulý týden šokoval japonský trh s dluhopisy. Výnosy z nejdelších státních dluhopisů na začátku týdne prudce vzrostly na rekordní úrovně, než se vrátily zpět.

Technický výhled pro USD/JPY naznačuje, že by kupující měli znovu získat nejbližší rezistenci na 154,40. To by umožnilo pohyb směrem k 154,90, nad kterou bude poměrně obtížné prorazit. Dlouhodobým cílem je oblast kolem 155,35. Při poklesu se medvědi pokusí převzít kontrolu na 154,00. Pokud se jim to podaří, prolomení tohoto rozmezí by zasadilo vážnou ránu býčím pozicím a stlačilo USD/JPY dolů na 153,70 s možností poklesu na 153,40.