FX.co ★ Nomura: Nadvláda amerických akcií se blíží ke konci

Otázka americké výjimečnosti dál pronásleduje analytiky i účastníky trhu v USA, Evropě i Asii. Všichni pozorně sledují, jak se situace vyvine.

Dlouhodobé téma výjimečné pozice USA na akciových trzích dnes podle analytiků společnosti Nomura „vykazuje známky únavy“ a globální investoři aktivně přesouvají kapitál do Evropy a na rozvojové trhy.

Údaje z vysokofrekvenčních ETF ukazují na výrazné zpomalení přílivu prostředků do zahraničních akciových fondů zaměřených na USA. V posledních 20 týdnech došlo k čistému odlivu ve výši 4,7 miliardy dolarů, což po čistém přílivu 160 miliard dolarů v období od poloviny roku 2023 do začátku roku 2025 představuje výrazný obrat. Ačkoli americké akcie lámou rekordy, zájem zahraničních investorů podle všeho klesá.

Zahraniční ETF zaměřené na Evropu zaznamenaly v posledních 21 týdnech naopak čistý příliv 15 miliard dolarů. A podobně, ETF na rozvojové trhy zaznamenaly v posledních 23 týdnech příliv 13,6 miliar dolarů.

Jen indické ETF přilákaly od konce března 2025 finance v hodnotě 1,8 miliard dolarů. Co se týká Tchaj-wanu a Japonska, kapitál sem proudí hlavně přímo skrze akcie, nikoli ETF. Asijské trhy vykazují v současnosti smíšený obraz. Jihokorejské offshore ETF zaznamenaly za posledních šest týdnů příliv 1,4 miliard dolarů, a to díky zájmu o umělou inteligenci a optimismu ohledně reforem v oblasti korporátní správy.

Od začátku roku 2025 nabývají na síle řeči o ústupu americké výjimečnosti – narativu, který dlouhodobě ovlivňoval globální alokaci portfolií. Tento vývoj časově odpovídá také poklesu amerického dolaru a poptávky po amerických státních dluhopisech. Zahraniční investoři v této souvislosti čím dál častěji hledají stabilnější uchovatele hodnoty, zdůrazňuje Nomura.