FX.co ★ Dolar zakopává o vlastní sebevědomí

Americký dolar oslabuje už čtvrtý den v řadě a míří ke své nejhorší týdenní bilanci od července. Trh vykazuje vzácný pocit úlevy – Federální rezervní systém (Fed) totiž nejspíš naznačil, že si dává pauzu. Index Bloomberg Dollar Spot klesl o půl procenta a dvouletý výnos státních dluhopisů spadl na nejnižší úroveň za posledních šest týdnů.

Obchodníci si jsou nyní stále jistější, že série snižování sazeb je za rohem. Zatímco ještě minulou středu trh předpokládal snížení o 46 bazických bodů do konce roku, o několik dní později zvedl odhad už na 53 bazických bodů.

Guvernér Fedu Christopher Waller nedávno naznačil, že by centrální banka mohla snížit úrokové sazby po jednotlivých krocích o 25 bazických bodů, aby podpořila trh práce, který vykazuje známky oslabování. Jeho kolega Stephen Miran je ale přesvědčen, že čas na rozhodné uvolnění měnové politiky ještě nenastal.

Navzdory vládnímu shutdownu a výpadku ve zveřejňovíní makro dat trh nijak netápe. Naopak – v postoji k americké měně panuje jasně medvědí nálada. Ekonomové Morgan Stanley v čele s Michaelem Gapenem poznamenávají, že „nedostatek dat Fedu v uvolnění nijak nebrání“ a očekávají další snížení úrokových sazeb již na říjnovém zasedání.

Pozornost se opět upírá k amerických regionálním bankám, jejichž akcie opět zamířily dolů a podkopávají důvěru v odolnost úvěrového sektoru. K oslabování dolaru přispívá i uklidnění politického napětí v Japonsku a Francii. Dohromady tak vzniká výjimečná situace: dolar nedokáže využít své tradiční pozice síly.

Analytici ING Christopher Turner a Francesco Pesole poukazují na to, že dolar je pod tlakem ze všech stran – ať už jde o přehodnocení politiky Fedu, pokles cen ropy, křehké naděje na mír na Ukrajině nebo neustále doutnající napětí mezi USA a Čínou.

Zároveň se na trhu usazuje cosi jako cynická lhostejnost – všichni vědí, že se dolar trápí, ale nikdo si netroufá říct, kde by mohla být hranice jeho pádu