FX.co ★ Fed bude pravděpodobně pokračovat v nastoupené cestě navzdory výpadku dat

Žádná data? Žádný problém. Když už se Federální rezervní systém rozhodne, jsou chybějící statistiky jen šum v pozadí.

Podle analytiků Morgan Stanley se Fed chystá pokračovat ve snižování úrokových sazeb, a to i v případě, že americká vláda zůstane uvězněná ve vlastním „statistickém výpadku“. Ekonomická situace je nakonec zřejmá: trh práce ochlazuje, inflace klesá a investoři začínají být nervózní.

Shutdown vlády trvá už tři týdny, což uvrhlo americkou ekonomiku do statistického limba. Zveřejnění klíčových zpráv o zaměstnanosti a inflaci bylo odloženo, federální agentury jsou nečinné a analytici z Wall Street jsou nuceni pracovat bez svých obvyklých grafů a statistik. Je to jako řídit ekonomiku podle pocitu. Morgan Stanley však tvrdí, že to k přijetí opatření stačí.

„Nedostatek ekonomických dat zřejmě Fed nevnímá jako problém,“ řekl Michael Gapen, hlavní ekonom Morgan Stanley. Dodal, že centrální banka si už uvědomila, že její dosavadní politika je příliš restriktivní.

Jinými slovy: navzdory absenci aktuálních čísel se zdá, že Fed přehnal utažení měnové politiky a nyní jedná ve snaze napravit přehnanou opatrnost.

Už v září centrální banka přistoupila ke snížení sazby o 25 bazických bodů a označila tento krok za „pojistku“ v době nejistoty. Trhy nyní plně očekávají další snížení sazeb v říjnu a poté v prosinci. Podle nástroje CME FedWatch dosahuje pravděpodobnost těchto kroků téměř jistoty.

Ve Washingtonu mezitím panuje patová situace. Rozdělený Kongres se nedokázal dohodnout na financování vlády a shutdown se pomalu stává stálicí amerického politického života. Podle odhadů ministerstva financí stojí výpadek federálních služeb ekonomiku až 15 miliard dolarů týdně – to je vysoká cena za politickou tvrdohlavost.

Morgan Stanley proto doporučuje investorům připravit se na dlouhou přestřelku. Shutdown může trvat déle, než si trh přiznává.

Republikáni a demokraté se zapletli do nebezpečné partie politického pokeru – a peníze daňových poplatníků leží přímo na stole. Fed se mezitím snaží vystupovat klidně a tvrdí, že i v chaosu je schopen vyhodnocovat rizika.

Zatímco se Kongres hádá a agentury zůstávají zavřené, trh spoléhá na jedinou věc: že přijde další snížení sazeb.

Paradoxně se zdá, že právě Fed je nejrozhodnějším aktérem ve Washingtonu – ne proto, že by byl tak odvážný, ale protože všichni ostatní už dávno ztratili tah na branku.