FX.co ★ Brazilský real se obtížně drží na maximech z poloviny roku 2024

Brazilský real se jen obtížně udržuje poblíž svých maxim z poloviny roku 2024 poté, co se 23. února krátce dotkl úrovně 5,12 za americký dolar. Je pod tlakem kvůli obnovenému růstu domácí inflace a nové vlně globální obchodní nejistoty po rozhodnutí Nejvyššího soudu USA z 20. února ohledně cel podle IEEPA. Měna zpočátku posilovala díky mimořádně atraktivnímu diferenciálu reálných výnosů, kdy je sazba Selic na úrovni 15 %. Důvěru však narušilo, když meziměsíční inflace za únor dosáhla 0,8 % oproti očekávaným 0,6 %, což představuje nejprudší měsíční nárůst za poslední rok. Toto překvapení směrem vzhůru oslabilo očekávání snížení sazeb o 50 bazických bodů na zasedání 18. března a vedlo k jestřábějšímu přehodnocení tempa uvolňování měnové politiky.

Další tlak přinesl přechod americké administrativy na příplatky podle Section 122, který od 24. února zavedl plošnou 10% dovozní daň a představuje přímé riziko pro brazilskou trajektorii růstu exportu ve výši 17,4 %. Zatímco rekordní daňové příjmy ve výši 2,89 bilionu R$ a robustní lednový obchodní přebytek 4,34 miliardy USD poskytují určitý makroekonomický polštář, real zůstává sevřen mezi centrální bankou, jež se chce držet svého uvolňovacího cyklu, přetrvávající roční inflací na úrovni 4,1 % a rychle se vyvíjejícím globálním obchodním režimem.