FX.co ★ Le marché traverse un champ de mines

Si le marché peut se redresser autant sur la base de suggestions du secrétaire au Trésor, Scott Bessent, concernant une désescalade dans le conflit commercial avec la Chine, imaginez jusqu’où le S&P 500 pourrait s’envoler si les tarifs étaient réellement réduits ! Les optimistes cherchent des raisons d’acheter des actions américaines, mais les vétérans de Wall Street avertissent que le marché baissier est loin d’être terminé. Méfiez-vous des « faux rebonds » au milieu d’un ralentissement à long terme ! Les grands acteurs semblent rester à l'écart, entraînant une baisse de 17 % des volumes de transactions pour l’indice du marché large par rapport aux moyennes historiques.

Lorsque le marché fait face à un plafond d'incertitude en raison des tarifs d'importation de la Maison-Blanche et d'une récession américaine imminente, et que les déclins du S&P 500 incitent les investisseurs à "acheter à la baisse", des fluctuations abruptes dans un sens ou dans l'autre deviennent une caractéristique du marché boursier. La difficulté est de déterminer quand le rallye commencera à surpasser les déclins.

Volatilité du S&P 500 lors des replis du marché

Cette fois-ci, le rebond de l'indice large du marché a été déclenché par la rhétorique conciliante de Donald Trump et de son équipe. Le président a déclaré qu'il n'avait pas l'intention de renvoyer Jerome Powell de la présidence de la Réserve fédérale, mais qu'il souhaiterait simplement que Powell soit plus actif dans la réduction des taux. Le leader républicain ne cherche pas à être dur avec la Chine et estime que des tarifs de 145% sont excessifs. En réalité, ils seront beaucoup plus bas, mais pas nuls.

Peu importe à quel point la Maison-Blanche tente de soutenir le S&P 500 avec un langage conciliant, regagner la confiance perdue n'est pas si simple. Societe Generale souligne que pendant des décennies, les investisseurs n'avaient pas d'alternative aux actions américaines, ce qui a mené à des évaluations gonflées tant pour les actions américaines que pour le dollar. Désormais, il y a une rotation continue des actifs américains vers ceux d'autres régions, un processus qui pourrait durer des années.

Tendances du S&P 500 et du dollar américain

UBS s'attend à une baisse de l'indice du marché global à court terme mais n'exclut pas un rebond jusqu'à 5 500 d'ici la fin de l'année si les tarifs sont significativement réduits.

Selon moi, le facteur décisif sera de savoir si les États-Unis entrent en récession ou non. Le FMI ne voit pas encore de ralentissement mais a relevé la probabilité à 40%. À l'inverse, l'Institute of International Finance prévoit une contraction du PIB américain de 0,8% au troisième trimestre et de 0,3% au quatrième, ce qui obligerait la Fed à réduire le taux des fonds fédéraux trois fois d'ici la fin de 2025.

Il est évident que la Maison-Blanche comprend qu'elle est allée trop loin, mais rétablir la confiance des investisseurs ne sera pas chose aisée.

Sur le graphique journalier du S&P 500, la question clé est de savoir si les haussiers activeront un modèle de renversement 1-2-3. Cela nécessite un retour au niveau pivot de 5 400, suivi d'une percée réussie. Un rejet à ce niveau permettrait l'extension des positions courtes précédemment établies. À l'inverse, une percée serait un motif pour inverser et prendre des positions longues.