FX.co ★ Le marché boursier américain prêt à reculer après trois mois de hausse régulière

Le mois de juillet se termine par une nouvelle victoire pour les haussiers : le S&P 500 clôture en hausse pour le troisième mois consécutif, atteignant un nouveau record historique à 6 427. Pourtant, ce triomphe est entaché par une certaine nervosité.

Avant l'ouverture des marchés vendredi, le S&P 500 s'est déjà replié à 6 285, et le Nasdaq 100 à 22 980. Ce n'est pas simplement une prise de bénéfices après une montée — le marché tente de digérer une nouvelle vague de chocs externes et de signaux locaux.

Les traders se concentrent sur :

• les attentes en matière de politique monétaire,
• le rapport à venir sur l'emploi (nonfarm payrolls),
• les résultats d'entreprises de grandes sociétés, et
• bien sûr, les guerres commerciales.

Le marché boursier reste tributaire des signaux de la Maison-Blanche : le Président Trump va imposer de nouveaux tarifs douaniers à des partenaires commerciaux clés à partir du 7 août. Bien qu'il n'y ait pas encore de panique, de plus en plus d'investisseurs passent à la liquidité ou réduisent leur exposition aux actifs risqués.

Parmi les leaders du marché : Microsoft a surpris avec des résultats trimestriels solides, faisant passer sa capitalisation boursière près de 4 billions de dollars lors de la séance, devenant ainsi la deuxième entreprise après Nvidia à atteindre ce jalon. Cela donne une nouvelle occasion aux géants de la technologie de prendre les devants, mais le déséquilibre dans les indices, entraîné par seulement une poignée de géants IT, devient plus évident.

Le titre de Nvidia, en revanche, a chuté de 0,78 % alors que les investisseurs commencent à réduire les positions dans les titres surévalués, se tournant vers de nouvelles opportunités.

Le marché réagit clairement à des nouvelles d'entreprises mixtes : Amazon a plongé de 7 % suite à des prévisions décevantes, tandis qu'Apple a grimpé de 2 % grâce à des résultats solides. Les indices peinent à digérer ces signaux contradictoires et commencent à montrer des signes évidents de fatigue.

La prise de bénéfices est désormais évidente. La hausse du PCE de 0,3 % MoM et 2,8 % YoY diminue les espoirs de baisse immédiate des taux de la Fed. Tous les yeux se tournent maintenant vers le rapport à venir sur l'emploi, qui pourrait définir le ton de tout le mois d'août.

Le risque global réside non seulement dans la macroéconomie et la politique monétaire, mais aussi dans la géopolitique. L'escalade tarifaire américaine pourrait provoquer des représailles et accroître la volatilité des marchés en août. De plus, le modèle familier de vente à découvert après la Fed s'est à nouveau manifesté : le repli local des indices a généré des profits rapides pour les traders les plus nerveux.

Image technique : les haussiers tiennent les sommets, mais les risques de repli augmentent

Le S&P 500 a récemment atteint de nouveaux sommets avec peu de résistance, atteignant la zone 6 380–6 460. Cependant, il est important de noter que la clôture récente s'est faite en dessous des sommets, et les futures de vendredi sont en retrait — un premier signe d'avertissement pour ceux qui détiennent encore des positions longues.

Un dépassement au-dessus de 6 400 a bien été réalisé, mais tenir au-dessus de ce niveau n'a pas réussi. Le support local se situe désormais aux alentours de 6 300. Une rupture sous ce niveau pourrait ouvrir la voie à des supports plus significatifs à 6 177 et 6 061 — deux zones de retournement clés ces derniers mois.

La deuxième ligne de défense est la plage de 6 177 à 6 061, où les haussiers ont maintenu leur position en juin et en juillet. Si l'indice se consolide sous la plage de 6 300 à 6 280, une baisse plus marquée est probable — notamment en cas de rapport d'emploi faible ou de tensions commerciales accrues.

Le RSI sur le graphique journalier commence à se rafraîchir après des niveaux de surachat, mais nous sommes encore loin d'une correction complète. La structure du marché n’a pas encore tourné à la baisse, mais les divergences des indicateurs augmentent, et la participation à la montée du marché est de plus en plus limitée à seulement 5–7 actions de méga-capitalisation.

Le Nasdaq 100 est encore plus sensible aux nouvelles. Le mauvais rapport d'Amazon et l'atténuation générale de l'engouement pour l'IA ont donné plus de pouvoir aux vendeurs. L'indice teste actuellement le support à court terme à 22 900–22 850. Une rupture ici ouvre la voie vers 22 500 et en dessous.

Il n'y a toujours pas de véritable retournement de tendance, mais de nombreux traders encaissent leurs bénéfices sur leurs positions gagnantes. C'est un moment classique où des données macroéconomiques faibles ou même un manque de nouveaux éléments moteurs pourraient déclencher une réaction en chaîne de ventes à découvert.

A ce stade, les grands écarts à l'ouverture et les mouvements brusques avant l'ouverture du marché sont particulièrement dangereux — des signes clairs d'une transition vers un marché de vendeurs.

Perspectives pour la semaine prochaine : attendez-vous à de la volatilité et au début d'une correction

La semaine suivant la publication des chiffres de l'emploi hors secteur agricole est traditionnellement un tournant — le marché trouve soit un nouveau moteur et poursuit le rallye, soit en profite pour encaisser les gains et corriger.

Dans les conditions actuelles, le deuxième scénario semble de plus en plus probable.

Si le rapport sur l'emploi déçoit (notamment en ce qui concerne la croissance des salaires ou la création totale d'emplois), la correction pourrait s'accélérer.

Pour le S&P 500, le prochain objectif à la baisse serait de 6 175–6 200, puis 6 060–6 080, avec une possible baisse à court terme à 6 000–6 050 si la volatilité s'intensifie.

Si les chiffres de l'emploi hors agriculture sont bons et qu'il n'y a pas d'aggravation des tensions commerciales, les indices pourraient tenter de tester à nouveau leurs sommets. Mais ce scénario semble moins probable maintenant, compte tenu des conditions de surachat et de la faible largeur du marché.

Le marché est devenu trop dépendant de 5 à 7 noms de méga capitalisation, ce qui signifie que même des corrections modestes dans ces actions pourraient faire chuter les indices de 2 à 4 % sans catalyseur clair.

Les analystes s'attendent à de la volatilité et des mouvements irréguliers la semaine prochaine. Les marchés chercheront à trouver un équilibre entre l'euphorie des grandes entreprises technologiques et les risques géopolitiques émergents. Surveillez les actions dans les secteurs de milieu de gamme et la rotation des capitaux vers des placements plus défensifs comme la santé, les télécommunications et possiblement les actions à dividendes.

Pour les traders

Il est temps de désendetter, d'encaisser les bénéfices et de rechercher des points d'entrée de haute qualité dans les zones vertes après correction. La rapidité est essentielle pour survivre dans ce type d'environnement. Août commence sur les chapeaux de roue — et le marché prépare le terrain pour une nouvelle partie.