FX.co ★ La BCE maintiendra ses taux inchangés pour l'instant

La Banque centrale européenne devrait maintenir les taux d'intérêt inchangés au moins jusqu'à la fin de l'année, selon une enquête. Les économistes interrogés ont indiqué que le taux de dépôt restera à 2% après la réunion du Conseil des gouverneurs les 4 et 5 février. La proportion des sondés s'attendant à une ou plusieurs hausses de taux d'ici 2028 est passée d'environ un quart lors de l'enquête précédente à un tiers.

Ces prévisions reflètent l'incertitude économique croissante après que le président des États-Unis, Donald Trump, a indiqué qu'il pourrait rapidement abandonner l'accord commercial conclu avec l'Europe l'été dernier. Dans le même temps, un euro plus fort menace de réduire les exportations et de peser sur l'inflation, qui est déjà inférieure à l'objectif de la BCE.

Pour l'instant, les décideurs politiques dirigés par la présidente Christine Lagarde disent que les paramètres monétaires actuels sont appropriés pour les défis à venir. Pourtant, avec l'appréciation de l'euro, le président de l'Autriche, Martin Kocher, et d'autres ont souligné la nécessité d'être prêts à agir rapidement. Lors de la réunion, Lagarde est susceptible de dire que l'économie de la zone euro reste en bonne santé, mais avertir que des risques persistent. Étant donné la fragilité renouvelée des relations commerciales transatlantiques, la banque centrale pourrait également aborder ces questions.

L'inflation de base dans la zone euro reste au-dessus de l'objectif de 2 % de la BCE, ce qui plaide pour une position politique prudente, mais les progrès vers une inflation plus faible ont été raisonnables. La croissance économique dans la région reste fragile, et l'incertitude géopolitique due aux conflits et au risque de nouveaux différends commerciaux s'ajoute aux risques.

En conséquence, la BCE est susceptible d'adopter une approche attentiste, surveillant de près les données économiques et les développements géopolitiques avant de décider de nouveaux changements de taux.

Les économistes interrogés ont également déclaré que les tensions géopolitiques sont à leur plus haut niveau depuis au moins deux ans après que M. Trump a utilisé la tribune du Forum économique mondial pour exiger que l'Europe cède le Groenland, sous peine de subir des droits de douane plus élevés. Bien qu'il ait finalement fait marche arrière, l'épisode a renforcé les efforts de coopération à travers le continent. Cette semaine, l'Europe a signé un accord commercial avec l'Inde, à la suite d'un accord distinct avec les pays d'Amérique du Sud plus tôt ce mois-ci.

La monnaie unique s'est renforcée d'environ 15 % au cours de l'année écoulée et a récemment dépassé 1,20 $ alors que les investisseurs étrangers se méfiaient des États-Unis. Les décideurs politiques surveillent mais n'ont pas tiré la sonnette d'alarme.

Les projections de la BCE présentées dans l'enquête montrent que la croissance des prix à la consommation cette année et l'année prochaine sera légèrement inférieure à 2 %, avec l'indicateur revenant à l'objectif d'ici 2028. Les économistes voient des risques baissiers plus grands à court terme et des risques haussiers plus élevés en 2027, tandis que l'inflation à moyen terme correspond largement aux prévisions.

Les traders, cependant, ont augmenté les probabilités d'au moins une baisse de taux cette année. Seulement 12 % des répondants s'attendent à une ou plusieurs réductions d'ici la fin de 2027, mais environ 40 % jugent qu'une réduction est plus probable qu'une augmentation.

Une perspective technique pour l'EUR/USD suggère que les acheteurs devraient envisager de reprendre le niveau 1,1950. Cela ouvrirait la voie pour tester 1,1980. De là, un mouvement vers 1,2030 est possible, bien qu'avancer au-delà sans le support de grands acteurs serait difficile. L'objectif étendu est 1,2080. À la baisse, je m'attends à un intérêt d'achat significatif autour de 1,1890. Si les acheteurs n'apparaissent pas là, il serait prudent d'attendre un nouveau plus bas à 1,1850 ou d'ouvrir des positions longues à partir de 1,1810.

Quant à la paire livre/dollar, les acheteurs de livre sterling doivent capturer la résistance la plus proche à 1,3780. Ce n'est que cela qui leur permettra de viser 1,3840, au-dessus duquel une percée serait difficile. L'objectif étendu est autour de 1,3899. Si la paire tombe, les vendeurs à découvert essaieront de prendre le contrôle à 1,3730. S'ils réussissent, une rupture de cette fourchette porterait un coup sérieux aux positions haussières et pourrait pousser le GBP/USD à 1,3685 avec possibilité d'étendre à 1,3630.