FX.co ★ Aperçu de la paire EUR/USD. 13 février. Le marché du travail est en croissance. Mais seulement dans les rêves de Trump

La paire de devises EUR/USD a évolué de manière assez calme jeudi, en l’absence d’événements fondamentaux ou macroéconomiques significatifs. Globalement, le marché s’est quelque peu apaisé ces derniers jours, et même le rapport sur les Non-Farm Payrolls et le taux de chômage n’ont pas réussi à soutenir la valeur du dollar américain. Bien sûr, immédiatement après la publication des rapports, le dollar s’est légèrement renforcé, mais l’élan baissier s’est vite essoufflé.

L’absence de progression convaincante du dollar américain s’explique aisément. Le marché du travail américain est devenu ces derniers temps une sorte de paradoxe. Certains rapports peuvent afficher des valeurs nettement plus élevées pour un mois donné, tandis que les données des périodes précédentes sont régulièrement révisées à la baisse. On a l’impression que le Bureau of Statistics américain ne sait pas compter, car il ne s’agit nullement d’un cas isolé. Cette semaine, la valeur de l’ensemble de l’année précédente a été révisée, et il s’est avéré que près d’un demi-million d’emplois de moins avaient été créés que ce qui était initialement estimé. Comment peut-on compiler des rapports sur une année entière si, par la suite, on procède à une révision portant sur un demi-million d’emplois ? À quoi servent les données sur le marché du travail si la valeur de pratiquement n’importe quel mois peut ensuite être révisée à la baisse de plusieurs dizaines de milliers ?

Mercredi, nous avons appris que 130 000 emplois Non-Farm avaient été créés en janvier. Et quelle confiance peut-on accorder à ce chiffre, généralement considéré comme plutôt positif et élevé par rapport aux prévisions et aux valeurs des mois précédents ? Le marché refuse tout simplement de croire aux données américaines, car, sur le papier ou dans les discours de Trump, tout semble merveilleux : l’inflation est faible, la croissance économique est forte, le budget encaisse des centaines de milliards de dollars de droits de douane, un « âge d’or » commence, et ainsi de suite. Pourtant, dans la pratique, les Américains voient leurs programmes sociaux et médicaux amputés, tandis que diverses prestations publiques et redevances sont relevées. Tous les droits de douane sont payés par les Américains (et non par l’Europe ou la Chine), et le taux de croissance de 4,4 % a bien peu d’effet sur l’agriculteur moyen ou l’employé moyen d’Amazon.

De notre point de vue, le dollar perd un autre facteur de soutien majeur : les données économiques. Si le marché ne croit plus à la situation idyllique de l’économie américaine et aborde chaque publication avec un fort degré de scepticisme, il n’y a certainement rien de bon à attendre pour le dollar. Une semaine plus tôt, de solides indices d’activité des entreprises ISM ont été publiés. Comment devons-nous les interpréter ?

Il convient de noter que le dollar américain n’a pratiquement montré aucune progression au cours des sept derniers mois, période durant laquelle les haussiers se sont clairement mis en retrait. Depuis janvier de l’année dernière, la hausse maximale du dollar s’élève à 400 pips. Au total, la monnaie américaine a perdu environ 1 600 pips sur cette période. Ainsi, nous ne voyons toujours aucun fondement à une appréciation du dollar américain, si l’on parle d’un horizon supérieur à un ou deux jours.

La volatilité moyenne de la paire de devises EUR/USD au cours des 5 dernières séances de trading, au 13 février, est de 70 pips, ce qui est considéré comme « moyen ». Nous nous attendons à ce que la paire évolue entre 1,1796 et 1,1936 vendredi — le canal supérieur de la régression linéaire est orienté à la hausse, ce qui suggère de nouveaux gains pour l’euro. L’indicateur CCI est entré en zone de surachat, signalant une possible correction baissière.

Niveaux de support les plus proches :

S1 – 1,1841

S2 – 1,1719

S3 – 1,1597

Niveaux de résistance les plus proches :

R1 – 1,1963

R2 – 1,2085

R3 – 1,2207

Recommandations de trading :

La paire EUR/USD poursuit une correction assez marquée au sein de la tendance haussière. Le contexte fondamental global reste extrêmement négatif pour le dollar. La paire évolue dans un canal horizontal depuis sept mois, et il est probablement temps de reprendre la tendance globale de 2025. Il n’existe pas de fondement fondamental pour une croissance à long terme du dollar. Par conséquent, tout ce sur quoi le dollar peut compter, c’est un mouvement en range ou une correction. Avec le prix situé en dessous de la moyenne mobile, de petites positions vendeuses peuvent être envisagées avec un objectif à 1,1719, uniquement sur des bases techniques. Au-dessus de la ligne de moyenne mobile, les positions acheteuses restent pertinentes avec des objectifs à 1,1963 et 1,2085.

Explications des illustrations :

• Les canaux de régression linéaire aident à déterminer la tendance actuelle. S’ils sont tous deux orientés dans le même sens, cela signifie que la tendance est forte pour le moment.
• La ligne de moyenne mobile (paramètres 20.0, lissée) définit la tendance à court terme et la direction dans laquelle il convient actuellement de trader.
• Les niveaux de Murray sont des niveaux cibles pour les mouvements et les corrections.
• Les niveaux de volatilité (lignes rouges) indiquent le canal de prix probable dans lequel la paire devrait évoluer au cours de la prochaine journée, sur la base des lectures actuelles de volatilité.
• L’entrée de l’indicateur CCI en zone de survente (en dessous de -250) ou en zone de surachat (au-dessus de +250) indique une possible inversion de tendance dans la direction opposée.