FX.co ★ Rally sur les marchés avec le réveil des « esprits animaux »

Les « animal spirits » sont de retour sur le marché actions, et le S&P 500 ainsi que le Nasdaq Composite sont parvenus à inscrire de nouveaux records historiques à la faveur de l’annonce d’un cessez-le-feu de 10 jours entre Israël et le Liban. Des pourparlers entre ces deux pays pourraient se tenir aux États-Unis, tandis que Donald Trump annonce la reprise du dialogue entre les États-Unis et l’Iran ce week-end. Les opérateurs de marché se montrent optimistes, et la contraction des valorisations fondamentales, combinée à des bénéfices toujours en hausse, a créé des conditions idéales pour la poursuite du rally.

Les investisseurs qui avaient manqué le rebond de mars reviennent désormais à l’achat sur les indices actions américains. La preuve en est l’écart le plus marqué depuis novembre 2020 entre les valeurs privilégiées par les investisseurs particuliers et les actions achetées par les fonds communs de placement.

Évolution de l’écart entre les préférences de la foule et les fonds communs de placement

Cela signifie que le marché revient à la stratégie d’achat sur repli, populaire en 2025. Les risques d’un repli plus profond demeurent toutefois. Bloomberg avertit que les investisseurs se concentrent uniquement sur la diplomatie et ignorent le fait que le détroit d’Ormuz reste fermé. Les plus grandes perturbations de l’offre de l’histoire maintiendront le pétrole à un niveau élevé et augmenteront les risques de stagflation pour l’économie américaine — un vent contraire pour le S&P 500.

Les investisseurs préfèrent cependant remettre ces inquiétudes à demain. Aujourd’hui, ils sont rassurés par les commentaires de Trump sur un accord à court terme entre les États-Unis et l’Iran et par l’opportunité d’acheter des actions qui ont été fortement dépréciées en mars. Les valeurs technologiques sont particulièrement attractives : les ratios cours/bénéfices du secteur ont reculé d’environ 18 % en raison de la correction, tandis que les prévisions de bénéfices restent positives. Dans ces conditions, les achats paraissent particulièrement séduisants.

Performance du Nasdaq Composite

Sans surprise, dans ce contexte, le Nasdaq Composite enregistre sa meilleure série de gains depuis 2017, surperformant à la fois le S&P 500 et le Dow Jones — un schéma typique d’un boom technologique tiré par l’IA.

Tout cela évoque un esprit de spéculation et une peur de manquer une opportunité (FOMO), mais cela sent aussi l’excès d’optimisme, surtout compte tenu de l’affirmation de Trump selon laquelle l’Iran aurait accepté toutes les exigences des États-Unis, y compris la réouverture complète du détroit d’Ormuz et la cessation de ses activités nucléaires.

Cependant, Téhéran n’a pas confirmé les déclarations du président américain et ne se précipite pas pour rouvrir le détroit. Les marchés achètent la rumeur de paix — mais la vendront-ils une fois l’accord signé ? Le temps le dira.

D’un point de vue technique, le S&P 500 a formé une bougie doji avec une longue ombre basse sur le graphique journalier. Une cassure au-dessus de son plus haut à 7 052 augmenterait la probabilité d’un rallye prolongé et justifierait d’ajouter aux positions longues existantes. À l’inverse, une chute sous le plus bas à 7 007 renforcerait le risque d’un repli, ouvrant la voie à des ventes à court terme en direction des niveaux de support à 6 955 et 6 880.