FX.co ★ EUR/USD. Terjebak dalam Tren Samping

Pasangan euro-dolar terus diperdagangkan dalam kisaran harga yang sempit, bereaksi secara impulsif terhadap arus informasi yang ada. Namun, baik pembeli maupun penjual EUR/USD belum mampu membalikkan situasi menjadi keuntungan mereka. Dolar tidak dapat menemukan dukungan di tengah sinyal makroekonomi yang saling bertentangan (pertumbuhan PDB yang lemah dengan latar belakang kenaikan core PCE), sementara euro berada dalam posisi "tidak disukai" di tengah meningkatnya sentimen penghindaran risiko akibat ketegangan yang terus berlanjut antara AS dan Iran. Alhasil, pasangan ini berada "dalam cengkeraman tren sideways", dengan batas yang ditentukan oleh level 1,1760 dan 1,1820.

Pada hari Senin, buyer EUR/USD berupaya menembus batas atas rentang perdagangan sebagai respons terhadap kenaikan indeks IFO. Hampir semua komponen laporan berada di zona hijau, mencerminkan meningkatnya optimisme di kalangan pelaku usaha Jerman.

Dengan demikian, indikator iklim bisnis di Jerman bulan ini naik ke 88,6, dengan proyeksi kenaikan ke 88,4, setelah selama dua bulan bertahan di 87,6. Di satu sisi, laju pertumbuhannya masih belum terlalu menggembirakan; di sisi lain, pada bulan Februari indikator ini mencapai nilai tertingginya sejak Agustus tahun lalu.

Indeks kondisi saat ini IFO naik tajam ke 86,7 dari 86,1. Ini adalah nilai indeks tertinggi sejak Juli 2024. Dinamika positif tercatat selama dua bulan berturut-turut.

Terakhir, indeks ekspektasi bisnis Jerman naik pada bulan Februari ke 90,5 (sesuai perkiraan), memperbarui level tertingginya sejak November tahun lalu.

Meskipun tidak semua sektor "mengimbangi" pertumbuhan secara keseluruhan, perbaikan struktural yang jelas tercatat bulan ini. Secara khusus, sektor manufaktur menunjukkan penilaian yang lebih baik terhadap kondisi saat ini. Sektor jasa bergerak mendekati wilayah netral (dari nilai negatif), yang mengindikasikan pemulihan di bidang jasa dan logistik. Sektor konstruksi juga memperbaiki indikatornya secara signifikan. Pertumbuhan yang beragam seperti ini merupakan tanda bahwa pemulihan bersifat berkelanjutan dan tidak terbatas hanya pada satu sektor.

Indeks IFO selaras dengan indeks PMI yang dipublikasikan pekan lalu, yang juga berada di "zona hijau," sehingga memberikan dukungan tambahan bagi mata uang Eropa. Kedua laporan tersebut menggambarkan dengan cukup jelas penguatan bertahap aktivitas bisnis di Jerman.

Perlu diingat bahwa indeks PMI komposit Jerman bulan ini naik ke 53,1 dari 52,1 pada Januari. Kedua komponennya—PMI manufaktur dan indeks jasa—berada di atas batas 50 poin, yang menandakan ekspansi aktivitas sektor swasta.

Menanggapi laporan terbaru ini, para pembeli EUR/USD menguji level resistance 1,1820 (garis tengah indikator Bollinger Bands pada grafik harian), namun gagal bertahan di atasnya. Penyebabnya adalah meningkatnya ketegangan geopolitik.

Menurut The New York Times, Donald Trump sedang mempertimbangkan serangan terarah terhadap Iran "dalam waktu dekat." Selain itu, serangan ini dapat diikuti dengan serangan yang lebih besar. Menurut sumber internal media tersebut, jika jalur diplomasi atau serangan "terarah" awal tidak memaksa Teheran menghentikan program nuklirnya, AS akan melancarkan kampanye militer skala besar dalam beberapa bulan mendatang dengan tujuan menggulingkan para pemimpin Iran saat ini dari kekuasaan.

Konsekuensi dari langkah semacam itu bisa berlapis-lapis—militer, ekonomi, dan geopolitik. Secara khusus, Iran dapat mencoba membatasi pengiriman melalui Selat Hormuz, jalur yang dilalui sekitar 20% perdagangan minyak global. Bahkan gangguan parsial arus pengiriman akan menimbulkan guncangan di pasar. Ada pula kemungkinan konflik meluas ke negara-negara Teluk lainnya. Transisi dari "operasi terarah" menjadi perang regional dengan dinamika yang tak terduga merupakan risiko utama dari situasi saat ini.

Di tengah meningkatnya aversi terhadap risiko, dolar "tetap mengapung," diminati sebagai aset safe haven. Meskipun konflik berkepanjangan dan meningkatnya belanja anggaran di AS pada akhirnya dapat menimbulkan efek sebaliknya, untuk saat ini greenback masih menikmati statusnya sebagai "pelabuhan aman."

Kendati demikian, harapan terhadap jalur diplomasi masih ada. Menurut The New York Times, negosiator AS dan Iran dijadwalkan bertemu kembali di Jenewa pada Kamis depan (26 Februari). Menurut sumber NYT, ini akan menjadi upaya terakhir untuk menghindari konflik militer. Hasil pertemuan ini masih menjadi tanda tanya—mungkin bahkan bagi para pesertanya sendiri.

Menjelang peristiwa yang begitu penting—bisa dibilang menentukan—trader EUR/USD terlihat sangat berhati-hati. Baik buyer maupun seller. Karena itu, tidak realistis mengharapkan pergerakan harga yang berkelanjutan (baik naik maupun turun) dalam kondisi seperti ini; tampaknya pasangan ini akan tetap "terkunci dalam tren sideways" sampai situasi dengan Iran menemukan kejelasan. Semua faktor fundamental lain (untuk sementara) berada di posisi kedua.