FX.co ★ Il rally dell'oro in bilico: Gold a un bivio

Il potenziale rally del metallo giallo è a rischio, secondo gli analisti. La causa principale è il calo significativo della domanda di oro nelle principali regioni mondiali. In questo scenario, il mantenimento di livelli di prezzo elevati diventa sempre più difficile.

Attualmente, il mercato dei metalli preziosi sta attraversando una fase di lieve flessione. L'aumento del prezzo dell'oro ha incontrato ostacoli dovuti alla diminuzione della domanda nei mercati globali. "A febbraio, le importazioni di oro in India sono scese ai minimi degli ultimi 20 anni. Un mese prima, una situazione simile si era verificata in Cina, con un crollo del 44% rispetto a dicembre", riportano gli analisti di Heraeus.

Secondo gli esperti, si tratta del livello più basso dall'aprile 2022. "Dopo i nuovi massimi storici registrati nel 2024 e una crescita del 10% dall'inizio del 2025, l'impennata dell'oro ha subito un forte rallentamento a causa della debole domanda nei principali mercati globali", aggiunge Heraeus.

All'inizio della settimana, il metallo prezioso ha mantenuto un trend positivo, ma si è allontanato dai massimi precedenti di 2.890 dollari e oltre. Mercoledì 5 marzo, il prezzo dell'oro si è attestato sui 2.920 dollari l'oncia, cercando di consolidarsi sopra questo livello.

Dal punto di vista tecnico, l'oro appare sopravvalutato, e la sua dinamica lo conferma. "Dopo aver raggiunto un nuovo massimo all'inizio della scorsa settimana, l'oro è tornato a 2.917 dollari l'oncia", osservano gli esperti di Heraeus. Le pressioni sul metallo prezioso si sono intensificate giovedì 27 febbraio, quando il presidente Donald Trump ha annunciato nuovi dazi sulle importazioni da Messico, Canada e Cina. Questa decisione ha fatto schizzare l'indice del dollaro (USDX) a 107,2 punti, determinando un ritracciamento dell'oro dai massimi e un ribasso fino a 2.849 dollari l'oncia.

Secondo gli analisti, il metallo prezioso ha registrato il più grande calo dall'inizio di novembre 2024. Dopo aver superato i 2.970 dollari l'oncia, il prezzo ha iniziato un costante declino, toccando i minimi delle ultime tre settimane. I futures sull'oro per aprile sono stati scambiati per l'ultima volta a 2.850 dollari l'oncia.

Il recente calo del metallo prezioso ha allarmato gli investitori, ma molti esperti ritengono che questa volatilità sia naturale, in quanto l'oro si trovava in una condizione di ipercomprato tecnico. Gli investitori hanno cercato di spingere il prezzo dell'oro a 3.000 dollari.

Secondo Ole Hansen, stratega valutario di Saxo Bank, questa dinamica segnala una correzione attesa da tempo. "Potremmo assistere a un test del supporto a 2.800 dollari l'oncia", afferma Hansen.

Non tutti gli esperti, però, sono pessimisti sull'oro. Kelvin Wong, analista di OANDA, ritiene che, nonostante la correzione a breve termine, le quotazioni dell'oro rimarranno in un solido trend rialzista a lungo termine. "La debolezza attuale dell'oro, dopo aver toccato nuovi massimi storici, è una fase di correzione temporanea, che potrebbe durare alcune settimane a causa della riduzione delle posizioni lunghe sul mercato dei futures", spiega Wong.

Nonostante il recente calo dell'oro, molti analisti affermano che la svendita ha avuto scarsi danni al prezzo. "Al momento si tratta di un normale pullback. Il metallo prezioso è in grado di tornare e testare il supporto a 2.800 dollari, che è stato il massimo di fine ottobre", afferma Jesse Colombo, analista di metalli preziosi e fondatore di BubbleBubble Report. "È difficile essere apertamente pessimisti sull'oro", ha affermato l'esperto, poiché le pressioni inflazionistiche continuano ad aumentare e l'economia statunitense si indebolisce.

L'ultimo esempio dei crescenti rischi economici proviene dalle recenti previsioni del prodotto interno lordo (PIL) della Fed di Atlanta. La Banca centrale degli Stati Uniti prevede una contrazione dell'1,5% dell'economia statunitense nel primo trimestre del 2025. Si tratta di un netto peggioramento delle condizioni economiche rispetto alle precedenti previsioni della Fed di Atlanta, che prevedevano una crescita del 2,3% nel primo trimestre di quest'anno.

La maggior parte degli esperti ritiene che un ulteriore deterioramento delle condizioni economiche sosterrà l'oro. Il metallo giallo rimane il bene rifugio più sicuro per gli investitori, soprattutto in situazioni geopolitiche tese.

Inoltre, si prevede un ulteriore sostegno al metallo prezioso dopo l'annuncio dell'amministrazione Trump di nuove tariffe del 25% sulle importazioni da Canada e Messico e dazi del 10% sui beni provenienti dalla Cina. Questa misura è entrata in vigore martedì 4 marzo e potrebbe scatenare una guerra commerciale, poiché Canada e Messico stanno preparando contromisure contro gli Stati Uniti.