FX.co ★ Nella BCE non c'è ancora unità di intenti

Ieri la Banca centrale europea ha mantenuto invariati i tassi di interesse, segnalando i rischi dovuti a una guerra commerciale con gli Stati Uniti, all'euro forte e all'aumento della spesa pubblica.

Secondo il membro del Consiglio direttivo Mārtiņš Kazaks, la Banca centrale europea non ha motivo di ridurre ulteriormente i tassi quando l'economia non ha subito gravi danni. Il capo della banca centrale lettone ha affermato che considerata l'inflazione al 2% e la complessiva conformità degli indicatori della zona euro alle ultime previsioni della BCE, le ragioni per un taglio dei tassi a settembre, atteso dalla maggior parte degli economisti prima dell'incontro di questa settimana, non sono ovvie. "Mantenere i tassi al livello attuale ha senso, ed è passato il tempo delle decisioni univoche sull'aumento o la riduzione dei tassi", ha affermato Kazaks in un'intervista a Francoforte. "In tale situazione, è consigliabile una politica stabile".

I commenti sono arrivati dopo che i funzionari hanno lasciato invariati i tassi di interesse per la prima volta dopo una campagna di allentamento durata un anno, non fornendo indicazioni chiare sui prossimi passi in attesa di chiarezza sui negoziati con gli Stati Uniti. Il mantenimento dei tassi sembra essere l'opzione più probabile per la prossima riunione del Consiglio direttivo, poiché i politici che spingono per un nuovo taglio dovranno affrontare una difficile lotta.

I trader hanno immediatamente rivisto le aspettative per un taglio dei tassi a settembre - e oltre - interpretando i commenti della presidente Christine Lagarde, secondo cui la BCE, con l'inflazione al 2%, è ora in una buona posizione, ad indicare che la soglia per ulteriori misure potrebbe essere innalzata. "Non occorre essere nervosi - non c'è alcun bisogno urgente di ridurre i tassi", ha detto Kazaks. "Dati i tagli significativi effettuati nel corso dell'ultimo anno, la BCE ha ancora la possibilità di allentare la politica monetaria, una mossa che potrebbe avere un impatto significativo sull'economia, ma per il momento non occorre farlo".

D'altra parte, i politici, tra cui François Villeroy de Galhau in Francia, hanno espresso la loro disponibilità ad ammorbidire ulteriormente la politica, date le preoccupazioni per un indebolimento più marcato della crescita e per un eventuale mancato raggiungimento dell'obiettivo di inflazione al 2%. A preoccupare è anche la crescita dell'euro, e una pausa nel ciclo dei tagli dei tassi può renderlo nuovamente attrattivo. Il Vicepresidente Luis de Guindos ha recentemente affermato in un'intervista che qualsiasi aumento oltre 1,20 dollari renderebbe le cose molto più difficili per i politici e l'economia.

Dopo la riunione della BCE di questa settimana, che ha coinciso con le notizie secondo cui l'Unione europea e gli Stati Uniti sono prossimi alla conclusione di un accordo commerciale, il capo della banca centrale lettone ha esortato i politici ad attendere prima di pronunciarsi sulle condizioni proposte. "Dato che le opinioni dei politici possono cambiare rapidamente, è meglio aspettare e agire sulla base delle decisioni, non delle speculazioni", ha detto Kazaks, aggiungendo che nell'economia c'è "un certo potenziale di crescita non sfruttato". Ha sottolineato inoltre che se la controversia commerciale dovesse essere risolta rapidamente, con conseguente eliminazione dell'eccessiva incertezza, un certo aumento della fiducia potrebbe sostenere gli investimenti e i consumi, riducendo così l'impatto chiaramente negativo delle tariffe.

Per quanto riguarda l'attuale quadro tecnico EUR/USD, ora gli acquirenti devono pensare a come raggiungere il livello di 1,1760. Solo questo permetterà di mirare al test di 1,1790. Da lì si potrà salire a 1,1825, ma riuscirci senza il sostegno dei principali operatori sarà piuttosto problematico. L'obiettivo più lontano è il massimo di 1,1860. In caso di calo dello strumento di trading intorno al livello di 1,1735, ci si aspettano azioni significative da parte dei grandi acquirenti. Se lì non dovesse esserci attività, non sarebbe male aspettarsi un aggiornamento del minimo di 1,1710, o un'apertura di posizioni lunghe da 1,1680.

Per quanto riguarda l'attuale quadro tecnico GBP/USD, gli acquirenti della sterlina devono conquistare la resistenza più vicina a 1,3515. Solo questo permetterà di puntare a 1,3540, oltre cui sarà piuttosto difficile sfondare. L'obiettivo più lontano sarà intorno a 1,3580. In caso di calo della coppia, gli orsi cercheranno di riprendere il controllo sopra 1,3470. Se ci riusciranno, la rottura di questo intervallo infliggerà un duro colpo alle posizioni dei tori e spingerà la coppia GBP/USD verso il minimo di 1,3435, con la prospettiva di un'estensione a 1,3400.