FX.co ★ Pasaran Mengharungi Keadaan yang Tidak Menentu dan Berisiko Tinggi

Jika pasaran boleh melonjak sebanyak ini hanya dengan petunjuk daripada Setiausaha Perbendaharaan, Scott Bessent, mengenai penyuraian konflik perdagangan dengan China, bayangkan betapa tingginya S&P 500 boleh melonjak sekiranya tarif benar-benar dikurangkan! Golongan optimis kini giat mencari alasan untuk membeli saham AS, namun para veteran Wall Street mengingatkan bahawa pasaran menurun masih jauh dari berakhir. Berhati-hatilah dengan "fake out" di tengah-tengah kejatuhan jangka panjang! Pemain utama kelihatan memilih untuk memerhati dari tepi, menyebabkan volum dagangan indeks pasaran utama merosot sebanyak 17% berbanding purata sejarah.

Apabila pasaran berdepan ketidaktentuan akibat tarif import dari Rumah Putih dan risiko kemelesetan AS yang semakin hampir, sementara penurunan S&P 500 pula menggoda pelabur untuk "membeli ketika harga jatuh," turun naik ketara ke mana-mana arah menjadi ciri utama pasaran saham. Cabarannya adalah menentukan bila lonjakan akan mula mengatasi kejatuhan.

Volatiliti S&P 500 semasa penarikan semula pasaran

Kali ini, lonjakan pada indeks pasaran utama dipacu oleh retorik pendamaian daripada Donald Trump dan pasukannya. Presiden itu menyatakan bahawa beliau tidak berniat untuk memecat Jerome Powell dari jawatan Pengerusi Rizab Persekutuan, cuma beliau berharap Powell lebih agresif dalam menurunkan kadar faedah. Pemimpin Republikan itu juga tidak mahu bersikap terlalu keras terhadap China dan berpendapat bahawa tarif 145% adalah keterlaluan. Hakikatnya, kadar tarif tersebut akan jauh lebih rendah, namun tetap tidak akan menjadi sifar.

Walau sebesar mana pun usaha Rumah Putih untuk menyokong S&P 500 dengan kenyataan yang lebih damai, mengembalikan kepercayaan yang telah hilang bukanlah sesuatu yang mudah. Societe Generale menegaskan bahawa selama beberapa dekad, pelabur tidak mempunyai alternatif selain saham Amerika, yang akhirnya membawa kepada penilaian yang terlalu tinggi bagi ekuiti AS mahupun dolar. Kini, proses peralihan aset daripada AS ke rantau-rantau lain sedang berlaku dan dijangka berterusan untuk tempoh beberapa tahun akan datang.

Aliran S&P 500 dan USD

UBS menjangkakan indeks pasaran luas akan menurun dalam jangka masa pendek tetapi tidak menolak kemungkinan pemulihan kepada 5,500 menjelang akhir tahun jika tarif dikurangkan secara signifikan.

Pada pandangan saya, faktor penentu akan menjadi sama ada Amerika Syarikat mengalami kemelesetan atau tidak. IMF masih belum melihat penurunan ekonomi tetapi telah meningkatkan kebarangkalian kepada 40%. Sebaliknya, Institute of International Finance meramalkan KDNK AS akan menguncup sebanyak 0.8% pada suku ketiga dan 0.3% pada suku keempat, yang akan memaksa Fed untuk mengurangkan kadar dana persekutuan sebanyak tiga kali menjelang akhir 2025.

Jelas bahawa pihak White House memahami bahawa mereka telah melampaui batas, tetapi memulihkan keyakinan pelabur tidak akan mudah.

Pada carta harian S&P 500, persoalan utama adalah sama ada pergerakan menaik akan mengaktifkan corak pembalikan 1-2-3. Ini memerlukan kenaikan semula ke paras pivot 5,400 diikuti dengan penembusan yang berjaya. Penolakan pada tahap ini akan membolehkan pengembangan kedudukan jual yang telah dibina sebelumnya. Sebaliknya, penembusan akan menjadi alasan untuk membuat pembalikan dan mengambil kedudukan beli.