FX.co ★ USD/JPY: apakah yang sedang berlaku dengan yen?

Pasangan USD/JPY sedang mengalami turun naik harga yang ketara. Pada akhir April, pasangan ini merosot dengan mendadak, mencecah paras terendah dalam tempoh 7 bulan pada 139.90. Kemudian, minggu lalu, satu dorongan menaik telah melonjakkan harga sehingga 148.66. Dalam tempoh hanya beberapa minggu, para pedagang berjaya meraih hampir 900 mata, mengambil peluang daripada kelemahan yen dan pengukuhan dolar. Namun begitu, pembeli USD/JPY gagal mempertahankan kedudukan mereka, dengan penurunan lebih 500 mata dalam tempoh hanya dua hari dan kini sedang menuju ke zon bawah 143.00.

Yen mengukuh susulan data inflasi dari Jepun yang diterbitkan hari ini. Setiap komponen dalam laporan tersebut menunjukkan prestasi positif. Sebagai contoh, Indeks Harga Pengguna (CPI) keseluruhan kekal pada 3.6% bagi bulan April, sama seperti pada bulan Mac, sedangkan kebanyakan penganalisis menjangkakan sedikit penurunan kepada 3.4%.

CPI teras, yang tidak termasuk makanan segar, melonjak kepada 3.5%, kadar pertumbuhan tertinggi sejak Januari 2023.

CPI yang mengecualikan tenaga dan makanan (yang diberi perhatian khusus oleh Bank of Japan) meningkat kepada 3.0% daripada 2.9% sebelumnya.

Sebagai reaksi kepada laporan ini, pergerakan menurun dalam pasangan USD/JPY menyambung semula arah aliran ke selatan selepas lonjakan pembetulan pada hari Khamis. Pada hari Khamis, pembeli pasangan ini melancarkan serangan balas, disokong oleh pengukuhan sementara dolar AS. Dolar mendapat sokongan daripada PMI pembuatan AS, yang secara mengejut mengekalkan kedudukan dalam zon pengembangan melebihi paras ambang 50 mata. Sementara penganalisis menjangkakan penurunan daripada 50.2 pada April kepada 49.9 pada Mei, indeks tersebut mencatatkan 52.3. Hasil ini membantu USD/JPY membuat lantunan sederhana ke paras 144.40.

Namun begitu, pihak penjual kembali menguasai pasaran. Tempoh kegemilangan dolar telah berakhir. Indeks dolar AS kembali jatuh ke zon 99.00, manakala yen terus mengukuh secara meluas, disokong oleh peningkatan inflasi teras Jepun.

Laporan inflasi hari ini meningkatkan kemungkinan bahawa Bank of Japan akan menaikkan kadar faedah dalam salah satu mesyuarat akan datang, sama ada pada bulan Jun atau Julai. Penganalisis ING, sebagai contoh, yakin bahawa BoJ akan menaikkan kadar sebanyak 25 mata asas pada Julai memandangkan inflasi teras kekal jauh melebihi sasaran bank pusat.

Jangkaan agresif ini tidak hanya berdasarkan inflasi pengguna yang tinggi. Pegawai bank pusat Jepun juga telah memberi isyarat bersedia untuk bertindak. Ahli Lembaga Dasar, Asahi Noguchi, dan Timbalan Gabenor, Shinichi Uchida, baru-baru ini memberi petunjuk jelas bahawa bank pusat bersedia untuk mengambil langkah lanjut dalam usaha menormalkan dasar monetari.

Sentimen agresif turut dikuatkan oleh data pesanan alat mesin dari Jepun yang dikeluarkan pada hari Khamis. Pesanan bagi bulan Mac melonjak sebanyak 13% berbanding bulan sebelumnya, sedangkan penganalisis menjangkakan penurunan sebanyak 1.5%. Ini merupakan keputusan paling kukuh sejak November 2020. Dari segi tahun ke tahun, pesanan meningkat 8.4%, berbanding 1.5% sebelumnya. Memandangkan penunjuk ini merupakan pengukur utama kepada pelaburan modal dalam tempoh 6–9 bulan akan datang, ia boleh menjadi hujah tambahan bagi keputusan agresif oleh Bank of Japan dalam masa terdekat.

Namun begitu, arah aliran menurun USD/JPY bukan semata-mata didorong oleh jangkaan kenaikan kadar. Yen juga mendapat manfaat daripada permintaan aset selamat memandangkan ketegangan antara Amerika Syarikat dan China kekal tinggi. Di satu pihak, dialog dua hala masih diteruskan. Satu panggilan telefon antara timbalan menteri luar kedua-dua negara telah diadakan pada 22 Mei. Di pihak lain, rundingan perdagangan berada dalam kebuntuan, dan isu-isu baharu mula timbul. Contohnya, Beijing baru-baru ini mengancam untuk mengambil tindakan undang-undang terhadap mana-mana pihak yang mematuhi sekatan AS (yang dikenakan pada 13 Mei) ke atas pengeluaran cip Huawei. China juga mendesak Washington supaya menghentikan penggunaan sistem pertahanan peluru berpandu "Iron Dome", dengan mendakwa ia melanggar prinsip penggunaan aman angkasa lepas. Setakat ini, Rumah Putih masih belum memberi maklum balas secara terbuka terhadap permintaan itu.

Oleh demikian, latar belakang fundamental semasa menyokong kesinambungan arah aliran menurun bagi USD/JPY. Analisis teknikal turut menunjukkan isyarat yang sama. Pada semua rangka masa lebih tinggi (H4 dan ke atas), harga berada di antara jalur tengah dan bawah penunjuk Bollinger Bands, dan juga di bawah kesemua garisan Ichimoku (kecuali pada carta masa bulanan, MN). Pada carta harian, penunjuk Ichimoku telah membentuk isyarat "Line Parade" yang bersifat menurun.

Sasaran penurunan pertama ialah 142.90 (jalur bawah Bollinger pada carta H4). Sasaran utama terletak pada 141.30 (jalur bawah Bollinger pada carta harian).