FX.co ★ EUR/USD. Pratonton Mingguan. Inflasi dan Lagi Inflasi

Minggu dagangan yang akan datang akan berpusat sekitar inflasi Amerika. Di Amerika Syarikat, data akan diterbitkan mengenai pertumbuhan Indeks Harga Pengguna (CPI), Indeks Harga Pengeluar (PPI), dan Indeks Sentimen Pengguna yang dikira oleh Universiti Michigan.

Sudah tentu, ini bukanlah senarai lengkap laporan makroekonomi, tetapi keluaran ini akan menonjol.

Isnin

Minggu dagangan akan bermula dengan data inflasi, bukan dari Amerika Syarikat tetapi dari China. Namun begitu, laporan ini tetap boleh mencetuskan volatiliti dalam pasangan EUR/USD. Berdasarkan dua keluaran terakhir (Mac dan April), ekonomi China sedang tergelincir ke dalam deflasi, "hasil" daripada tarif baharu yang diperkenalkan oleh Donald Trump. China tidak mampu (dan jelas tidak akan mampu dalam masa terdekat) menggantikan permintaan Amerika terhadap barangannya dengan permintaan domestik atau pasaran lain. Akibatnya, barangan yang dahulunya dieksport ke AS kini berhabuk di gudang, sekali gus mewujudkan tekanan menurun ke atas harga. (Secara kebetulan, aliran penurunan inflasi di Zon Euro juga sebahagiannya berpunca daripada faktor ini.) Tambahan pula, permintaan pengguna domestik di China juga kekal lemah.

Menurut unjuran, Indeks Harga Pengguna (CPI) China dijangka kekal dalam wilayah negatif pada bulan Mei, iaitu -0.2%. Kebimbangan terhadap ekonomi kedua terbesar dunia ini akan mempengaruhi sentimen pasaran secara keseluruhan. Namun begitu, permintaan terhadap dolar AS dijangka tidak meningkat kerana ekonomi Amerika sendiri turut terjejas akibat tarif tersebut. Sebagai pengimport bersih terbesar dunia, AS berdepan tekanan inflasi dalam keadaan kelembapan ekonomi secara keseluruhan. Oleh itu, sekiranya laporan dari China sejajar dengan jangkaan atau lebih lemah, pembeli EUR/USD berkemungkinan akan memperoleh kekuatan.

Selasa

Kalendar ekonomi untuk hari Selasa tidak memaparkan banyak acara penting yang boleh memberi kesan ketara ke atas pasangan EUR/USD. Indeks Keyakinan Pelabur Sentix akan diterbitkan semasa sesi dagangan Eropah, yang mencerminkan tahap keyakinan pelabur terhadap ekonomi Zon Euro. Sejak Mac 2022, indeks ini berada dalam wilayah negatif, menandakan pesimisme dalam kalangan pelabur. Pada bulan Mei, ia meningkat kepada -8.1 daripada -19.5. Bagi bulan Jun, ia dijangka "meningkat" lagi kepada -6.0.

Indeks Optimisme Perniagaan Kecil NFIB akan diterbitkan semasa sesi dagangan Amerika. Penunjuk makroekonomi sekunder ini telah menurun selama empat bulan berturut-turut, mencecah 95.8 pada bulan April. Peningkatan kecil kepada 95.9 dijangkakan untuk bulan Mei. Namun, sekiranya indeks ini terus merosot bertentangan dengan unjuran, ia akan mencetuskan tekanan tambahan ke atas dolar dalam konteks kalendar ekonomi yang tenang.

Rabu

Mungkin hari paling penting dalam minggu ini. Tumpuan akan terarah kepada laporan CPI Amerika Syarikat yang akan diterbitkan pada permulaan sesi dagangan AS.

Menurut kebanyakan penganalisis, CPI tahunan dijangka meningkat kepada 2.5%. Dari satu sudut, ini merupakan peningkatan sederhana daripada 2.3% pada bulan sebelumnya. Namun dari sudut lain, indeks ini telah menunjukkan penurunan selama tiga bulan selepas mencapai kemuncaknya pada 3% pada bulan Januari. Aliran menurun itu berterusan: 2.8% pada Februari, 2.4% pada Mac, dan 2.3% pada April. Oleh demikian, walaupun sedikit peningkatan mungkin mencetuskan volatiliti yang ketara dalam pasangan EUR/USD.

Indeks Teras CPI, yang tidak mengambil kira harga makanan dan tenaga, juga dijangka meningkat kepada 2.9% selepas dua bulan berturut-turut pada 2.8%.

Secara teori, keputusan ini sepatutnya menyokong dolar dengan menolak jangkaan pemotongan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan ke masa hadapan. Namun dalam keadaan semasa, dolar berkemungkinan tidak akan meraih manfaat kerana peningkatan CPI mungkin menandakan risiko stagflasi yang semakin ketara. Indeks PMI Pembuatan ISM bagi Mei berada pada 48.5, menunjukkan penguncupan yang berterusan. Walaupun data Senarai Gaji Bukan Ladang agak baik (walaupun peningkatan sebanyak 139 ribu tidak boleh dianggap besar), kebimbangan terhadap kelembapan ekonomi AS pada suku kedua masih wujud. Oleh demikian, walaupun CPI melepasi unjuran, ia mungkin akan ditafsirkan sebagai faktor negatif terhadap dolar AS.

Khamis

Pada hari Khamis, Amerika Syarikat akan menerbitkan satu lagi penunjuk inflasi utama — PPI. Unjuran menunjukkan bahawa PPI akan meningkat kepada 2.6% daripada 2.4%. Walau bagaimanapun, Indeks PPI Teras, yang telah menurun selama tiga bulan, dijangka terus melemah kepada 3.0% pada bulan Mei daripada 3.1% pada bulan April.

Dolar akan berdepan tekanan tambahan sekiranya PPI mencatatkan bacaan kukuh dan CPI pula sejajar atau melepasi jangkaan.

Jumaat

Indeks Sentimen Pengguna Universiti Michigan akan diterbitkan pada 13 Jun, iaitu hari dagangan terakhir dalam minggu tersebut. Indeks ini telah menurun selama empat bulan berturut-turut, mencecah 52.2 pada bulan Mei. Peningkatan kecil kepada 52.5 dijangkakan untuk bulan Jun. Bagi peregrakan menaik dolar, indeks ini tidak boleh meneruskan aliran penurunannya.

Penekanan khusus juga akan diberikan kepada indeks jangkaan inflasi oleh Universiti Michigan. Pada bulan April, penunjuk ini melonjak kepada 6.6% (paras tertinggi sejak 1981) dan kekal di tahap itu pada bulan Mei. Sekiranya jangkaan inflasi meningkat lagi pada bulan Jun (tiada unjuran tersedia setakat ini), pergerakan menaik dolar akan memberi reaksi negatif disebabkan kebimbangan semula terhadap risiko stagflasi.

Kesimpulan

Laporan inflasi boleh memberi tekanan ke atas dolar sekiranya ia menunjukkan bahawa kedua-dua CPI dan PPI sedang meningkat, terutamanya dalam konteks kelemahan yang ditunjukkan oleh indeks ISM dalam sektor pembuatan dan perkhidmatan. Para pedagang juga akan memantau berita mengenai rundingan perdagangan, walaupun kemajuan ketara dalam perbincangan antara AS-China dan AS-EU dilihat tidak mungkin berlaku dalam beberapa hari akan datang.

Ketegangan antara Donald Trump dan Elon Musk juga boleh mempengaruhi EUR/USD, memandangkan konflik terbuka yang semakin memuncak antara dua "gergasi" ini akan memberi kesan negatif terhadap dolar.

Dari sudut teknikal, dalam rangka masa D1, EUR/USD kekal berada di antara jalur tengah dan atas Bollinger Bands dan, yang lebih penting, di atas garisan Ichimoku, yang membentuk isyarat pergerakan menaik Parade of Lines. Kesemua faktor ini memihak kepada kedudukan beli. Sasaran untuk pergerakan menaik adalah 1.1450 (jalur atas Bollinger Band pada H4) dan 1.1500 (jalur atas Bollinger Band pada D1).