Tiada yang kekal selamanya di bawah bulan. Walaupun pasaran maju secara beransur, pelabur sentiasa memantau dengan teliti persaingan di antara syarikat-syarikat paling berharga di dunia. NVIDIA dan Microsoft saling bergilir menerajui, manakala Apple tertinggal jauh di tempat ketiga. Tesla menunjukkan prestasi terburuk di kalangan Tujuh Yang Terhebat—yang mana tidaklah mengejutkan memandangkan pertembungan baru-baru ini antara Donald Trump dan Elon Musk. Namun, sejarah menunjukkan bahawa bintang-bintang semalam lambat laun pudar.
Dua puluh lima tahun yang lalu, saham Cisco Systems dianggap sebagai satu keperluan dalam mana-mana portfolio pelaburan. Namun, sejak mencapai puncaknya pada Mac 2000, hanya memasukkan wang ke dalam akaun bank akan memberikan hasil yang lebih baik. Kisah-kisah mengecewakan General Electric dan IBM, penguasa-penguasa 1990-an dan 1980-an, masing-masing, mencadangkan bahawa penguasaan NVIDIA mungkin juga bersifat sementara—terutamanya kini apabila pesaing China yang kuat telah muncul.
Modal Pasaran Bintang Pasaran Saham AS

Trump mengenakan sekatan ke atas eksport perisian dan cip ke China untuk mengekalkan gergasi teknologi tersebut di puncak. Melonggarkan sekatan tersebut sebagai pertukaran kepada pelonggaran kawalan eksport Beijing terhadap pelombong nadir bumi adalah topik utama dalam perbincangan perdagangan AS-China di London. Kesinambungan dialog, kesediaan Rumah Putih untuk membuat konsesi, dan kenyataan Pengarah Majlis Ekonomi Nasional Kevin Hassett bahawa pertemuan itu akan berlangsung singkat semua menyokong kenaikan S&P 500.
Pasaran semakin yakin bahawa puncak tarif telah berlalu dan yang terburuk telah berakhir. Digabungkan dengan keuntungan korporat yang kukuh dan ketahanan ekonomi AS, ini menyokong trajektori utara indeks saham luas tersebut. Namun, terdapat sentimen yang semakin meningkat dalam pasaran bahawa ketidakpastian seputar dasar ekonomi Rumah Putih mesti berkurangan untuk pergerakan S&P 500 berlanjutan dan mencapai tahap tertinggi baharu. Tetapi adakah itu mungkin dengan presiden yang begitu eksentrik?
Perbezaan Prestasi Antara Kelas Aset dengan Hasil Terbaik dan Terburuk

Sementara itu, pelabur bingung dengan satu lagi misteri. Pulangan daripada bon Perbendaharaan, ekuiti, tunai, dan hutang korporat telah mendekati. Perbezaan antara aset yang memberikan pulangan tertinggi dan terendah telah mencapai titik tersempit dalam empat dekad. Ini menunjukkan sama ada aset berisiko kurang berguna daripada biasa atau aset selamat tidaklah begitu selamat atau mungkin kedua-duanya sekali.

Dasar-dasar Trump bukan sahaja membentuk semula perdagangan global tetapi juga pasaran kewangan. Secara teknikal, S&P 500 meneruskan kenaikannya pada carta harian, menuju ke peringkat pivot pada 6060. Sama ada ia berjaya melepasi tahap ini akan menentukan nasib indeks saham yang lebih luas. Penembusan berjaya pada rintangan utama ini akan membenarkan peningkatan kedudukan beli dari tahap 5945. Sebaliknya, pergerakan semula akan menjadi alasan untuk mengunci keuntungan dan mempertimbangkan untuk menjual.