FX.co ★ Dolar Tidak Mempercayai Mitos

Bagaimana jika idea tentang kebebasan Rizab Persekutuan hanya satu mitos? JPMorgan mempercayai hal tersebut. Firma itu berpendapat bahawa bank pusat sentiasa berinteraksi dengan Rumah Putih. Kadang-kala, laluan mereka berbeza—seperti yang berlaku sekarang tetapi cabang eksekutif dan Fed dijangka akan menyelaras dasar. Kes seperti pada tahun 2025 jarang berlaku, dan sememangnya mencetuskan reaksi pasaran yang kuat. Tidak hairanlah EUR/USD mengalami perubahan mendadak disebabkan khabar angin tentang kemungkinan Jerome Powell disingkirkan.

Tugas utama mana-mana bank pusat adalah untuk mencapai sasaran inflasi. Bagi Fed, ini biasanya bermaksud 2%. Jika bank pusat mengesan risiko peningkatan harga pengguna, ia akan mengekalkan kadar dana persekutuan pada tahap yang lebih tinggi. Namun, ini adalah berita buruk bagi kerajaan perkhidmatan hutang awam menjadi lebih mahal. Dan apabila Kongres meluluskan pelan pemotongan cukai $3.4 trilion yang bercita-cita tinggi oleh Donald Trump, kos-kos tersebut meningkat lagi.

Pertentangan kepentingan antara cabang eksekutif dan bank pusat ini menekankan keperluan untuk kebebasan yang terakhir. Apabila seorang presiden mengarahkan apa yang perlu dilakukan oleh pengerusi Fed, akibat negatif tidak dapat dielakkan. Tidak perlu lihat jauh selain Recep Tayyip Erdogan, yang baru-baru ini menekan bank pusat Turki untuk memotong kadar di bawah dalih melawan riba. Sebenarnya, ini mengakibatkan inflasi yang tidak terkawal, kejatuhan lira, dan krisis mata wang sepenuhnya.

Dinamik Jualan Runcit A.S.

Dolar yang lemah menguntungkan Trump. Ia meningkatkan daya saing syarikat Amerika, membantu merapatkan defisit perdagangan, dan meningkatkan keuntungan korporat. Ini akhirnya menaikkan S&P 500. Namun, Fed tidak berhasrat untuk memotong kadar faedah. Penurunan minggu ke-lima berturut-turut dalam tuntutan pengangguran dan lonjakan jualan runcit yang tidak dijangka pada bulan Jun menunjukkan ekonomi yang kukuh dan tahan lasak yang dapat menahan kos pinjaman yang tinggi.

Buat masa ini, sekurang-kurangnya. Pada masa akan datang, tarif mungkin menyejukkan pertumbuhan KDNK dan memulakan semula kitaran pelonggaran monetari. Dari luar, mungkin kelihatan seolah-olah Fed menari mengikut rentak Rumah Putih. Bolehkah jadi bahawa kebebasan Fed sebenarnya adalah mitos, seperti yang didakwa oleh JPMorgan? Bank tersebut yakin dan mengesyorkan pembelian ekuiti AS selama mungkin.

Dinamik S&P 500 dan Hasil Perbendaharaan AS

Pergerakan S&P 500 adalah sebahagian daripada rancangan Trump seperti juga dolar yang lebih lemah. Mengikis kepercayaan pelabur terhadap Fed adalah sebahagian daripada permainan presiden AS. Dan setakat ini, ia berjalan dengan baik untuknya. Pembetulan dalam pasangan mata wang utama tidak mungkin berlaku secara mendalam, dan pedagang harus berwaspada untuk peluang kembali kepada kedudukan beli. Secara teknikalnya, pada carta EUR/USD harian, pasangan ini hampir mencapai sasaran kedudukan jual pada 1.153 dan menghadapi sempadan bawah julat nilai adil pada 1.154–1.182. Jika harga naik melebihi tahap pivot pada 1.164, inisiatif akan beralih kembali kepada pasaran menaik dan kedudukan beli akan menjadi relevan semula.