FX.co ★ GBP/USD: Inflasi dan Pound — Apa yang Dilaporkan oleh UK CPI kepada Kita?

Data inflasi UK memberi tekanan kepada pound British. Pasangan GBP/USD jatuh ke hujung bawah paras 1.33, membuat tahap harga mingguan rendah baru sebentar berikutan pengeluaran negatif tersebut. Hampir semua komponen gagal memenuhi ramalan, menunjukkan tekanan harga yang semakin perlahan. Hasil ini telah meningkatkan jangkaan pasaran bahawa Bank of England mungkin menurunkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas pada mesyuarat akan datang November ini atau sekurang-kurangnya memberi petunjuk mengenai langkah tersebut pada bulan Disember.

Khususnya, Indeks Harga Pengguna (CPI) untuk September mencatatkan angka yang mendatar dari bulan ke bulan, sementara penganalisis menjangkakan peningkatan sederhana sebanyak 0.1%. Dari tahun ke tahun, CPI kekal pada 3.8% untuk bulan ketiga berturut-turut, di bawah ramalan konsensus sebanyak 4.0%. Indeks CPI teras, yang tidak mengambil kira harga makanan dan tenaga yang berubah-ubah, perlahan kepada 3.5% yy berbanding jangkaan peningkatan kepada 3.7%. Secara ketara, inflasi teras kini telah menurun untuk bulan kedua berturut-turut, setelah berada pada kadar 3.8% pada bulan Julai.

Juga dalam kedudukan negatif ialah Indeks Harga Runcit (RPI), yang banyak digunakan dalam rundingan gaji. Secara bulanan, RPI merosot kepada -0.4% tahap terendahnya sejak September 2024 dan bacaan negatif pertama sejak Januari tahun ini. Dari tahun ke tahun, ia perlahan kepada 4.5%, berbanding ramalan 4.7%. Penunjuk ini juga menurun untuk bulan kedua berturut-turut.

Indeks Harga Input Pengeluar turut jatuh ke dalam kawasan negatif, turun kepada -0.1% mm berbanding jangkaan peningkatan sebanyak 0.3%. Sementara itu, inflasi dalam sektor perkhidmatan kekal stabil pada 4.7% yy—pada tahap yang sama dengan Ogos.

Jadi, apakah isyarat yang diberikan oleh laporan ini? Di satu pihak, keseluruhan CPI masih jauh lebih tinggi daripada sasaran 2% Bank of England, dan inflasi perkhidmatan juga berterusan. Sebaliknya, momentum inflasi jelas perlahan, terutamanya dalam segmen teras dan runcit. Ini memberi ruang kepada Bank of England untuk melonggarkan dasar monetari walaupun mungkin secara beransur-ansur dan berhati-hati.

Untuk mentafsirkan keluaran ini dalam konteks, adalah penting untuk mempertimbangkan data pasaran buruh dan KDNK UK yang baru diterbitkan. Kadar pengangguran tidak dijangka melonjak kepada 4.8% tahap tertingginya sejak Jun 2021 sementara bilangan tuntutan penganggur meningkat hampir 26,000 (konsensus menjangka +10,000). Selain itu, pertumbuhan gaji purata tidak termasuk bonus perlahan kepada 4.7%, paling lemah sejak musim bunga 2022. Dalam istilah sebenar (disesuaikan untuk inflasi), pertumbuhan gaji hanya 0.8%, mencerminkan kejatuhan pendapatan sebenar.

KDNK UK meningkat hanya 0.1% mm selepas kemerosotan dalam bulan sebelumnya, dan meningkat 0.3% dari tahun ke tahun.

Pasaran masih dibahagikan atas langkah dasar seterusnya BoE. Penganalisis di Goldman Sachs menjangkakan pemotongan kadar sebanyak 25 mata seawal November. Sebaliknya, ahli ekonomi di HSBC dan Deutsche Bank melihat potensi pemotongan pada mesyuarat Disember atau bahkan awal tahun depan. Terdapat pembahagian yang serupa dalam Jawatankuasa Dasar Monetari Bank of England sendiri. Ahli MPC, Alan Taylor, telah meminta rakan sekerjanya untuk "mempercepat proses pelonggaran," memberi amaran tentang risiko peningkatan pendaratan keras bagi ekonomi UK. Sementara itu, Catherine Mann menentang pemotongan kadar dalam masa terdekat, dengan hujah bahawa pasaran buruh semakin lemah secara beransur-ansur. Ketua Ekonomi, Huw Pill, juga telah menyuarakan berhati-hati terhadap penurunan kadar yang tajam, memandangkan risiko inflasi yang berterusan walaupun ucapannya dibuat sebelum data inflasi hari ini dikeluarkan.

Walaupun keluaran inflasi meningkatkan peluang pemotongan kadar pada bulan November, ia bukan pencetus yang menentukan walaupun dengan tona "negatif". Sehubungan itu, penjual GBP/USD dengan cepat menilai kebanyakan keluaran tersebut. Setelah menguji bawah pegangan 1.33, mereka tidak dapat memecahkan tahap sokongan 1.3300 (garis bawah Bollinger Bands pada carta harian), membolehkan pembeli GBP/USD mendapatkan semula kawalan sedikit.

Bagaimanapun, pasangan mata wang ini kekal di bawah tekanan disebabkan permintaan lebih luas untuk dolar A.S. Dolar mendapat sokongan tambahan daripada tajuk berita bahawa Presiden Donald Trump mungkin bertemu dengan Presiden China Xi Jinping seawal minggu depan di Korea Selatan. Jangkaan "perjanjian perdagangan utama" terus mengukuhkan dolar, membebankan GBP/USD.

Pandangan Teknikal

Pada carta harian, GBP/USD didagangkan antara garis tengah dan bawah penunjuk Bollinger Bands, di bawah awan Kumo dan garis Kijun-sen, tetapi di atas garis Tenkan-sen. Penjual belum berjaya menutup di bawah tahap Tenkan-sen pada 1.3360. Kedudukan jual akan lebih wajar apabila penurunan harga menembusi dan mengukuhkan di bawah tahap itu, yang akan mencetuskan isyarat "Perarakan Garis" menurun dari penunjuk Ichimoku.

Sokongan utama terletak pada 1.3300—Bollinger Band bawah pada carta harian dan sasaran penurunan utama untuk pasangan ini.